В условиях продолжающейся неопределенности регулирования криптовалют в США предложенный законопроект Digital Asset Market CLARITY Act стал предметом острых дискуссий. Основатель Cardano Чарльз Хоскинсон в ходе недавнего стрима высказал критический взгляд на потенциальные последствия этого законопроекта, отметив, что он может создать неравные условия для разных категорий цифровых активов. По его мнению, устоявшиеся токены, такие как XRP, могут получить более четкий регуляторный статус, в то время как новые проекты и сектор децентрализованных финансов (DeFi) окажутся в уязвимом положении.
Суть законопроекта CLARITY Act и его продвижение
Digital Asset Market CLARITY Act представляет собой законодательную инициативу, направленную на создание комплексной нормативной базы для цифровых активов в США. Основная цель законопроекта — внести ясность в вопросы классификации криптовалют (являются ли они ценными бумагами или товарами) и определить полномочия регуляторов, в первую очередь Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Законодательный процесс вокруг этого акта активизировался, и некоторые наблюдатели не исключают возможности его принятия уже в ближайшие месяцы. В своей текущей редакции законопроект пытается провести черту между уже существующими цифровыми активами и теми, которые будут выпущены в будущем, что, по мнению Хоскинсона, и создает фундаментальную проблему.
Позиция Хоскинсона: «дедушкина оговорка» для XRP и риски для новых проектов
Чарльз Хоскинсон в своем обращении к сообществу указал на ключевую, с его точки зрения, особенность CLARITY Act. Он интерпретирует его как документ, который может предоставить «дедушкину оговорку» (grandfather status) некоторым устоявшимся активам. Это означает, что криптовалюты, которые уже давно находятся на рынке и, возможно, прошли через судебные разбирательства с SEC, как XRP, могут быть автоматически или с меньшими препятствиями исключены из категории ценных бумаг. Таким образом, для XRP и, потенциально, для Cardano закон может открыть более чистый регуляторный путь.
Однако обратной стороной этой медали, по словам Хоскинсона, станет положение для всех последующих проектов. Законопроект, как он утверждает, устанавливает правило, по умолчанию рассматривающее любой новый цифровой актив как ценную бумагу. Это перекладывает бремя доказывания обратного на сами проекты, вынуждая их проходить длительный и дорогостоящий процесс регистрации или получения исключения у SEC. Хоскинсон опасается, что такой процесс регуляторы могут использовать как оружие для сдерживания инноваций, создавая непреодолимые барьеры для стартапов, базирующихся в США.
Игнорирование DeFi и других ключевых сегментов
Особое беспокойство основателя Cardano вызывает то, что в предлагаемом регуляторном框架 практически не учитываются реалии децентрализованных финансов. Он прямо заявил, что «для DeFi в этом законе ничего нет». В качестве примеров он привел такие ключевые элементы экосистемы, как децентрализованные биржи (DEX), подобные Uniswap, и рынки предсказаний. Эти протоколы, функционирующие на основе смарт-контрактов без единого контролирующего органа, не вписываются в традиционные финансовые и юридические конструкции, заложенные в CLARITY Act.
Хоскинсон также указал на продолжающиеся дебаты вокруг стейблкоинов с доходностью (yield-bearing stablecoins) как на доказательство того, что важнейшие продукты криптоиндустрии остаются без четкого регулирования. Он отметил, что даже глава такой крупной компании, как Coinbase, Брайан Армстронг, сталкивается с трудностями в этом вопросе. Включение строгих правил для стейблкоинов в законопроект, по мнению критика, может задушить развитие этой технологии, отдав рынок на откуп традиционным банкам.
Раскол в индустрии: поддержка Ripple против критики Cardano
Мнение Хоскинсона контрастирует с позицией других видных отраслевых лидеров, что подчеркивает существующий раскол в подходах к регулированию. Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус публично выступал за принятие работоспособной нормативной базы, даже если она не идеальна. Его аргумент заключается в том, что наличие какого-либо четкого закона лучше, чем текущая неопределенность, а его недостатки можно будет исправить с помощью последующих поправок. Такая позиция может быть обусловлена уверенностью Ripple в том, что XRP, чей статус уже был частично прояснен в ходе суда с SEC, попадет в благоприятную категорию по новому закону.
Тем не менее, критические замечания звучат не только от Хоскинсона. Брайан Армстронг также выражал озабоченность тем, что CLARITY Act может открыть дорогу для «регуляторного захвата» (regulatory capture) со стороны крупных банков. Это ситуация, когда established финансовые институты лоббируют правила, которые формально направлены на обеспечение стабильности, но фактически создают непреодолимые барьеры для входа новых конкурентов, в данном случае — криптокомпаний.
Заключение
Дебаты вокруг Digital Asset Market CLARITY Act высвечивают фундаментальную дилемму, стоящую перед криптоиндустрией и регуляторами: как совместить защиту инвесторов и финансовую стабильность с поддержкой технологических инноваций. С одной стороны, законопроект предлагает долгожданную ясность и может легализовать статус таких активов, как XRP. С другой — критика со стороны Чарльза Хоскинсона и других указывает на серьезные риски: создание неравных условий, установление враждебного по умолчанию режима для новых проектов и игнорирование целых сегментов, таких как DeFi. Итогом может стать не столько «ясность», сколько закрепление регуляторного преимущества для избранных игроков и отток инноваций из США в более либеральные юрисдикции. Окончательная судьба законопроекта и его редакция покажут, смогут ли законодатели найти баланс, устраивающий все стороны.
