XRP, одна из ведущих криптовалют, находится на критическом этапе, где данные о затратах на блокчейне, использовании кредитного плеча и потоках могут оказаться более значимыми, чем общие рыночные нарративы. Токен приближается к важной точке после резкого увеличения реализованных убытков, при этом активность на блокчейне показывает, что инвесторы перемещают монеты по ценам ниже их покупок. Это является классическим сигналом капитуляции, который часто возникает на эмоциональных минимумах, когда более слабые держатели выходят из рынка, и предложение меняет свои руки. Это может означать начало восстановления, но также может сигнализировать о начале более длительного цикла восстановления.
Сигналы капитуляции и их значение
Капитуляция, хотя и заметна, сама по себе не является дном. Данные Santiment о реализованной прибыли и убытках показывают, что XRP зафиксировал свой самый большой всплеск реализованных убытков с ноября 2022 года. На графике видно, что предыдущий недельный показатель составил около -1,93 миллиарда долларов в реализованных убытках, за которым последовал рост цены на 114% в течение следующих восьми месяцев. В настоящее время текущий эпизод реализованных убытков составляет около -908 миллионов долларов.
Это означает, что большая группа держателей продала или перевела монеты ниже своей стоимости, зафиксировав убытки на блокчейне. Это представляет собой тот тип данных, который трейдеры ищут в конце коррекции. События капитуляции могут очистить избыток предложения, заставляя слабые позиции покинуть рынок, особенно после длительного падения. Они часто возникают в периоды максимального разочарования, когда цена уже нанесла достаточно ущерба, чтобы подтолкнуть инвесторов к защитным решениям.
Критические уровни и метрики
Метрики стоимости на Glassnode четко указывают на текущую рыночную структуру XRP. По состоянию на 23 февраля, реализованная цена XRP, которая служит прокси для агрегированной средней цены, уплаченной за обращающиеся активы, составила около 1,45 доллара. Этот уровень важен, поскольку он служит разделительной линией между расширением и сокращением. Когда спотовая цена торгуется ниже реализованной цены, рынок, в среднем, находится в убытке. Когда спотовая цена восстанавливается и удерживается выше, рынок часто переходит в более здоровую фазу.
XRP испытывает трудности с восстановлением и удержанием этого уровня. Две другие метрики Glassnode поддерживают аналогичное восприятие. MVRV находится на уровне около 0,99, что указывает на то, что актив оценивается примерно по своей стоимости или немного ниже. SOPR составляет около 0,98, что указывает на то, что на блокчейне монеты продаются в среднем с убытком. Устойчивый SOPR ниже 1 обычно отражает стрессовое поведение, а не уверенную ротацию.
Рынок деривативов и влияние кредитного плеча
Позиционирование по деривативам остается важной частью общей картины, и данные CoinGlass показывают, что кредитное плечо все еще достаточно велико, чтобы повлиять на следующий шаг XRP. Открытый интерес по фьючерсам XRP составляет около 2,33 миллиарда долларов, а объем фьючерсов за 24 часа составляет около 5,24 миллиарда долларов. Также за 24 часа было зафиксировано около 13,2 миллиона долларов ликвидаций по фьючерсам XRP. Эти цифры не маленькие и показывают, что кредитное плечо все еще активно, и позиционирование может усиливать ценовые движения в обе стороны.
Общая структура остается склонной к защите, с медвежьим финансированием, указывающим на то, что короткие позиции оплачивают длинные. Это важно, поскольку создает два очень разных пути из одной и той же стартовой точки. Если XRP стабилизируется около стоимости и начнет подниматься, короткие позиции могут стать топливом для сжатия. В хрупком рынке даже умеренное движение вверх может вызвать закрытие коротких позиций, ускорить рост и быстро улучшить рыночный тон.
Тем не менее, если XRP продолжит падение, в то время как кредитное плечо останется высоким, такая же структура может углубить волатильность вниз. Ликвидационные каскады могут начаться, и это может отдалить рынок от чистой перезагрузки.
Потоки XRP на биржи и их последствия
Тем временем потоки на спотовые биржи также поднимают краткосрочный сигнал тревоги. Данные CryptoQuant показали, что более 31 миллиона XRP переместилось на Binance за один день, причем крупнейшие держатели стали основными участниками этой активности. Кошельки, содержащие от 100,000 до 1 миллиона XRP, отправили 14,236,825 XRP, в то время как кошельки с более чем 1 миллионом XRP отправили 14,494,865 XRP. Меньшие группы составили остальную часть, включая 2,938,809 XRP от кошельков с 10,000 до 100,000 XRP, 73,630 XRP от кошельков с 1,000 до 10,000 XRP и 6,543 XRP от кошельков с менее 1,000 XRP.
