На протяжении десятилетий стандартом для оценки рисков в США служил индекс S&P 500, который открывался в 9:30 утра по восточному времени и закрывался в 4:00 вечера. В промежутках между этими часами происходили предварительные торги и сделки после закрытия. Однако 18 марта 2023 года это ограничение начало ослабевать. Индексы S&P Dow Jones лицензировали S&P 500 для компании Trade[XYZ], что позволило запустить первый официально санкционированный бессрочный дериватив на основе этого индекса на платформе Hyperliquid. Данный инструмент доступен для квалифицированных инвесторов за пределами США и использует данные индекса на уровне институционального качества.
Новые возможности для инвесторов
Экосистема вокруг S&P 500 уже обрабатывает более 1 триллиона долларов в ежедневном объеме торгов по связанным активам. Теперь часть этого объема может торговаться круглосуточно, включая 49-часовой промежуток с закрытия в пятницу в 5:00 вечера до открытия фьючерсов CME в воскресенье в 6:00 вечера, когда традиционная инфраструктура США отключена. Этот шаг представляет собой структурную ставку на то, что первая реакция на глобальные события может возникнуть на всегда открытых платформах до того, как традиционные рынки полностью откроются.
Компания Trade[XYZ] создала бессрочный дериватив, связанный с лицензированными данными индекса S&P, а не с прямым владением 500 акциями, входящими в индекс. К полудню контракт удерживал около 3,4 миллиона долларов открытых позиций, что является незначительной суммой по сравнению с триллионами, которые представляет индекс. Trade[XYZ] сообщает, что их рынки обработали более 100 миллиардов долларов объема с октября 2025 года и в настоящее время работают на уровне выше 600 миллиардов долларов в год.
Торговые часы и их влияние
CME уже предлагает почти круглосуточный доступ к S&P через фьючерсы E-mini S&P 500, которые торгуются с воскресенья в 6:00 вечера до пятницы в 5:00 вечера с однимчасовым перерывом на обслуживание. NYSE Arca и брокеры предоставляют окна для предварительных и послепродажных торгов акциями. Традиционная инфраструктура закрывается с вечера пятницы до вечера воскресенья, оставляя двухдневный промежуток, в течение которого могут произойти важные события, такие как объявления тарифов, военные эскалации или утечки информации от центральных банков, без официальной реакции рынка.
Аналитическая компания Kaiko зафиксировала эту динамику во время эскалации конфликта между США и Ираном 27-28 февраля. Объем торгов по Bitcoin в выходные дни резко возрос с обычных 1,5 миллиарда долларов в день до 2 миллиардов, а затем до 8 миллиардов, в то время как традиционные рынки оставались закрытыми. Kaiko отметила, что криптовалюты продемонстрировали первую реакцию, но более глубокая институциональная ликвидность часто приходила позже, когда возобновлялись часы работы Лондона и США.
Развитие инфраструктуры и конкуренция
Инфраструктура, поддерживающая этот переход, быстро развивается. Nasdaq работает над 24/5 торговлей и подала заявку на расширение часов торговли акциями до 23 часов в день, пять дней в неделю. NSCC от DTCC нацелена на обработку торгов в режиме 24/5 с воскресенья в 8:00 вечера до пятницы в 8:00 вечера, с реализацией, запланированной на 28 июня 2026 года, при условии получения одобрения регулирующих органов.
Хотя традиционные игроки стремятся к непрерывной доступности, они пока не достигли этой цели. Криптовалюты пришли первыми. В то время как традиционные рынки закрыты, криптовалюты могут торговать индексом S&P 500 на выходных, предоставляя публичный отчет до того, как инфраструктура рынка США будет полностью активна.
Рынок и его риски
Официальные открытия и закрытия по-прежнему принадлежат традиционным рынкам. Однако с появлением прокси для рисков в США, который торгуется круглосуточно, остается вопрос, начнет ли первая значимая реакция на события, такие как удар в пятницу вечером, утечка тарифов в субботу или неожиданные решения центральных банков в воскресенье, появляться на блокчейне до открытия фьючерсов США.
Преимущество заключается в видимости времени и записи сделок, так как криптовалюты могут торговать S&P в выходные дни с публичной записью. Исход зависит от способности бессрочного контракта S&P на Hyperliquid поддерживать ликвидность, поддерживать узкие спреды и проходить первый стресс-тест выходного дня без кризиса доверия.
Заключение
Таким образом, запуск бессрочного дериватива на основе S&P 500 на платформе Hyperliquid открывает новые возможности для инвесторов, позволяя им торговать индексом в выходные дни. Это создает уникальную ситуацию, в которой криптовалюты могут реагировать на глобальные события быстрее, чем традиционные рынки. Однако, как и в любом новом финансовом инструменте, существуют риски, связанные с ликвидностью и доверием. Важно следить за развитием этого рынка и его влиянием на традиционные финансовые системы.
