Предложение по изменению XRP Ledger бросает вызов всему миру DeFi — вот почему
Новое предложение по внесению поправок, представленное в репозиторий XRP Ledger Foundation 26 мая, может кардинально изменить принцип работы пулов ликвидности на XRP Ledger. Документ предусматривает внедрение нескольких типов кривых, концентрированной ликвидности и будущей полностью программируемой архитектуры AMM, которая повторяет наиболее продвинутую инфраструктуру децентрализованных бирж, действующую в настоящее время на Ethereum.
Суть предложения и его авторы
Предложение, озаглавленное AMM Swappable Curves и обозначенное как XLS Discussion #547, было представлено Денисом Энджеллом (@dangell7) и Романом Тптом (@RomThpt) — активными участниками разработки кодовой базы XRPL. В настоящее время документ находится в статусе черновика и ожидает рассмотрения сообществом, согласно обсуждению на GitHub. Оно напрямую развивает XLS-30 — поправку, которая ввела оригинальный автоматический маркет-мейкер XRPL в 2024 году.
Проблема, которую решает предложение
Текущий автоматический маркет-мейкер XRP Ledger работает на основе единственной инварианты: формулы постоянного продукта — той же модели, что используется в Uniswap v2, где ликвидность равномерно распределяется по всем ценовым диапазонам. Предложение выявляет три структурных пробела, которые ограничивают конкурентоспособность текущей системы.
Первый — это неэффективность капитала. Равномерное распределение ликвидности означает, что лишь небольшая ее часть активна вблизи текущей рыночной цены, что делает систему менее привлекательной для поставщиков ликвидности по сравнению с концентрированными альтернативами. Второй — негибкость кривых. Волатильные торговые пары выигрывают от пулов с постоянным продуктом. Пары стейблкоинов выигрывают от кривых StableSwap, которые минимизируют проскальзывание между тесно коррелированными активами. Длиннохвостые или асимметрично взвешенные пары выигрывают от взвешивания в стиле Balancer.
Принуждение всех пар к одной модели является структурным недостатком, согласно предложению. Третий — это композиционность. Платежный движок XRPL уже маршрутизирует транзакции через пулы AMM и собственную книгу ордеров — добавление разнообразия кривых умножает доступные источники ликвидности без необходимости изменения существующей логики поиска пути.
Что вводит поправка
Предложение вводит архитектуру подключаемых кривых — создатели пулов выбирают предпочтительный тип кривой при создании из начального набора из трех вариантов. Кривая 0 — это существующая модель постоянного продукта, обеспечивающая полную обратную совместимость со всеми существующими пулами XLS-30. Кривая 1 — это концентрированная ликвидность, эквивалентная Uniswap v3, позволяющая поставщикам ликвидности нацеливаться на конкретные ценовые диапазоны для значительно большей эффективности капитала. Кривая 2 — это StableSwap, эквивалентная Curve Finance v1, оптимизированная для пар стейблкоинов и коррелированных активов, где минимальное проскальзывание имеет наибольшее значение, согласно спецификации предложения.
Четвертый тип кривой — Smart AMM — зарезервирован для предстоящей сопутствующей спецификации. Он позволит создателям пулов развертывать двоичные файлы WebAssembly, обеспечивающие полностью настраиваемую математику свопов, динамические комиссии и хуки жизненного цикла, включая события до и после свопа, депозита и вывода средств. Архитектура намеренно повторяет модель хост-ABI и песочницы, уже разрабатываемую для XLS-100 Smart Escrows, что означает, что инфраструктура среды выполнения WASM создается один раз и повторно используется в нескольких функциях XRPL, согласно предложению.
Почему это важно для XRP
Несколько пулов на одну пару токенов — по одному для каждого типа кривой — будут работать одновременно, не затрагивая существующие пулы. Платежный движок XRPL будет автоматически маршрутизировать транзакции через все из них, выбирая оптимальный источник ликвидности для каждой транзакции без каких-либо изменений, требуемых от конечных пользователей или существующих интеграций, согласно технической спецификации.
Это событие знаменует собой поворотный момент для DeFi-инфраструктуры XRP Ledger. Протокол, который уже размещает более 2 миллиардов долларов в токенизированных реальных активах и обрабатывает 1,93 миллиарда долларов в ежемесячных переводах стейблкоинов, получающий концентрированную ликвидность уровня Uniswap v3 и стабильные пулы в стиле Curve Finance, будет представлять собой значительный шаг к институциональной ончейн-ликвидности — именно той инфраструктуре, которая в конечном итоге потребуется управляющим активами, банкам и эмитентам стейблкоинов, строящим на XRPL.
Заключение
Предложение AMM Swappable Curves представляет собой амбициозный план по модернизации децентрализованной биржевой инфраструктуры XRP Ledger. Внедрение множества типов кривых, включая концентрированную ликвидность и стабильные пулы, а также задел для полностью программируемых AMM, может значительно повысить эффективность капитала и привлекательность платформы для институциональных участников. Если предложение будет принято сообществом, XRPL может укрепить свои позиции в качестве серьезного конкурента в сфере децентрализованных финансов, предлагая инструменты, сопоставимые с ведущими решениями на Ethereum, при сохранении уникальных преимуществ собственной платежной системы.
