Восстановление Биткойна может быть хрупким, так как Уолл-Стрит предупреждает, что нарушения в Ормузе не закончены
Двухнедельное условное перемирие между США и Ираном привело к быстрой переработке торговых потоков через Ормузский пролив, однако не восстановило полностью макроэкономическую обстановку, существовавшую до конфликта. Цены на нефть резко упали с пиковых значений, глобальные фондовые рынки отреагировали ростом, а Биткойн также восстановился в цене. Это явное изменение по сравнению с предшествующим перемирию настроением на рынках, где участники начали терять надежду на скорое восстановление. Однако, несмотря на улучшение ситуации, остаются нерешенными вопросы нормализации физических потоков, страхования, доставки и инфляции.
Изменения на рынке энергетики
Сейчас рынки больше не должны учитывать немедленное закрытие Ормузского пролива, но им все равно необходимо учитывать более медленный возврат к нормальным энергетическим потокам. Это важно не только для трейдеров нефти, поскольку устойчивые высокие цены на топливо могут поддерживать инфляцию на высоком уровне, сужая возможности Федеральной резервной системы по снижению ставок. В результате Биткойн продолжает рассматриваться как рискованный актив, а не как надежное убежище.
Аналитики JPMorgan, UBS и энергетические прогнозисты правительства США продолжают описывать медленный процесс восстановления, несмотря на объявленное перемирие. Их исследования больше не звучат как аргумент против какого-либо восстановления, но служат предупреждением о том, что восстановление и нормализация — это разные вещи. Базовый сценарий JPMorgan предполагает, что цены на нефть останутся высокими до второго квартала, и предупреждает, что цена на нефть может превысить 150 долларов за баррель, если нарушения продолжатся или повторятся до середины мая.
Прогнозы и их влияние на рынки
UBS ожидает, что конфликт может затихнуть в ближайшие недели, однако восстановление производства до уровней, существовавших до конфликта, займет значительно больше времени из-за повреждения инфраструктуры. Энергетические рынки могут ослабнуть, прежде чем нормализуются. Прогнозы Управления энергетической информации (EIA) указывают на то, что полное восстановление потоков нефти через Ормузский пролив займет месяцы, даже когда конфликт завершится.
Ни одно из этих учреждений не описывает полного восстановления энергетического рынка, и это становится центральной темой для рынков. Перемирие снизило немедленный риск, но еще не гарантировало нормальное движение грузов, нормальные запасы или нормальную передачу инфляции. Ормузский пролив в первой половине 2025 года транспортировал 20,9 миллиона баррелей нефти в день, что составляет около 20% от глобального потребления нефтяных жидкостей и четверть всего морского нефтяного трейда. Он также обрабатывал 11,4 миллиарда кубических футов сжиженного природного газа в день, что составляет более 20% от глобальной торговли СПГ.
Влияние на Биткойн и макроэкономическую ситуацию
Торговля Биткойном по-прежнему проходит через нефть, затем через инфляцию, затем через политику ФРС и риск-аппетит. Разница после перемирия заключается в том, что цепочка ослабла, но не разорвалась. Биткойн достиг внутридневного минимума в 67 769,96 долларов 7 апреля, когда шок от нефти, укрепление доллара и рост доходности казначейских облигаций сжали риск-аппетит на рынках. С момента объявления перемирия Биткойн восстановился вместе с фондовыми рынками, поскольку трейдеры начали оценивать более низкую вероятность немедленного ухудшения ситуации с энергией.
Однако это движение не решает следующий вопрос: приведет ли снижение цен на нефть к устойчивому ослаблению инфляционного давления и ожиданий по ставкам. Ранее в этом году Биткойн снова поднялся выше 70 000 долларов, и та же логика сейчас снова начинает действовать. На данный момент условия ликвидности все еще зависят от энергетических цен.
Сценарии развития событий
Сценарии, которые рассматриваются на рынке, варьируются от оптимистичных до пессимистичных. Оптимистичный сценарий предполагает, что перемирие будет удерживаться, и навигация нормализуется, что приведет к резкому падению цен на нефть к уровням, существовавшим до конфликта. В этом случае инфляционное давление ослабнет, и ожидания смягчения политики ФРС вернутся в повестку дня. Биткойн может восстановиться вместе с фондовыми рынками и другими рискованными активами.
Пессимистичный сценарий предполагает, что перемирие не выдержит, или нарушения продлятся до середины мая или дольше. В этом случае цены на нефть могут снова зафиксироваться на очень высоких уровнях, а инфляционные ожидания начнут расти. ФРС может оставаться на месте дольше, и надежды на снижение ставок могут снова угаснуть. Это будет наиболее сильный сценарий понижательного давления на Биткойн, и повторное тестирование нижних диапазонов станет более вероятным.
Заключение
В текущей ситуации важно понимать, что рынки находятся в состоянии неопределенности. Хотя перемирие между США и Ираном снизило немедленный риск, оно не гарантирует нормализацию потоков и цен. Биткойн, как и другие рискованные активы, будет зависеть от дальнейшего развития ситуации на энергетических рынках и макроэкономической обстановки. Инвесторы должны внимательно следить за изменениями в ценах на нефть и инфляционными показателями, так как они могут оказать значительное влияние на финансовые рынки и стоимость Биткойна в ближайшие месяцы.
