Анализ: Продажа монет Сатоши не приведет к катастрофическим последствиям для рынка биткойнов

Недавний отчет аналитика по блокчейну Джеймса Чека ставит под сомнение мнение о том, что продажа биткойнов, связанных с Сатоши Накамото, может вызвать катастрофические последствия для рынка. В своем исследовании, опубликованном 23 апреля под названием «Продажа запаса Сатоши», Чек рассматривает дебаты о том, следует ли замораживать уязвимые к квантовым атакам монеты, если появится криптографически значимый квантовый компьютер (CRQC). Обсуждение вокруг старых биткойн-выходов, ключи которых открыты, стало более актуальным, особенно в контексте монет, относящихся к самым ранним годам существования биткойна, которые многие участники рынка ассоциируют с Сатоши Накамото.

Квантовые страхи и их преувеличение

Чек утверждает, что хотя риск, связанный с квантовыми технологиями, не следует игнорировать, он также считает, что уязвимые монеты не обязательно приведут к рыночному обвалу. «Квантовые быки» часто упоминают 6,9 миллиона уязвимых монет как меч Дамокла, угрожающую уничтожить биткойн, если CRQC когда-либо выйдет на рынок, пишет Чек. Однако он подчеркивает, что в этом вопросе много нюансов, и важно учитывать детали.

Согласно отчету, в настоящее время примерно 6,934 миллиона BTC могут быть уязвимыми для долгосрочных квантовых атак, поскольку их публичные ключи открыты. Это включает в себя 1,716 миллиона BTC в выходах P2PK эпохи Сатоши, 214,000 BTC в адресах Taproot и около 4,996 миллиона BTC, хранящихся на повторно используемых адресах.

Теоретические оценки и реальный риск

Чек считает, что полная цифра в 6,934 миллиона BTC лучше всего воспринимается как теоретическая верхняя граница, а не как реалистичная оценка рыночного риска. Он отмечает, что Taproot относительно новый, и многие владельцы, вероятно, все еще активны и могут перейти на более безопасные решения. Что касается повторно используемых адресов, то в них, скорее всего, содержится большое количество монет, управляемых биржами, кастодианами, ETF и другими организациями, которые имеют как стимул, так и возможность обновиться, когда появятся постквантовые решения.

Чек подчеркивает, что реальный риск исходит от 1,716 миллиона монет P2PK эпохи Сатоши, которые многие сравнивают с затонувшим галеоном, полным золота, который можно было бы забрать, если открыть замок. Даже при самом пессимистичном сценарии, когда все 1,716 миллиона P2PK монет будут украдены и проданы, Чек считает, что влияние на рынок будет значительным, но не фатальным. Он сравнивает эту сумму с возобновленным предложением, изменениями в URPD, депозитами на биржах и объемами торгов, отмечая, что общий баланс P2PK примерно эквивалентен 60-90 дням активности на стороне продаж, наблюдаемой на бычьих рынках биткойна или в конце медвежьих рынков.

Влияние на рынок и возможные сценарии

Чек также указывает на возобновленное предложение, которое измеряет монеты, хранящиеся как минимум шесть месяцев и потраченные в определенный день, как один из способов оценить способность биткойна поглощать старое предложение. Он утверждает, что базовый уровень составляет примерно 10,000 BTC в день даже в условиях медвежьего рынка, в то время как в условиях бычьего рынка прибыль может превышать 20,000-30,000 BTC в день. На этом основании продажа монет P2PK эпохи Сатоши могла бы представлять собой значительное, но не беспрецедентное испытание для спроса.

Чек также упоминает недавний оборот по стоимости за 90 дней, утверждая, что более 2,3 миллиона BTC переместились к новым покупателям в диапазоне цен от 60,000 до 80,000 долларов с момента распродажи 5 февраля 2026 года, что превышает баланс P2PK в 1,36 раза. Это свидетельствует о том, что рынок способен адаптироваться к изменениям и поглощать новые объемы, даже если они исходят от уязвимых монет.

Дебаты о принципах и праве собственности

Отчет также обсуждает предложенный компромисс «песочные часы» в дебатах BIP-360, согласно которому майнеры могли бы включать не более одного выхода P2PK в блок. С учетом того, что существует около 38,000 выходов P2PK, Чек оценивает, что такой механизм потребует примерно 264 дня для полного исчерпания набора, что примерно соответствует оптимистичному графику миграции постквантовых решений для более широкой сети биткойна.

Для Чека дебаты о квантовых технологиях выходят за рамки рыночной механики. Он предполагает, что аргумент о продаже слабее, чем часто утверждается; более сложный вопрос заключается в том, следует ли биткойну сохранять права собственности, даже когда старые монеты становятся уязвимыми, или вмешиваться до того, как кто-то другой сможет их забрать. «Тем, кто утверждает, что мы ДОЛЖНЫ заморозить монеты из-за продаж, я бы посоветовал привести свои цифры», — пишет он. «На самом деле, суть этого дебата заключается в принципах того, что такое биткойн».

Текущая ситуация на рынке

На момент публикации, курс BTC составлял 77,869 долларов. Это значение отражает текущее состояние рынка и интерес инвесторов к биткойну, несмотря на обсуждаемые риски. Важно отметить, что рынок криптовалют остается высоковолатильным, и любые изменения в его структуре могут оказать значительное влияние на цены и общее восприятие активов. Инвесторы и аналитики продолжают внимательно следить за развитием событий, связанным с квантовыми технологиями и их потенциальным влиянием на криптовалютный рынок.

Заключение

Таким образом, анализ Джеймса Чека подчеркивает, что хотя риски, связанные с квантовыми технологиями, не следует недооценивать, они также не должны вызывать паники среди инвесторов. Продажа монет, связанных с Сатоши, может оказать влияние на рынок, но это влияние не будет катастрофическим. Важно учитывать все аспекты и нюансы, связанные с этой темой, чтобы принимать обоснованные решения. Дебаты о квантовых технологиях и их влиянии на биткойн продолжаются, и они поднимают важные вопросы о праве собственности и принципах, на которых основан этот цифровой актив.