Биткойн (CRYPTO: BTC) часто рассматривается как недооцененный актив, особенно в сравнении с традиционными хранилищами ценности, такими как золото, и широкой денежной массой. Об этом заявил Самсон Мо, генеральный директор компании Jan3, занимающейся технологиями Биткойна. В посте в X в субботу Мо утверждал, что Биткойн находится примерно на 24% до 66% ниже своей тенденции относительно рыночной капитализации золота или уровня глобальной ликвидности, в то время как само золото выглядит переоцененным. Это заявление добавляет контрарную ноту к продолжающимся дебатам о том, достигли ли криптовалютные рынки дна или просто делают паузу перед новым падением или ростом.
Текущие рыночные условия
В то же время макроэкономические ценовые ориентиры рисуют смешанную картину. Фьючерсы на золото с поставкой в апреле закрылись на уровне 5,247.90 долларов, в то время как токенизированное золото PAX Gold USD торговалось около 5,404.14 долларов на момент написания. В этом контексте Мо указал на Z-оценку Биткойна — метрику, которая измеряет, насколько близка текущая цена BTC к его долгосрочному среднему значению относительно бенчмарка, в данном случае соотношению BTC к золоту. Z-оценка равная 0 означает, что цена соответствует историческому среднему; отрицательные значения сигнализируют о том, что актив торгуется ниже этого среднего.
Анализ Z-оценки
Z-оценка для соотношения BTC к золоту на момент написания статьи составляла около -1.24, что указывает на то, что Биткойн остается ниже своего исторического среднего, но не на тех экстремальных уровнях, которые наблюдались в прошлом. Данные от TradingView показывают, что этот индикатор колебался в прошлом, включая моменты, когда соотношение резко падало ниже нормы. Например, в ноябре 2022 года Z-оценка BTC к золоту кратковременно упала ниже -3, что совпало с крахом FTX и последующим ростом BTC более чем на 150% в течение следующих 12 месяцев.
Исторические параллели
Эта история решительных восстановлений после глубоких дислокаций перекликается с предыдущими циклами. Во время кризиса COVID-19 в марте 2020 года Z-оценка упала ниже -2, и BTC достиг дна около 3,717 долларов, после чего вырос более чем на 300% в следующем году, что culminировало в тогдашнем астрономическом пике в ноябре 2021 года на уровне около 69,000 долларов. Эти паттерны заставили некоторых аналитиков проводить параллели с текущей ситуацией, в то время как другие предостерегают, что макроэкономическая и регуляторная обстановка изменилась, что может повлиять на то, как эти сигналы будут проявляться в реальном времени.
Рынок и настроения инвесторов
Хотя Мо подчеркивает потенциальный рост на основе оценочных разрывов и исторических триггеров Z-оценки, другие участники рынка остаются настороженными. Кросс-секция аналитиков прогнозирует дальнейшее снижение для BTC, поскольку настроения инвесторов колеблются на фоне геополитической напряженности и постоянной макроэкономической неопределенности. Некоторые считают, что рынок может протестировать более низкие уровни, обсуждая возможное движение к новым минимумам текущего цикла. Тем не менее, даже в этом более осторожном лагере те же данные, которые использует Мо — сигналы стоимости и динамика в сети — часто упоминаются как важные подсказки для следующего значительного изменения направления.
Геополитические риски и их влияние
В более широком контексте крипто-нарратив включает в себя различные факторы — от положительных, таких как интерес со стороны институциональных инвесторов и макроэкономическая ликвидность, до отрицательных, таких как регуляторные риски и эпизодические сжатия ликвидности. Основное внимание многих наблюдателей остается на роли Биткойна как потенциального хеджирования или как актива с высоким риском в зависимости от момента, а также на том, как он выдерживает макроэкономические шоки и циклы ликвидности. Развития выходных в Ближнем Востоке добавили еще один уровень геополитического риска, подчеркивая, что криптовалютные рынки, как и традиционные, не защищены от глобальных событий.
Будущее Биткойна
В то время как дебаты о траектории BTC продолжаются, рынок напоминает о прошлых циклах, когда оценочные разрывы и экстремальные настроения предшествовали резким разворотам. Вопрос остается открытым: отразит ли текущая цена в диапазоне 60,000-69,000 долларов длительность, которая отменяет эти ранние паттерны, или же более устойчивое настроение «риска» подтолкнет Биткойн к нижней границе спектра, прежде чем появятся новые катализаторы. В целом, хотя ценовое движение продолжает колебаться вблизи текущих уровней, продолжающаяся дискуссия о справедливой стоимости BTC относительно золота и денежной массы — дополненная анализом Z-оценки — предоставляет основу для оценки потенциальных точек поворота.
Заключение
В заключение, Z-оценка показала, что когда соотношение BTC к золоту выходит за пределы исторических норм, коррекции или ралли часто следуют в последующие месяцы. Текущая оценка около -1.24 оставляет открытой возможность тестирования более высоких уровней, если поддержка сохранится и риск-аппетит вернется. В то же время, контрарные взгляды на возможное падение Биткойна до 50,000 долларов подчеркивают необходимость внимательного наблюдения за настроениями инвесторов и макроэкономическими условиями. Важно следить за тем, как эти факторы будут влиять на динамику рынка в ближайшие недели, поскольку они могут оказать значительное влияние на будущие движения цен.
