Кратко:
Технологические компании скрывают 500 млрд долларов внебалансовых обязательств в сфере ИИ, вызывая обеспокоенность инвесторов.
Страховые и пенсионные фонды вложили 450 млрд долларов в кредиты под ИИ с доходностью 9%.
Стоимость страхования банкротства Oracle выросла на 67 базисных пунктов за два месяца из-за скрытых обязательств.
Данные UBS показывают ежеквартальное увеличение нераскрытых долговых обязательств технологического сектора на 125 млрд долларов.
—
Технологические компании накапливают 500 миллиардов долларов долга, обеспеченного активами в сфере искусственного интеллекта, не отражая эти обязательства в балансовой отчетности. Meta, Oracle, Microsoft, Amazon и Google привлекают частных кредиторов для финансирования центров обработки данных и проектов ИИ.
Инвесторы, включая страховые компании и пенсионные фонды, вложили 450 миллиардов долларов в эти займы в погоне за повышенными процентными ставками. Растущая стоимость долга и концентрация рисков уже вызывают раннюю обеспокоенность на финансовых рынках.
**Скрытые долги ИИ и практики кредитования в технологическом секторе**
Meta недавно сформировала партнерство с частным кредитором на 28 миллиардов долларов для строительства ЦОД, минуя традиционную отчетность по долгам. Oracle обязалась предоставить 300 миллиардов долларов OpenAI через долгосрочные «соглашения о мощностях», которые останутся вне баланса в течение нескольких лет.
Microsoft, Amazon и Google используют схожие схемы для финансирования инфраструктуры ИИ без отражения прямых обязательств. Эти операции остаются законными в рамках действующих стандартов бухучета, хотя и скрывают реальные масштабы рисков.
Страховые компании и пенсионные фонды, поддерживающие эти кредиты, получают 9% годовых, что значительно превышает доходность традиционных облигаций (около 4%). Однако займы зависят от оценки центров обработки данных, проведенной самими компаниями-заемщиками.
Если проекты ИИ окажутся неуспешными, кредиторы могут потребовать досрочного погашения, столкнувшись с недостроенной инфраструктурой, имеющей ограниченную рыночную стоимость. Рынки облигаций уже реагируют: стоимость страхования от банкротства Oracle выросла с 38 до 105 базисных пунктов за два месяца.
Кредитные аналитики UBS сообщают, что технологические компании добавляют примерно 125 миллиардов долларов внебалансовых обязательств ежеквартально. Для обслуживания долга проекты ИИ должны приносить не менее 12% годовой доходности.
Большинство инициатив в области ИИ остаются нерентабельными, создавая значительные риски в случае замедления внедрения технологий. Ужесточение условий погашения может оказать давление на кредитные рынки и котировки акций технологических компаний с потенциальным падением свыше 25%.
**$500 МЛРД ДОЛГА В СФЕРЕ ИИ, О КОТОРОМ ВСЕ МОЛЧАТ**
Технологические компании втайне занимают полтриллиона долларов на создание инфраструктуры ИИ. И скрывают это от инвесторов.
Meta создала партнерство с частным кредитором на 28 млрд долларов для строительства ЦОД. Это не отражено в… pic.twitter.com/u1OKBUk0j2
— Shanaka Anslem Perera (@shanaka86) 22 ноября 2025 г.
**Последствия для рынков и риски инвесторов**
Федеральная резервная система предупредила о концентрации финансовых рисков, хотя пока не вмешивается. Крупные дефолты могут вызвать цепную реакцию в институциональных портфелях, содержащих эти частные займы.
Инвесторы сталкиваются с концентрацией долговых обязательств, зависящих от спекулятивной инфраструктуры ИИ.Текущая ситуация напоминает прошлые сценарии финансового стресса, когда внебалансовые обязательства усугубляли системные риски.
Владельцы облигаций могут потребовать более высокую доходность для компенсации рисков, что потенциально увеличит стоимость заимствований для проектов в сфере ИИ. Любое замедление внедрения искусственного интеллекта способно сократить денежные потоки, оставляя кредиторам ограниченные возможности для восстановления средств.
Страховые компании могут понести убытки в случае дефолта заёмщиков по этим высокодоходным займам. Ситуация подчеркивает растущее внимание к скрытым обязательствам в технологически ориентированной финансовой системе.
Сообщение «Задолженность в сфере ИИ на $500 млрд вызывает обеспокоенность инвесторов» впервые появилось на Blockonomi.
Источник: ссылка
