Биткоин показал себя значительно устойчивее компаний, которые включили его в казначейскую стратегию, однако разрыв между цифровым активом и этими фирмами становится всё более выраженным.
За последние 10 недель акции компаний с биткоин-казначейством (BTCТК) резко обвалились, потеряв от 50% до 80% своей стоимости. Это расхождение демонстрирует необычную динамику, фактически формируя «соотношение 1:4» в цикличности поведения.
12 мини-медвежьих рынков за 18 месяцев
Динамика цены биткоина за последние 18 месяцев в основном определялась бычьим трендом на макроуровне: ведущая криптовалюта неоднократно обновляла ценовые максимумы в течение этого периода. Это побудило многие компании включить биткоин-стратегию в свои балансы — такие компании стали называть Bitcoin Treasury Companies (BTCТК).
Однако, согласно данным криптокомментатора Марка Мосса, акции компаний с биткоин-стратегией стали расходиться с динамикой биткоина, потеряв от 50% до 80% своей стоимости за последние десять недель. Это расхождение, как отметил Мосс, демонстрирует необычное соотношение циклов 1:4, при котором корпоративные держатели биткоина проходят четыре мини-цикла за один рыночный цикл биткоина.
Ярким примером является японская компания MetaPlanet. За последние 18 месяцев её акции ($MTPLF) пережили 12 отдельных просадок — от резких однодневных падений до затяжных снижений, длившихся месяцами. В среднем эти спады стирали 32,4% стоимости и длились около 20 дней. Самая короткая коррекция представляла собой резкое однодневное падение на 22,2% в апреле 2024 года, тогда как самый длительный и глубокий обвал продолжался 119 дней с июля по ноябрь 2024 года и привёл к потере 78,6%.
На графике акций MetaPlanet видны повторяющиеся циклы распродаж, которые выглядят гораздо более сжатыми и экстремальными по сравнению с коррекциями цены биткоина за последние примерно 18 месяцев.
График акций MetaPlanet: Марк Мосс в X
Корреляция с биткоином?
Примечательно, что только 41,7% просадок MetaPlanet напрямую совпали с коррекциями биткоина. Из 12 выявленных мини-медвежьих рынков лишь 5 синхронизировались с падениями BTC. Большинство (7 из 12) не были связаны с биткоином и instead вызваны специфическими для компании факторами. По словам Мосса, к ним относятся исполнение варрантов, мероприятия по привлечению финансирования и сжатие биткоин-премии, по которой торгуется MetaPlanet относительно своих запасов BTC.
Однако два наиболее серьёзных спада совпали с волатильностью биткоина. Падение на 78,6% в конце 2024 года и просадка на 54,4% произошли в периоды, когда сам биткоин переживал коррекции. Эти совпадающие события позволя предположить, что хотя волатильность BTC иногда усугубляет просадки, распродажи акций MetaPlanet обычно выходят за рамки спадов биткоина.
По сути, это означает, что вместо 4-летних циклов BTC компании с биткоин-казначейством теперь проходят скорее 4 цикла в год.
На момент написания биткоин находится в фазе коррекции и испытывает трудности.Удержаться выше уровня поддержки в $110 000. Популярные акции BTCTC также испытывают трудности с нисходящим трендом вместе с Bitcoin. Акции Strategy упали на 37,1% с максимума за 52 недели, в то время как MetaPlanet снизилась на 58,6%. Другие, такие как The Smarter Web Company PLC (-83,6%) и The Blockchain Group (-70,7%), понесли еще большие потери.
Цены на акции BTCTC: BitcoinTreasuries
Изображение из Unsplash, график от TradingView
Источник: ссылка
