В письме председателя BlackRock за 2026 год Ларри Финк обозначает цифровой кошелек как следующую крупную границу распределения в управлении активами. В этом письме он отмечает, что «сегодня доступ к традиционным инвестиционным продуктам в цифровых кошельках крайне ограничен» и что BlackRock намерена «возглавить этот процесс» изменения ситуации. Данные подтверждают его слова: BlackRock сообщает, что в настоящее время у нее почти $150 миллиардов активов под управлением, связанных с цифровыми активами, включая $65 миллиардов в резервах стейблкоинов и почти $80 миллиардов в цифровых активных ETP.
Перспективы цифровых кошельков в инвестиционном управлении
Финк описывает кошельки как недоразвитый канал распределения для массовых инвестиций, в котором BlackRock видит структурный разрыв и планирует действовать. Его видение заключается в том, что один регулируемый цифровой кошелек может содержать ETF, цифровые евро, токенизированные облигации и долевые интересы в таких активах, как инфраструктура и частный кредит. В письме председателя BlackRock сообщается о $65 миллиардах в резервах стейблкоинов, $80 миллиардах в ETP цифровых активов и почти $150 миллиардах общих активов, связанных с цифровыми активами.
От риторики к инфраструктуре
Достоверность этих заявлений подкрепляется тем, что BlackRock уже работает в значительных сегментах этого рынка. Фонд Circle Reserve, который хранит большинство резервных активов USDC, на 20 марта составил $68.167 миллиардов, что уже превышает $65 миллиардов, указанных в письме. Фонд BUIDL, токенизированный казначейский фонд BlackRock, на 23 марта составил более $2 миллиардов и развернут на восьми блокчейн-сетях. Оба фонда уже функционируют и имеют реальные активы под управлением.
Инновации и доступ к инвестициям
В феврале Uniswap Labs и Securitize объявили, что BUIDL будет доступен для торговли через UniswapX, при этом Securitize будет управлять доступом инвесторов и соблюдением норм. Глава цифровых активов BlackRock Роберт Митчник описал это как важный шаг к интероперабельности между токенизированными фондами с доходностью в долларах и стейблкоинами. Архитектура представляет собой продукт BlackRock, который движется по крипто-нативным путям, очищенным через регулируемый слой соблюдения норм.
Мировая практика и цифровые кошельки
Финк связывает аргумент о кошельках с более широкой теорией распределения, разработанной в другом месте письма. Он указывает на Индию, где JioBlackRock привлекла более миллиона инвесторов менее чем за год, как на модель доступа к капиталовому рынку через смартфоны. Он пишет, что половина мира уже имеет цифровой кошелек на своем телефоне. Этот раздел о кошельках воспринимается как продолжение этой логики, поскольку телефон уже находится в руках пользователя, и следующий шаг заключается в том, чтобы сделать финансовые продукты доступными через него.
Будущее токенизации и инвестиционных продуктов
На 23 марта RWA.xyz показывает, что рынок токенизированных казначейских облигаций составляет примерно $12 миллиардов, а общая стоимость стейблкоинов составляет около $317 миллиардов. Слой наличных на блокчейне и слой токенизированных активов теперь достаточно велики, чтобы функционировать вместе как система распределения. Финк рассматривает токенизацию как обновление рыночной инфраструктуры, способствующее упрощению выпуска, торговли и доступа к инвестициям на традиционных и цифровых рынках, работающих параллельно.
Это видение ставит амбиции BlackRock по созданию кошелька в контексте модернизации, и цифры активов под управлением компании подтверждают это. Наиболее прямое понимание того, как будут выглядеть продукты BlackRock, доступные в кошельках, начинается с токенизированных наличных и казначейских облигаций. Это та область, где компания уже имеет масштаб и где рынок уже имеет спрос. Платформа Benji от Franklin Templeton предлагает конкретный прецедент, предоставляя мобильное приложение, через которое инвесторы могут покупать, продавать и просматривать токенизированные позиции фондов, с доходностью, распределяемой непосредственно в их кошельки и токенами, которые могут передаваться от одного пользователя к другому.
Заключение
Таким образом, BlackRock стремится использовать свою инфраструктуру для продвижения продуктов, доступных через кошельки, в сегменты богатства и, в конечном итоге, розничные каналы. Если компания сможет сделать кошельки распределительной системой для традиционных инвестиционных продуктов, конкурентное преимущество крипто-нативной инфраструктуры будет смещено в сторону окончательной расчетности, программируемого соблюдения норм и круглосуточного доступа к рынкам. Эти свойства делают доставку регулируемых продуктов через кошельки возможной. Письмо председателя подчеркивает необходимость модернизации и сосуществования с традиционными рынками, однако оно не разрешает наиболее конкретные операционные вопросы. В письме не указана дата запуска, название продукта кошелька, конкретная блокчейн-сеть и неясно, на какие целевые группы ориентированы амбиции BlackRock. Тем не менее, письмо подтверждает, что BlackRock перешла от наблюдения за токенизацией к активной работе в этой области, и Финк теперь видит разрыв в распределении в цифровых кошельках как следующую задачу компании.
