Биткойн продолжает демонстрировать волатильность, упав на 3% после того, как данные о производственной инфляции за январь оказались выше прогнозов. Это создает условия для того, чтобы ожидания по процентным ставкам могли повлиять на цены криптовалюты в преддверии следующего отчета о производственном индексе цен (PPI), который будет опубликован 18 марта.
Данные о производственной инфляции
Согласно последним данным, инфляция PPI за январь составила 2.9% в годовом исчислении, что превышает консенсус-прогноз в 2.6%. Основной PPI (без учета продуктов питания и энергетики) составил 3.6% в годовом исчислении, в то время как ожидания были на уровне 3.0%. Бюро трудовой статистики (BLS) сообщило, что PPI для конечного спроса вырос на 0.5% в месячном исчислении с учетом сезонных колебаний и на 2.9% в годовом исчислении без учета сезонных факторов.
Согласно отчету BLS, рост в январе был сосредоточен в сфере услуг, в то время как цены на товары и энергоресурсы снизились. Услуги конечного спроса увеличились на 0.8% за месяц, а в рамках услуг маржа торговых услуг выросла на 2.5%. В то же время цены на конечные товары упали на 0.3%, а цены на энергоресурсы снизились на 2.7%, включая снижение цен на бензин на 5.5%.
Рынок криптовалют и инфляция
Рынки криптовалют, как правило, реагируют на изменения в ожиданиях процентных ставок в США, так как эти изменения могут повлиять на ставки дисконтирования и общие условия ликвидности. Трейдеры часто применяют эту модель, когда инфляция неожиданно оказывается выше или ниже прогнозов. В случае с Биткойном, его цена упала с 68,289 долларов до 66,255 долларов, что составляет снижение примерно на 3% за 36 часов после выхода данных.
Важным моментом является то, что изменения в ожиданиях по процентным ставкам могут значительно повлиять на стоимость криптовалют. Например, если инфляция продолжит расти, это может привести к более жесткой денежно-кредитной политике, что негативно скажется на ценах на активы, включая Биткойн.
Контекст денежно-кредитной политики
На данный момент Федеральная резервная система (ФРС) поддерживает целевой диапазон процентной ставки по федеральным фондам на уровне 3.50%–3.75%, который был установлен 29 января. Эффективная ставка на 23 февраля составила 3.64%, что удерживало фактическое финансирование на уровне середины целевого диапазона. Ожидания по 10-летней инфляции, согласно данным FRED, составляют 2.34% на 6 февраля. Эти данные трейдеры часто используют для оценки долгосрочных инфляционных ожиданий, даже когда краткосрочные показатели колеблются.
Задержка в публикации данных PPI
Следующий отчет о производственной инфляции будет опубликован позже обычного. BLS сообщил, что данные о PPI за февраль 2026 года будут выпущены 18 марта 2026 года из-за задержек, связанных с закрытием. Эта задержка увеличивает временной промежуток, в течение которого рынки могут реагировать на взаимодействие уже опубликованных данных о снижении потребительских цен и нового роста в сфере услуг PPI, при этом оставаясь без ближайших контрольных точек по производственным ценам.
Определение «основного PPI» также будет иметь значение в этих обсуждениях. BLS сообщил, что конечный спрос без учета продуктов питания, энергетики и торговых услуг вырос на 3.4% в годовом исчислении. Это значение исключает маржи торговых услуг, которые были ключевым фактором роста в январе. В то время как в СМИ часто упоминается другой «основной» показатель, исключающий только продукты питания и энергоресурсы, который составляет 3.6% в годовом исчислении. Трейдеры, рассматривающие эти показатели как взаимозаменяемые, рискуют неправильно интерпретировать, какая часть роста в январе была вызвана маржами, а какая — более широким давлением на цены.
Перспективы на будущее
В ближайшие две-четыре недели можно выделить несколько сценариев. Первый сценарий предполагает, что ФРС останется на месте, в то время как рынок будет отодвигать ожидаемые снижения ставок на более поздний срок. В этом контексте чувствительность Биткойна к макроэкономическим данным может оставаться высокой до 18 марта. Второй сценарий — это более жесткая переоценка, если инвесторы интерпретируют всплеск в сфере услуг и маржах как устойчивый. Это будет означать внимание к краткосрочным ставкам и тому, удержится ли долгосрочная инфляция на уровне 2.34%, как показано в данных по breakeven на 6 февраля.
Третий сценарий — это более мягкая переоценка, если предстоящие данные вне этого пакета сместят внимание к более слабому росту, в то время как CPI продолжает снижаться. Это позволит рынку оценить всплеск услуг PPI как специфический для сектора, а не как общее явление.
На данный момент календарь сам по себе является частью торговли. С задержкой публикации PPI за февраль до 18 марта, Биткойн и другие рискованные активы должны будут адаптироваться к январскому сочетанию инфляции, где потребительские цены снизились до 2.4% в годовом исчислении, даже несмотря на то, что производственные цены выросли на 0.5% за месяц, что было обусловлено услугами и торговыми маржами.
Заключение
Таким образом, текущая ситуация на рынке Биткойна и других криптовалют остается под влиянием макроэкономических факторов, включая инфляцию и ожидания по процентным ставкам. Инвесторы и трейдеры должны внимательно следить за выходом новых данных, поскольку они могут существенно повлиять на динамику цен на криптовалюты в ближайшие месяцы. Важно понимать, что изменения в экономической политике и инфляционных ожиданиях могут привести к значительным колебаниям на финансовых рынках, включая рынок криптовалют.
