Объем торговли криптовалютами достиг самого низкого уровня с 2024 года. Узнайте, кто все еще выигрывает

Криптовалютный рынок в настоящее время находится в состоянии консолидации. Биткойн колеблется в пределах определенного диапазона, а альткойны сталкиваются с трудностями на текущих уровнях спроса. В то же время, отчет CryptoQuant Research представил данные о биржах за первый квартал 2026 года, которые переосмысляют, что на самом деле представляет собой эта консолидация.

Снижение объемов торговли на централизованных биржах

Основной вывод отчета довольно впечатляющий: общий объем торговли на централизованных биржах упал примерно на 48% с пикового значения в октябре 2025 года до 4.3 триллионов долларов в марте 2026 года — это самый низкий уровень с октября 2024 года. Это не сезонное замедление. Это почти вдвое снижение рыночного участия за пять месяцев, что подтверждает, что пик активности цикла уже прошел, и участники, которые его обеспечивали, в значительной степени отступили.

Что остается, так это структурно важные данные. Из 4.3 триллионов долларов объема в марте, 3.5 триллиона долларов приходятся на бессрочные фьючерсы — это более чем в четыре раза превышает 0.8 триллиона долларов, зафиксированных на спотовых рынках. Криптовалютный рынок не движется за счет держателей, покупающих и продающих основной актив. Он движется благодаря трейдерам с кредитным плечом, делающим синтетические ставки на то, куда пойдет цена в будущем.

Такое соотношение — четыре доллара производных активов на каждый доллар реального спроса на спотовом рынке — не является признаком здорового рынка, основанного на уверенности. Это отпечаток рынка в переходном состоянии, ожидающего основного спроса, который превратит кредитное плечо в тренд.

Конкуренция на рынке криптовалют

Анализ конкурентоспособности в отчете демонстрирует наиболее контринтуитивный вывод из данных первого квартала. Несмотря на то, что общий объем торговли на биржах сократился почти на 50% с пикового значения цикла, Binance сохранила 248 миллиардов долларов в спотовой торговле только в марте, что составляет примерно 32% доли рынка с начала 2026 года, что соответствует примерно 1 триллиону долларов кумулятивного объема. Ближайшие конкуренты не могут даже приблизиться к этому показателю. MEXC занимает 9%, а Bybit — 7%. Доля Binance более чем в три раза превышает как MEXC, так и Bybit.

Снижение с 37% в октябре 2025 года до 32% на сегодняшний день отражает реальное конкурентное давление со стороны вторичных бирж, которые набирают популярность в условиях сокращения. MEXC, Bybit, Gate и Crypto.com все увеличили свои объемы спотовой торговли относительно рынка. Однако ни одна из них не достигла масштаба Binance. Увеличение конкуренции без значительной консолидации лидерства точно описывает текущую конкурентную среду.

Деривативы как двигатель роста

Ситуация с деривативами подтверждает структурный вывод. Binance лидирует по бессрочным фьючерсам с объемом 1.4 триллиона долларов в месяц и примерно 40% доли рынка — это более чем в два раза больше, чем у OKX с 19% и более чем в три раза больше, чем у Bybit с 13%. На фоне 4.5 триллионов долларов кумулятивного объема по бессрочным фьючерсам в 2026 году, деривативы стали решающим двигателем роста для всей индустрии бирж.

Что в конечном итоге описывают данные первого квартала, так это рынок, на котором общее участие резко сократилось, в то время как концентрация этого участия углубилась. Когда объем вернется — а историческая закономерность предполагает, что это произойдет — он вернется на площадки, которые удержали свои позиции в условиях сокращения. Разрыв между Binance и всеми остальными означает, что эта динамика непропорционально благоприятствует одному игроку.

Общая капитализация рынка криптовалют

Общая капитализация криптовалютного рынка больше не демонстрирует тренд — она вращается. После достижения пикового значения в районе 3.8–4.0 триллионов долларов в конце 2025 года рынок потерял структуру и пробил уровень ниже своего краткосрочного тренда, что привело к резкому снижению к зоне 2.1–2.2 триллионов долларов. Это движение обозначило решительный переход от расширения к распределению.

С тех пор цена стабилизировалась в диапазоне 2.3–2.4 триллионов долларов, формируя горизонтальный диапазон вместо направленного тренда. Этот уровень теперь выступает в качестве опорной точки. Тем не менее, более широкий технический контекст остается хрупким. Рынок торгуется ниже 50-недельной (синей) и 100-недельной (зеленой) скользящих средних, обе из которых выравниваются или начинают снижаться. Это отражает ослабление импульса и потерю устойчивых притоков.

200-недельная скользящая средняя (красная), в настоящее время находящаяся около 2.0 триллионов долларов, растет и удерживалась в качестве структурной поддержки во время недавнего снижения. Этот уровень определяет нижнюю границу текущего цикла, если не произойдет более глубокий макроэкономический сдвиг.

Перспективы на будущее

Поведение объемов торговли подтверждает нарратив перехода. Активность увеличивалась до пиковых значений в конце 2025 года, но с тех пор снизилась вместе с ценой, что указывает на уменьшение участия, а не на агрессивное накопление. Структурно это диапазон повторного накопления или перераспределения. Для восстановления бычьего продолжения необходимо вернуть уровень 2.8–3.0 триллионов долларов. До тех пор рынок остается в фазе консолидации с нейтральным или медвежьим настроением.

Заключение

Таким образом, текущее состояние криптовалютного рынка демонстрирует значительное снижение объемов торговли и изменение структуры участия. Несмотря на это, Binance продолжает удерживать значительную долю рынка, в то время как другие биржи пытаются укрепить свои позиции. Будущее рынка остается неопределенным, и его дальнейшее развитие будет зависеть от восстановления объемов торговли и изменения спроса на криптовалюты. Инвесторам следует внимательно следить за этими тенденциями, чтобы принимать обоснованные решения в условиях текущей рыночной динамики.