Биткойн снова движется к отметке в $70,000, так как макроэкономическое давление ослабевает, однако каждая попытка преодолеть эту отметку по-прежнему сталкивается с продажами. Несмотря на улучшение внешних условий, рынок не может преодолеть ключевое внутреннее ограничение. Ситуация на рынке в начале апреля выглядит более благоприятной по сравнению с последними неделями марта.
Макроэкономическая ситуация и влияние на Биткойн
В начале апреля Биткойн открылся с более чистым макроэкономическим фоном, чем тот, который определял последние дни марта. Премия на нефть снизилась после сообщений о том, что США могут покинуть Иран в ближайшие недели, если будет достигнуто мирное соглашение. Это изменение привело к снижению цен на нефть Brent до $99.44 и WTI до $97.55. Валютные рынки также отразили этот охлаждающий импульс, индекс доллара снизился до 99.534.
Процентные ставки также снизились перед основным макроэкономическим событием в США на этой неделе, доходность 2-летних казначейских облигаций составила около 3.76%, а 10-летних — около 4.28%. Эта комбинация исторически улучшает операционную среду для рискованных активов, включая Биткойн. В результате цена Биткойна торговалась около $68,724 1 апреля, после колебаний в пределах примерно $66,000 и $69,200 в течение дня.
Хотя эти цифры выглядят сдержанно на закрытии дня, структура под поверхностью несет больше напряжения, чем предполагает плоский диапазон. Рынок отошел от паники, связанной с макроэкономикой, однако еще не обеспечил широкого и устойчивого спроса, который мог бы превратить облегчение в расширение.
Ключевые уровни и давление со стороны покупателей
Ключевым уровнем в этой ситуации остается отметка в $70,000. Недавний анализ рынка от Glassnode показывает, что Биткойн испытывает трудности с обеспечением чистых закрытий выше этой отметки с начала февраля. В том же отчете указано, что темпы реализации прибыли сократились примерно на 63%, что сигнализирует о том, что готовность следовать за ростом цен охладилась.
Давление на рынок исходит от решений группы недавних покупателей. Glassnode определяет базу затрат держателей монет, возраст которых составляет от 1 недели до 1 месяца, примерно на уровне $70,000, что создает плотный блок предложения прямо над головой. Когда цена возвращается в эту зону, участники, которые купили на прорыве, часто становятся продавцами при возврате к безубытку.
Повторные отказы могут возникать из этой структуры, даже когда макроэкономическая обстановка улучшается. Это оставляет Биткойн в необычно ясной недельной рамке. Нефть отступила от максимумов, доллар ослаб, а доходности снизились. Каждое из этих изменений уменьшает один слой давления.
Тем не менее, движение выше $70,000 по-прежнему требует свежего спроса, способного поглотить предложение от недавних участников и покупателей на поздних прорывах. Это требование находится в центре текущей позиции рынка.
Сигналы с рынка деривативов и волатильность
Сильнейший свежий сигнал внутри криптовалютного рынка приходит от комплекса деривативов. Во время сильных направленных движений постоянное финансирование обычно явно положительное, так как трейдеры платят за удержание длинных позиций. Однако эта позиция ослабла. Данные от Coinalyze показывают, что открытый интерес по Биткойну составляет около $20.1 миллиарда, а среднее финансирование — около -0.0046% с прогнозируемым финансированием около +0.0002%. Эта комбинация описывает рынок деривативов, близкий к нейтральному состоянию.
Положительный перенос, который часто сопровождает переполненные бычьи позиции, резко сократился. Этот сброс имеет два значения. Во-первых, кредитное плечо уже было очищено до значительной степени. Во-вторых, рынок больше не наклонен в одну сторону, чтобы следующее движение было очевидным только по финансированию.
Этот сброс становится более важным в сочетании с недавней ликвидацией. Coinalyze сообщает о ликвидациях за 24 часа на уровне около $48.6 миллиона, что является относительно скромной цифрой, учитывая диапазон, в котором торговался Биткойн за последние несколько сессий.
Рынки после ликвидации часто входят в более чистое состояние позиционирования, где следующее движение может развиваться с меньшим количеством вынужденных участников. Снижение открытого интереса после очистки плеча также изменяет характер рынка. Движение, которое следует за этим, часто возникает из базы, которая уже очистила избыточное воздействие.
Влияние макроэкономических данных на Биткойн
Данные о волатильности также подтверждают ту же интерпретацию. Серия подразумеваемой волатильности от Glassnode показала Биткойн на уровне 52.32 1 апреля, что соответствует сжатию после периода крупных макроэкономических колебаний. Недавние комментарии на рынке также отмечали, что реализованная волатильность снизилась с примерно 80 до чуть выше 50.
Такое сжатие часто предшествует расширению, особенно когда потоки, связанные с истечением, проходят через рынок, и трейдеры начинают восстанавливать свои позиции. Эта установка указывает на условия для более крупного движения, как только появится убедительный катализатор.
Внутридневное поведение добавляет еще один уровень. Ежедневные закрытия оставались относительно слабыми, хотя путь внутри каждой сессии стал более нестабильным. Биткойн демонстрировал большие внутридневные колебания, в то время как широкий диапазон остается нетронутым.
Эта схема указывает на рынок, где убеждение фрагментируется под поверхностью. Трейдеры остаются активными, но не оказывают давления на широкий направленный консенсус через закрытие. Это состояние часто развивается вблизи точек разворота, где одна сторона потеряла импульс, а другая сторона еще не обеспечила контроль.
Заключение
Рынок больше не находится под давлением со стороны кредитного плеча или макроэкономических шоков. Единственный нерешенный вопрос заключается в том, достаточно ли сильны покупатели, чтобы преодолеть зону предложения в $70,000. Аргумент о выдохе покупателей соответствует этой структуре, хотя требует уточнения. Широкий спрос ослаб на более высоких уровнях, а не исчез полностью. Данные о спотовых потоках поддерживают это более узкое заключение.
Фигуры по спотовым Биткойн ETF от Farside показывают, что потоки улучшились после снижения в конце марта, увеличившись с -$225.5 миллиона 27 марта до +$69.4 миллиона 30 марта и +$117.5 миллиона 31 марта. CoinShares также сообщила о $790 миллионах недельных притоков в Биткойн. Периферийная покупательская способность выше $70,000 ослабла, в то время как спрос на более низких уровнях все еще существует. Это различие объясняет, почему падения могут находить поддержку и почему ралли продолжают застревать в одной и той же зоне.
Таким образом, рынок находится в фазе сброса, определяемой тремя связанными условиями: кредитное плечо было снижено, волатильность сжата, а уверенность выше сопротивления остается неполной. Каждое условие сужает поле для следующего движения. Трейдеры, ищущие четкий сигнал от финансирования, находят нейтралитет. Инвесторы, ищущие доказательства структурного спроса, находят его в потоках ETF, хотя еще не в масштабе, который мог бы очистить избыточное предложение за одно движение.
Установка менее связана с паникой и больше с колебанием. На практике это часто создает более бинарную реакцию, как только макроэкономические данные поступают. Данные о занятости, нефти и доходности теперь определяют следующий тест, когда Биткойн движется в макроэкономически чувствительные выходные.
