Аналитики оценивают возможные принудительные оттоки средств в размере до 15 миллиардов долларов, если пассивные фонды будут вынуждены продавать активы.
На компанию Strategy приходится почти три четверти затронутой скорректированной на free-float рыночной капитализации.
Окончательное решение MSCI ожидается к 15 января, с возможным введением в действие в феврале 2026 года.
Криптоказначейские компании могут столкнуться с сильным давлением продаж, если MSCI продолжит реализацию предложения об исключении их из своих фондовых индексов.
Активисты и аналитики предупреждают, что удаление из широко отслеживаемых бенчмарков может вынудить пассивные фонды избавиться от криптоактивов на миллиарды долларов.
Дебаты обострились на фоне снижения цен на рынках в течение нескольких месяцев и переоценки индексными провайдерами принципов классификации компаний с крупными цифровыми активами.
Теперь, когда сроки принятия решения MSCI ясны, компании и инвесторы внимательно следят за тем, что может стать определяющим моментом для места криптоактивов в мейнстримных фондовых индексах.
Давление продаж нарастает
Группа BitcoinForCorporations, выступающая против предложения, оценивает, что исключения могут спровоцировать отток средств пассивных фондов в размере от 10 до 15 миллиардов долларов.
Расчет основан на проверенном предварительном списке из 39 компаний с совокупной скорректированной на free-float рыночной капитализацией в 113 миллиардов долларов.
Аналитики, изучившие тот же список, оценивают потенциальный отток примерно в 11,6 миллиарда долларов для всех затронутых компаний.
Наибольший объем приходится на компанию Майкла Сэйлора Strategy (ранее известную как Microstrategy), на которую приходится 74,5% от общей затронутой скорректированной на free-float рыночной капитализации.
Анализ JPMorgan предполагает, что только Strategy может столкнуться с оттоком в 2,8 миллиарда долларов в случае исключения из индексов MSCI.
Такие вынужденные продажи могут усилить давление на крипторынки, которые уже почти три месяца демонстрируют нисходящий тренд.
Почему важны правила MSCI
В октябре MSCI объявила о консультациях с инвесторами по вопросу, следует ли исключать из своих индексов компании, у которых большая часть баланса состоит из криптоактивов.
Эти эталоны используются пассивными инвестиционными фондами по всему миру для определения акций, которые они должны держать в портфеле.
Таким образом, включение или исключение напрямую влияет на доступ компании к капиталу и состав ее акционеров.
Для криптоказначейских компаний членство в индексах становится все более важным по мере роста институционального владения.
Любое изменение правил, ведущее к исключению, будет не технической корректировкой, а структурным сдвигом в подходе глобальных управляющих активами к этим компаниям.
Дебаты о балансе обостряются
BitcoinForCorporations утверждает, что использование состава баланса в качестве решающего фактора ошибочно.
Группа заявляет, что один лишь этот показатель не отражает, ведет ли компания реальный бизнес с клиентами, выручкой и текущими операциями.
В соответствии с предложенным подходом компании могут быть исключены, даже если их основная бизнес-модель остается неизменной.
Группа призвала MSCI отказаться от предложения и продолжить классифицировать компании на основе деловой активности, финансовых результатов и операционных характеристик, а не только объема криптоактивов.
Опасение заключается в том, что правило, по сути, будет наказывать компании за хранение цифровых активов, не оценивая, как эти активы вписываются в общую корпоративную стратегию.
Ожидается, что MSCI опубликует свои окончательные выводы к 15 января.
В случае одобрения реализация будет запланирована на февраль 2026 года в рамках пересмотра индексов, что создаст предпосылки для потенциального масштабного перераспределения средств пассивными фондами.
Статья «Риск принудительных продаж для криптоказначейских компаний из-за возможного исключения из индексов MSCI» впервые появилась на CoinJournal.
Source: link
