Утром в понедельник Биткойн вновь поднялся выше $70,000, что произошло на фоне необычных обстоятельств. Движение началось после того, как Дональд Трамп опубликовал сообщение в социальной сети Truth Social, в котором заявил, что Соединенные Штаты и Иран провели «очень хорошие и продуктивные беседы» по поводу «полного и окончательного разрешения» конфликтов на Ближнем Востоке. Он также отметил, что запланированные удары по иранским электростанциям и энергетической инфраструктуре будут отложены на пять дней. В течение нескольких секунд глобальные рынки переоценили свои позиции.
Цена на нефть упала более чем на 10%, фьючерсы на акции США выросли более чем на 2%, а европейские фондовые индексы отыграли резкие утренние потери. Биткойн стремительно поднялся с уровня чуть выше $67,000 обратно через $70,000. По оценкам аналитика Kobeissi, это движение добавило около $2 триллионов к рыночной капитализации. Однако вскоре после этого цена немного скорректировалась, когда Иран заявил, что «контактов» с Вашингтоном не было. К 8:00 по восточному времени фьючерсы упали примерно на 120 пунктов от пика, что привело к потере около $1 триллиона.
Рынок реагирует на новости
По словам Kobeissi, это оставило индекс S&P 500 с общей волатильностью, вызванной новостями, примерно в $3 триллиона за 56 минут. График фьючерсов S&P 500 показывает резкий скачок на 240 пунктов после того, как Трамп сообщил о продуктивных переговорах с Ираном, за которым последовал частичный откат после того, как Иран опроверг его заявление. Пост Трампа стал триггером, но основная сила пришла из макроэкономической цепочки, которая последовала за этим.
Перед публикацией поста рынок двигался в противоположном направлении. Высокие цены на нефть способствовали опасениям по поводу стагфляции. Растущие цены на энергоресурсы угрожали повысить ожидания инфляции в то время, как данные о росте начали ухудшаться. Доходности облигаций снова начали расти. Биткойн, золото и фьючерсы на акции находились под давлением, в то время как ставки поднимались в более чувствительную зону.
Деэскалация и реакция рынка
Затем рынок получил сигнал о деэскалации. Реакция после поста Трампа заполнила последовательность в реальном времени. Нефть марки Brent упала более чем на 10%, так как трейдеры начали избавляться от части военной премии. Фьючерсы на индекс Dow выросли примерно на 2.6%, в то время как FTSE 100 восстановил почти все утренние потери в 250 пунктов. Золото также резко откатилось, с внутридневным падением более чем на 7%, прежде чем потери сократились.
Что касается доходностей, то 10-летняя доходность облигаций США упала более чем на 20 базисных пунктов до уровня около 4.30%, прежде чем стабилизироваться на уровне около 4.36% на момент публикации. Биткойн следовал тому же пути переоценки с высокой скоростью, восстановив уровень $70,000, поскольку давление, связанное с нефтью и доходностями, начало ослабевать.
Структура рынка Биткойна
Важно отметить, что значимость для Биткойна находится на более глубоком уровне, чем просто скачок цены. Ничто в криптовалютном рынке не изменилось структурно за эти пять минут. Пост не привел к новому катализатору ETF, изменению политики ФРС или резкому изменению условий на блокчейне. Изменилось только макроэкономическое окружение, которое на протяжении нескольких дней оказывало давление на все активы, чувствительные к риску.
Рынок перешел от оценки более широкого энергетического шока к оценке возможности паузы. В своих недавних материалах CryptoSlate уже описывал этот переход. 7 марта мы утверждали, что нефть стала одним из самых четких макросигналов для Биткойна. 9 марта Биткойн упал ниже $70,000, когда нефть начала расти, и опасения по поводу стагфляции усилились. 11 марта рынок показал свою первую реакцию во время нефтяной паники, когда трейдеры начали продавать Биткойн, вместо того чтобы рассматривать его как безопасное убежище.
Будущее Биткойна и макроэкономические условия
Движение в понедельник выше $70,000 следует рассматривать в этом контексте. Время появления поста Трампа совпало с тем, что 10-летняя доходность облигаций США приближалась к зоне, которая может быстро стать политически и финансово сложной. Расходы по ипотеке реагируют на это. Акции реагируют на это. Финансовая чувствительность возрастает с этим. Белый дом следит за этим.
Мой утренний анализ уже описал беспокойство рынка вокруг уровня 4.5%, особенно с учетом предстоящих аукционов казначейских облигаций, предварительных индексов деловой активности, заявок на пособие по безработице и ожиданий по инфляции. Пост Трампа пришел в тот момент, когда рынок облигаций угрожал стать частью проблемы в более широком смысле. Это может быть больше, чем просто дипломатическое обновление. Это выглядит как вмешательство в рыночную последовательность, которая начинала становиться дорогой.
Как только доходности начали снижаться после поста Трампа, путь к росту Биткойна снова открылся. Структура самого рынка Биткойна помогает объяснить, почему движение произошло так быстро. Сессия, сформированная высокими ценами на нефть и растущими доходностями, обычно создает защитную позицию на крипторынке. Спрос на спот снижается. Левериджированные игроки хеджируют свои позиции. Короткие позиции могут накапливаться, когда макроэкономическое давление совпадает с ростом цен на энергоресурсы.
Заключение
Если нефть останется под контролем, а 10-летняя доходность США останется ниже ранее стрессовой зоны, движение в понедельник может стать платформой для дальнейшего роста. Восстановленный уровень $70,000 может стать уровнем, над которым рынок сможет строить свои позиции, пересматривая путь инфляции и более широкие финансовые условия. Если же нефть вновь наберет обороты, а доходности возобновят рост, то торговля на облегчение быстро потеряет свою силу. Биткойн вернется в ту же макроэкономическую среду, которая оказывала на него давление до поста Трампа, определяемую более жесткими финансовыми условиями и более дорогими рисками. Таким образом, движение Биткойна выше $70,000 восстановило его импульс, и его удержание на этом уровне теперь зависит от следующей фазы той же макроэкономической цепочки.
