В последние годы в Соединенных Штатах активно обсуждается вопрос о стабильных монетах и их возможной схожести с центральными банковскими цифровыми валютами (CBDC). Несмотря на то, что Вашингтон официально отверг концепцию CBDC, создаются условия для контроля, схожие с теми, что могут быть реализованы через CBDC, с использованием частной долларовой инфраструктуры. В этой статье мы рассмотрим, как стабильные монеты могут выполнять функции, аналогичные CBDC, и какие последствия это может иметь для финансовой системы США.
Отказ от CBDC и развитие стабильных монет
Вашингтон четко обозначил свою позицию, исключив возможность создания розничной цифровой валюты Федеральной резервной системы в юридическом формате. В январе 2023 года президент Дональд Трамп подписал указ, запрещающий государственным учреждениям устанавливать, выпускать или продвигать центральную банковскую цифровую валюту. Это решение подчеркивает политическую направленность: Вашингтон стремится выглядеть противником CBDC. Однако последующая политика указывает на другое направление.
В июле 2025 года был принят закон GENIUS, который создал федеральную основу для разрешенных эмитентов стабильных монет. Этот закон требует от эмитентов наличия программ по борьбе с отмыванием денег, соблюдения санкций, мониторинга подозрительной активности и технической возможности блокировать, замораживать, отклонять или предотвращать переводы по законному запросу. Это создает правовую основу, которая позволяет контролировать частные долларовые токены и, все чаще, токенизированные финансовые активы.
Сравнение стабильных монет и CBDC
Несмотря на то, что стабильные монеты не являются CBDC в строгом смысле, они могут выполнять некоторые из тех же функций, что и CBDC. Основной вопрос заключается в том, может ли регулируемая система частных цифровых долларов обеспечить аналогичный контроль, как и CBDC. Разрыв между юридической идентичностью и пользовательским опытом становится центральным в этой политической дискуссии.
Некоторые штаты уже приняли меры против CBDC, хотя факты свидетельствуют о том, что эти меры не всегда означают полное «запрещение» CBDC. Например, Флорида в 2023 году исключила CBDC из определения денег в рамках своего законодательства. В то же время, законодательные выводы Вайоминга в 2025 году четко обозначили, что CBDC могут централизовать финансовые данные и укрепить связь между расходами домохозяйств и государством.
Функции контроля и правовые рамки
Согласно отчету Белого дома от 30 июля 2025 года, «уникальной особенностью» стабильных монет является то, что эмитенты могут координировать свои действия с правоохранительными органами для замораживания и изъятия активов. В этом отчете также поднимался вопрос о необходимости принятия закона, касающегося удержания цифровых активов, который обеспечит учреждениям безопасную гавань в случае временного и добровольного удержания активов во время расследований по подозрению в мошенничестве или краже.
Таким образом, политика становится многоуровневой. Она сочетает в себе риторику разрешения на краях с явными инструментами контроля в центре регулируемого долларового слоя. Это создает внутреннюю согласованность в позиции США: отсутствие розничного CBDC и частный сектор цифровых долларов с встроенными механизмами принуждения.
Кейс с World Liberty Financial
Одним из ярких примеров противоречий в этой области является компания World Liberty Financial, соучредителем которой является президент США. На сайте компании указано, что Трамп и его семья имеют значительные экономические интересы в этом проекте, в то время как BitGo выступает официальным эмитентом и хранителем токена USD1. Риски, связанные с токеном, указывают на то, что BitGo может временно или навсегда заблокировать доступ к определенным адресам, если сочтет, что они связаны с незаконной деятельностью.
Эти операционные документы содержат полномочия, о которых критики CBDC часто предупреждают. Похожие механизмы присутствуют и у других стабильных монет, таких как USDC от Circle и USA₮ от Tether. Эти токены также имеют возможность блокировать определенные адреса и сообщать правоохранительным органам о подозрительной активности.
Будущее стабильных монет и их влияние на финансовую систему
Согласно последним данным, общий рынок стабильных монет составляет около 313 миллиардов долларов, что уже достаточно для формирования рыночной структуры. При этом, хотя объемы переводов стабильных монет превышают 62 триллиона долларов в год, лишь около 4,2 триллиона долларов отражает реальную экономическую активность. Это подчеркивает, что стабильные монеты все еще не стали основным инструментом для повседневных расчетов.
Прогнозы на будущее также вызывают интерес. Исследования показывают, что к 2030 году объем эмиссии стабильных монет может достичь 1,9 триллиона долларов в базовом сценарии и 4,0 триллиона долларов в оптимистичном. Это поднимает вопросы о том, как будет выглядеть финансовая система в будущем и какие механизмы контроля будут применяться к этим активам.
Заключение
Таким образом, хотя Америка не запускает розничный CBDC, она создает частную долларовую систему, в которой некоторые функции контроля, вызывающие опасения у критиков CBDC, уже присутствуют и могут стать более распространенными по мере роста стабильных монет и распространения токенизации. Следующий этап политической борьбы будет сосредоточен на том, насколько широкими могут быть законные запросы, как долго могут длиться временные удержания и какие альтернативы самосохранения останутся в рамках регулируемого слоя цифровых долларов. Эти вопросы определят, станет ли США действительно многообразной системой цифровых денег или же частной версией тех же контролей, которые она отрицает.
