Цена Биткойна снова оказалась под давлением, что связано с резким ростом цен на нефть, увеличением доходности казначейских облигаций, отменой ожиданий снижения процентных ставок и истечением крупных опционов на платформе Deribit. В этот день, 27 марта, истекает примерно 14,1 миллиарда долларов в опционах на Биткойн, а также 2,2 миллиарда долларов в контрактах на Эфириум, что в сумме составляет около 16,38 миллиарда долларов. Это почти 40% открытого интереса по Биткойну на Deribit истекает за одну сессию.
Факторы, влияющие на падение цены
Согласно данным Reuters, общее снижение рисков на рынках связано с ростом цен на нефть выше 105 долларов за баррель, повышением доходности казначейских облигаций, укреплением доллара и изменением ожиданий по снижению процентных ставок Федеральной резервной системой США на 2025 год на фоне нарастающей напряженности на Ближнем Востоке. Вчера цена Биткойна достигла внутридневного минимума в 68 127 долларов, а Эфириум упал до 2 036 долларов. Истечение опционов совпало с уже начавшейся распродажей, и сегодня Биткойн упал до 66 200 долларов, в то время как Эфириум опустился ниже 2 000 долларов.
Как работает истечение опционов на Deribit
Deribit осуществляет расчет истекающих контрактов в 08:00 по всемирному координированному времени (UTC), используя 30-минутнюю средневзвешенную цену своего индекса, которая определяется каждые четыре секунды с 07:30 до 08:00 UTC. Это создает около 450 наблюдений, а не одну закрывающую цену, что делает цену доставки более устойчивой к манипуляциям, но также означает, что широкие рыночные движения в этот период напрямую влияют на расчет. Одновременно дельта истекающих опционов и фьючерсов линейно уменьшается до нуля в течение тех же 30 минут. Хеджирование корректируется, позиции сжимаются, и время ценообразования идет одновременно.
Влияние макроэкономической ситуации на рынок
Недавняя устойчивость Биткойна уже начала ослабевать до последнего падения. Комментарии, связанные с Deribit, 25 марта описали Биткойн как относительно стабильный на фоне общего стресса на традиционных рынках, который проявлялся в снижении фондовых индексов и ужесточении кредитных условий. К 26 марта эта стабильность была нарушена: Биткойн упал ниже 69 000 долларов, когда шок от нефти, повышение доходности и отмена надежд на снижение ставок снова стали актуальными. Reuters сообщила, что глобальные фондовые рынки потеряли 20,3 миллиарда долларов за неделю, закончившуюся 18 марта, в то время как денежные рынки поглотили 32,57 миллиарда долларов, что соответствует общей оборотной стратегии.
Перспективы и возможные сценарии
На момент истечения опционов, если бы не ухудшение ситуации с нефтью и процентными ставками, Биткойн мог бы восстановиться до диапазона 70 400 — 72 300 долларов. Однако отсутствие положительных новостей по нефти или геополитике до 07:30 UTC не позволило Биткойну восстановиться. Хеджирование истекающих опционов не добавило свежих продаж, а наоборот, усилило давление на цену. Ожидалось, что окно может сыграть роль стабилизатора: если бы цена на спотовом рынке укрепилась и количество опционов в день истечения уменьшилось, потоки хеджирования со стороны дилеров были бы менее односторонними.
Заключение
В результате, цена Биткойна оказалась под давлением, и истечение опционов только усугубило ситуацию. В условиях, когда макроэкономическая среда уже оказала давление на Биткойн, истечение опционов на 14,16 миллиарда долларов стало дополнительным фактором, способствующим падению. Важно понимать, что механизмы, связанные с истечением опционов, могут оказывать значительное влияние на рынок, особенно когда речь идет о таких крупных суммах. В ближайшие дни инвесторы будут внимательно следить за развитием ситуации, чтобы оценить, как эти факторы могут повлиять на дальнейшую динамику цен на Биткойн и другие криптовалюты.
