25 февраля Биткойн вернулся к уровню $69,000 после резкого внутридневного падения, которое зафиксировало минимумы в районе $60,000 на нескольких торговых площадках, что привело к ликвидации почти $500 миллионов коротких позиций. Это движение сохраняет цену в диапазоне $60,000-$69,000, который определял торговлю в феврале, согласно данным аналитической компании Glassnode. Однако это не решает структурные слабости, которые характеризуют рынок с момента падения на 47% от исторических максимумов.
Три фактора, способствующие росту
Возвращение аппетита к риску на глобальных рынках стало одним из основных факторов, способствующих росту Биткойна. 25 февраля глобальные фондовые рынки, в частности акции технологических компаний, продемонстрировали рост на фоне ожиданий отчетности Nvidia. Биткойн торговался в соответствии с другими высокорисковыми активами, что свидетельствует о восстановлении интереса инвесторов.
Кроме того, потоки средств в спотовые ETF на Биткойн в США показали положительные результаты, составив $257.7 миллионов 24 февраля, согласно данным Farside Investors. Это стало разворотом по сравнению с оттоком в $203.8 миллионов накануне. Однако это движение не стирает более широкую тенденцию оттока средств. Glassnode отмечает, что потоки ETF остаются отрицательными с начала года, но также указывает на возможного маржинального покупателя, способного обеспечить резкий рост после падения.
Нормализация позиций и хеджирование опционов также сыграли свою роль. Glassnode сообщает, что ставки финансирования бессрочных фьючерсов нормализовались к нейтральным значениям, что указывает на сброс плеча. Рынки опционов показали резкий рост краткосрочной волатильности, когда Биткойн приблизился к $62,000, а затем снова сжались, когда цена вернулась в диапазон средних $60,000.
Структурные слабости рынка
Анализ Glassnode четко указывает на то, что Биткойн «стабилизируется, но еще не восстанавливается». Рынок остается в ловушке между оценочными якорями, с основной зоной спроса в диапазоне $60,000-$69,000. Текущий рост не меняет эту картину. Падение на 47% от исторических максимумов находится на уровне, характерном для среднепоздних медвежьих рынков. Около 9.2 миллиона BTC находятся в убытке, создавая давление на продажи при росте цен, поскольку держатели стремятся выйти из убыточных позиций.
Индекс накопления Glassnode остается ниже 0.5, что указывает на ограниченную уверенность со стороны крупных держателей. Соотношение реализованной прибыли/убытка за 90 дней ниже 1.0 указывает на режим убытков и ухудшенные условия ликвидности. Кумулятивный объем спотовых торгов остается резко отрицательным, что демонстрирует активное распределение и доминирование потока продаж.
Ключевые уровни для Биткойна
На данный момент четкие уровни с обеих сторон определяют текущий диапазон Биткойна. Уровень $69,000 находится на верхней границе основной зоны спроса Glassnode в диапазоне $60,000-$69,000. Удержание этого уровня на дневной и недельной основе поможет рассматривать текущее движение как «восстановление верхних границ диапазона», а не как неудачный отскок.
Уровень $65,000 служит средним значением, и Glassnode отмечает, что рынок восстановился, когда краткосрочные страхи утихли. Критическим является диапазон $62,000-$62,500. Glassnode явно указывает, что уровень около $62,000 «может открыть путь к высоким 50,000, если будет пробит». Внутридневное падение 25 февраля протестировало эту область и удержалось, что объясняет механический рост, который последовал.
Уровень $60,000 обозначает нижнюю границу февральского диапазона. Пробитие этого уровня изменит ожидания в сторону более глубокого сокращения. Ниже этого уровня примерно $55,000 представляет собой реализованную цену, структурный якорь Glassnode. Компания прямо указывает, что невозможность восстановить уровни выше $70,000 сохраняет риск снижения.
Что будет означать подлинный переход к восстановлению
Существует три конкретных показателя, которые могут свидетельствовать о том, что рынок перешел от стабилизации к восстановлению. Первым из них являются устойчивые потоки ETF. Необходимо не просто одно положительное значение в $257.7 миллионов, но и последовательные периоды чистых положительных потоков, которые изменят тенденцию оттока с начала года.
Вторым показателем станет изменение спотовых рынков с доминирования продаж на поглощение заявок, при этом кумулятивный объем спотовых торгов Glassnode должен стабилизироваться и начать расти. Третьим показателем будет восстановление более высоких оценочных якорей, с движением выше $70,000, затем $72,000 и, в конечном итоге, выше примерно $79,200, что соответствует истинному рыночному среднему.
Заключение
Возврат Биткойна к уровню $69,000 отражает восстановление аппетита к риску в сочетании с коррекцией потоков и позиций после резкого падения. Глобальные фондовые рынки показали рост, спотовые ETF на Биткойн в США зафиксировали чистый приток в $257.7 миллионов 24 февраля, а данные Glassnode показывают, что плечо было сброшено, в то время как паническое хеджирование опционов ослабло. Однако структурная картина не изменилась. Glassnode по-прежнему описывает рынок как стабилизирующийся, а не восстанавливающийся. Слабая накопительная динамика, негативный поток на спотовом рынке и хрупкий спрос на ETF продолжают существовать. Быкам необходимо удерживать уровни $65,000-$69,000 и восстановить уровни выше $70,000, а затем $72,000, прежде чем можно будет говорить о том, что недавняя слабость «устранена». Уровень $62,000 остается критическим, с $60,000 и примерно $55,000 реализованной ценой ниже этого уровня. Текущее движение является механическим облегчением, а не структурным восстановлением.