В совокупности, приток был оценен как почти 45 миллионов долларов потенциального давления на продажу. Однако стоит отметить, что не каждый приток на биржу приводит к немедленной продаже. Некоторые переводы связаны с обеспечением, внутренними изменениями кошельков или планированием исполнения. Тем не менее, на слабом рынке резкий рост предложения на биржах, особенно от крупных групп, является сигналом, за которым трейдеры внимательно следят. Если такая тенденция сохранится, это может замедлить любые попытки восстановления, даже после сигнала капитуляции.
Состояние XRP ETF и его влияние на рынок
Позиционирование ETF остается актуальным для XRP, но сейчас речь идет о предельном спросе, а не о заголовках. Данные CryptoRank показывают, что общий фон ETF был слабым, с потерей 7,2 миллиарда долларов по ETF на BTC с ноября и 2,8 миллиарда долларов по фондам ETH, в то время как большинство недель были отрицательными. Это помогает объяснить риск-оф тон в криптовалюте и ограниченное продолжение роста альткойнов.
Профиль XRP ETF отклонился от этой тенденции, по крайней мере, в направлении. Данные CryptoRank указывают на то, что XRP ETF были запущены в этом падении и оставались чистыми положительными каждый месяц с момента своего дебюта. Это важно, поскольку это предполагает, что некоторый спрос продолжает поступать в регулируемые продукты XRP, даже несмотря на давление на более широком рынке. Тем не менее, темп значительно замедлился. Месячные вливания в XRP ETF упали с 667 миллионов долларов до 49 миллионов долларов. Эта категория еще не показала отрицательный месяц, но замедление является резким.
Это оставляет XRP в промежуточном положении, где спрос на ETF все еще поддерживает на грани, но недостаточно силен, чтобы переиграть слабый рынок. Именно поэтому следующая фаза для XRP менее связана с тем, существуют ли продукты ETF, а больше с тем, продолжают ли они привлекать достаточно капитала, чтобы иметь значение в условиях низкой ликвидности. После капитуляции даже умеренные вливания могут оказать значительное влияние, если избыток предложения уже был сокращен. Если эти вливания продолжат уменьшаться, рынку может потребоваться спотовый спрос из других каналов, чтобы восстановить стоимость и удержать ее.
Будущее XRP: перезагрузка или длительный процесс восстановления?
Сейчас ситуацию с XRP можно охарактеризовать тремя сценариями, все из которых связаны с одними и теми же рыночными сигналами. Первый сценарий — это восстановление после падения. В этом случае всплеск реализованных убытков служит сбросом предложения, XRP стабилизируется около стоимости, а затем восстанавливается и консолидируется выше примерно 1,45 доллара реализованной цены. Подтверждение придет от SOPR, который вернется выше 1 и останется там, при этом кредитное плечо нормализуется, а не будет агрессивно расширяться. Если короткие позиции останутся переполненными, в то время как спот улучшается, сжатие становится правдоподобным.
Второй сценарий — это длительный процесс восстановления. Здесь капитуляция отмечает начало более длительного процесса восстановления, а не конец коррекции. XRP не удается удержаться выше реализованной цены, SOPR остается ниже 1, а MVRV остается ниже 1. Ралли распродаются держателями, находящимися в убытке, пытающимися сократить свои позиции, и цена остается под контролем.
Третий сценарий — это переоценка, обусловленная потоками. В этом пути спрос на ETF остается положительным и становится более важным после события капитуляции, которое снижает давление на предложение. Даже умеренные вливания могут иметь значение, если рынок уже напряжен. Ранним знаком будет положительный или растущий поток продуктов, в то время как цена XRP остается стабильной, что будет указывать на то, что спрос поступает до реакции цены.
Заключение
Таким образом, XRP находится на важном этапе, и его будущее зависит от того, сможет ли он восстановиться или войти в более длительный процесс восстановления. Сигналы капитуляции, метрики стоимости, активность на деривативах и потоки ETF будут ключевыми факторами, определяющими дальнейшую судьбу токена. Инвесторы и трейдеры будут внимательно следить за этими показателями, чтобы понять, как будет развиваться ситуация на рынке XRP в ближайшие месяцы.
