Биткойн вновь опустился к отметке $65,000 в пятницу, поскольку инвесторы начали сокращать свои вложения в рискованные активы из-за очередного раунда напряженности на Ближнем Востоке, который поддержал высокие цены на нефть, повысил доходность казначейских облигаций до максимальных уровней за несколько месяцев и укрепил доллар. Согласно данным CryptoSlate, цена BTC упала почти на 5% до уровня около $66,484, что стало его самым низким значением с начала месяца. Это продолжает тенденцию, при которой ведущая криптовалюта не может удержаться на достигнутых уровнях, когда на рынок оказывают давление макроэкономические факторы.
Причины падения Биткойна
Текущий спад Биткойна не был вызван шоком, связанным с криптовалютами. Напротив, снижение можно связать с геополитической напряженностью, которая потрясла глобальный рынок. В посте на платформе Truth Social президент Дональд Трамп сообщил о том, что он откладывает планы по уничтожению иранских энергетических объектов еще на 10 дней, продлив срок до 6 апреля, пока продолжаются переговоры. Это стало вторым значительным приостановлением, которое он ввел на фоне продолжающегося конфликта с Ираном.
Новое объявление вызвало колебания на глобальных рынках: цена на нефть марки Brent поднялась к отметке $110 за баррель, доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 4.456%, что является максимальным уровнем с июля, а индекс Nasdaq остался в зоне коррекции после падения на 11% от недавнего максимума. В то же время доллар стремился к своему лучшему месяцу с июля 2025 года, поскольку инвесторы искали безопасные активы, а рынки начали учитывать более жесткие финансовые условия.
Влияние цен на нефть и доходности облигаций
Наиболее полезный способ оценить текущее движение на рынке — это посмотреть на то, что произошло с ценами на нефть и доходностями после объявления Трампа. Приостановка атак изменила немедленный график войны, но не убедила рынки в том, что угроза инфляции ослабла достаточно, чтобы снять давление с рискованных активов. Данные от Oilprices.org показывают, что нефтяные бенчмарки все еще значительно выросли с начала конфликта: Brent подорожал на 52%, а американская нефть — на 43% с момента начала войны.
Эти приросты достаточно велики, чтобы поддерживать опасения по поводу инфляции, даже в моменты, когда дипломатия, кажется, делает шаги вперед. Это ключевой канал передачи для Биткойна. Высокие цены на нефть не только сигнализируют о геополитической опасности, но и выражают опасения, что инфляция останется на высоком уровне, заставляя центральные банки сохранять жесткую политику дольше. Для контекста, опрос Reuters от 26 марта показал, что большинство экономистов все еще ожидают, что Федеральная резервная система удержит ставки на уровне до сентября, но финансовые рынки значительно изменились, переключившись с ожиданий понижения на обсуждение возможности нового повышения ставок в этом году.
Рынок криптовалют и ETF
В пятницу Reuters сообщил, что рынки оценивали 70% вероятность повышения ставок ФРС в 2026 году. Для Биткойна это является неблагоприятной комбинацией: дорогая энергия, высокие реальные ставки заимствований и рынок, все более сосредоточенный на устойчивости инфляции, а не на свежей ликвидности. Сильные позиции доллара в этом месяце добавили к этому давлению. Данные от TradingView показывают, что индекс доллара стремился к месячному приросту на 2.4%, что является лучшим показателем с июля, поскольку инвесторы искали активы-убежища и переоценивали прогнозы по ставкам в США. Сильный доллар часто сам по себе ужесточает глобальные финансовые условия и делает спекулятивные сделки менее привлекательными.
Биткойн, который уже потерял часть импульса в последние недели, оказался подвержен этому сдвигу, как только более широкий рынок начал сокращать риски. Переход Биткойна к $65,000 также показал, что рынок после одобрения ETF все еще нуждается в стабильных институциональных вливаниях для поглощения давления со стороны продаж. Комплекс ETF на спотовый Биткойн в США не потерял весь спрос в этом месяце, но поток средств стал неравномерным, как только макроэкономические условия ухудшились.
Опционы и волатильность на рынке
Данные от SoSoValue показывают, что фонды, после регистрации сильных притоков около $2 миллиардов в начале этого месяца, столкнулись с значительным замедлением. В этом торговом месяце американские ETF на Биткойн зарегистрировали чистые оттоки более $70 миллионов по сравнению с неделей, заканчивающейся 13 марта, когда фонды получили притоки в размере $767.33 миллионов. Эти цифры описывают рынок, на котором институциональный спрос больше не поступает в прямой линии. Это связано с тем, что сильные притоки ETF могут смягчить давление на криптовалюту, когда макроэкономические заголовки ухудшаются, но нерегулярные притоки оставляют Биткойн более уязвимым к тем же колебаниям доходностей, акций и доллара, которые затрагивают остальную часть рискованного комплекса.
Пятничная распродажа также совпала с одним из крупнейших событий в области деривативов в этом году. Данные от Greeks.live показывают, что около $13 миллиардов в опционах на Биткойн должны были истечь, с соотношением пут-колл 0.56 и максимальной ценой исполнения $74,000. Согласно компании, несмотря на рыночную волатильность, торговая активность по Биткойну остается относительно низкой. Основные данные по опционам показывают, что подразумеваемая волатильность (IV) Биткойна составляет 51%, а Ethereum — 70%. Поскольку риск-премия (RV) продолжает снижаться, премия за волатильность (VRP) растет; в первой половине этой недели 15-дневная VRP достигла почти 20%. Биткойн показал плохие результаты как по цене, так и по торговой активности в первом квартале этого года, и рыночная уверенность остается низкой.
Заключение
Движение Биткойна обратно к $65,000 говорит меньше о падении веры в криптовалюту, чем о рыночной среде вокруг нее. Биткойн по-прежнему подвержен ожиданиям инфляции, предположениям центральных банков, волатильности цен на нефть и силе доллара. Когда эти переменные одновременно движутся против рискованных активов, Биткойн не получает особого отношения. Он продается вместе с остальными активами. На данный момент это оставляет Биткойн в узком, но важном диапазоне. Аналитики Bitunix сообщают, что в ближайшей перспективе, если динамика войны останется «отложенной, но не разрешенной», а ожидания ставок продолжат ужесточаться, Биткойн скорее всего будет сохранять высокочастотную волатильность в пределах диапазона $65,000 и $72,000, чтобы облегчить перераспределение позиций. Истинный направленный прорыв потребует согласования ключевых макроэкономических переменных, а не будет вызван каким-либо отдельным событием.
