CFTC подает в суд на три штата, пытаясь переопределить крипто-прогнозные рынки как федеральные продукты
Вашингтон усиливает свои усилия по борьбе с штатами в вопросе прогнозных рынков, подавая иски, которые могут решить, будут ли эти платформы функционировать как национальные финансовые продукты или как азартные игры, регулируемые на уровне штатов. Результат этих разбирательств определит, смогут ли спортивные контракты развиваться или будут вынуждены вернуться к местным лицензированным режимам.
2 апреля Комиссия по товарным фьючерсам (CFTC) подала иск против Аризоны, Коннектикута и Иллинойса, при этом Министерство юстиции выступает в качестве партнера по судебным разбирательствам. Регулятор требует ускоренных решений, подтверждающих, что федеральный закон о производных финансовых инструментах преобладает над усилиями штатов классифицировать контрактные события как незаконные азартные игры.
Вашингтон переходит в наступление, пытаясь установить, что эти продукты находятся под исключительной юрисдикцией федерального уровня как часть национальной структуры рынка. Это имеет важное значение, поскольку CFTC просит суды подтвердить, что как только контракт на событие зарегистрирован на федерально регулируемой бирже, штаты теряют возможность закрывать его как азартную игру. Если этот аргумент будет принят, прогнозные рынки станут национальной категорией продуктов. В противном случае операторы столкнутся с фрагментированной системой, где их самые ценные контракты, особенно в сфере спорта, должны будут соответствовать десяткам государственных режимов.
Суть иска CFTC
Опубликованные CFTC часто задаваемые вопросы явно демонстрируют амбиции регулятора. Иски не привязаны к конкретным компаниям, что позволяет судам вынести решение о предельной области применения Закона о товарных биржах (CEA). Вашингтон стремится получить общие декларации о предельной области применения CEA, которые будут обязательными независимо от того, какой оператор или биржа инициируют исполнение.
Положение о исключительной юрисдикции CEA является рычагом. Теория CFTC заключается в том, что как только контракт на событие зарегистрирован на бирже, регулируемой CFTC, штаты не могут переименовать его в незаконные азартные игры без дестабилизации единой национальной структуры производных финансовых инструментов. Это потенциально открывает двери для штатов, чтобы заявить о своей власти над другими производными инструментами, которые функционируют без споров на протяжении десятилетий.
Правовые действия и их последствия
Ситуация становится более напряженной с учетом юридической карты, на которую влияет апрель. Массачусетс добился судебного запрета против спортивных контрактов Kalshi, а Невада выиграла временный блок 20 марта. Аризона перешла к уголовным обвинениям 17 марта. Теннесси вынесло раннее решение в пользу Kalshi. Коалиция из 39 штатов и округа Колумбия подала амicus briefs в поддержку Невады.
Категория прогнозных рынков выживает на основе лоскутного одеяла, в то время как CFTC играет защитную роль с краю. Спортивные контракты становятся местом, где категория перестает выглядеть как абстрактное прогнозирование и начинает сталкиваться с полной архитектурой соблюдения, которую штаты построили после решения Верховного суда 2018 года по делу Мерфи. Эта структура включает лицензирование, проверку возраста, KYC и AML протоколы, базы данных самоисключения, отчетность о подозрительных ставках и мониторинг целостности.
Почему штаты против прогнозных рынков
Иллинойс сообщил CFTC, что эти платформы полностью обходят его лицензирование, правила ответственной игры, AML и налоговые режимы. Коннектикут указал на доступ для лиц младше 21 года, что ни один лицензированный оператор не может предложить легально. Американская ассоциация игр перевела эти пробелы в финансовые термины, утверждая, что спортивные ставки на прогнозных рынках стоили штатам более 620 миллионов долларов в виде упущенных налогов на азартные игры с начала 2025 года.
Оценка ассоциации переводит юридическую теорию в бюджетную политику в момент, когда доходы от спортивных ставок в США, которые достигли 1,61 миллиарда долларов только в январе 2026 года, показывают снижение объемов ставок по сравнению с предыдущим годом, а действующие игроки имеют явные мотивации для борьбы.
Регуляторные особенности и их влияние
Штаты требуют лицензирования, минимальный возраст, контроль KYC/AML, соблюдение правил ответственной игры, инструменты самоисключения, отчетность о подозрительных ставках и мониторинг целостности. Все эти аспекты являются стандартными для лицензированных рынков ставок. Однако прогнозные рынки, по мнению штатов, обходят эти требования, что приводит к потере контроля над доступом к рынку и снижению защиты потребителей.
Лиги, такие как НБА и MLB, выступили с конкретными жалобами и четкой повесткой. НБА заявила, что прогнозные рынки расширяются на контракты по отдельным играм через самосертификацию, не имея ничего, что напоминало бы надзорный механизм, требуемый от лицензированных букмекеров. MLB напрямую обратилась к CFTC с аналогичным аргументом.
Перспективы и возможные сценарии
Вашингтон делает ставку на то, что «регистрация на бирже, регулируемой CFTC» является решающим юрисдикционным фактом, который преодолевает классификации штатов относительно основного контракта. Принятие этого аргумента судами определит, станут ли прогнозные рынки действительно национальной категорией продуктов или же национально продаваемым продуктом, который все равно должен будет согласовывать десятки лицензий для своих самых коммерчески ценных контрактов.
Календарь CFTC сжимает временные рамки, так как ANPRM закрывается 30 апреля. Агентство ожидает ускоренного разрешения дел в Коннектикуте и Иллинойсе в течение нескольких месяцев, а предварительное решение по делу в Аризоне ожидается в ближайшие недели. К середине 2026 года федеральная власть предшествования над контрактами на события будет иметь юридическую основу или юридический потолок.
Заключение
Ситуация вокруг прогнозных рынков продолжает развиваться, и исход судебных разбирательств может оказать значительное влияние на будущее этой категории продуктов. В зависимости от решений судов и действий Конгресса, прогнозные рынки могут либо стать частью федеральной структуры, либо столкнуться с необходимостью соответствовать множеству государственных требований. Это создает неопределенность для операторов, которые должны будут адаптироваться к новым условиям, чтобы сохранить свои позиции на рынке.
