JPMorgan сообщает о недооцененности биткоина по сравнению с золотом и устанавливает целевой показатель в $165 тыс. на конец года.
Приток средств в биткоин-ETF свидетельствует о том, что розничные инвесторы стимулируют «торговлю на обесценивании».
Растущие цены на золото делают биткоин более привлекательным, отмечают аналитики JPMorgan.
Биткоин может достичь $165 тыс. к концу 2025 года, по мнению аналитиков JPMorgan, которые утверждают, что криптовалюта остается недооцененной относительно золота с поправкой на волатильность.
Прогноз появился на фоне того, что биткоин держится около $119 тыс., поддерживаемый растущим спросом инвесторов на альтернативные средства сохранения стоимости в условиях глобальной экономической и политической неопределенности.
**Оценка биткоина относительно золота**
В отчете, опубликованном в среду, аналитики JPMorgan под руководством Николаоса Панигерцоглу заявили, что коэффициент волатильности биткоина к золоту упал ниже 2,0, что означает, что биткоин теперь требует примерно в 1,85 раза больше рискового капитала, чем золото.
На этом основании они оценивают, что рыночная капитализация биткоина в $2,3 трлн должна вырасти примерно на 42% — что соответствует цене около $165 тыс. — чтобы сравняться с $6 трлн, инвестированными частным образом в золото через биржевые фонды (ETF), слитки и монеты.
Этот анализ знаменует заметный сдвиг по сравнению с концом 2024 года, когда JPMorgan рассчитал, что биткоин был переоценен на $36 тыс. относительно золота. Теперь они предполагают, что он недооценен примерно на $46 тыс.
«Таким образом, этот механический расчет может означать значительный потенциал роста для биткоина», — написали аналитики.
Последний прогноз основывается на более раннем прогнозе августа, когда банк прогнозировал цену биткоина на конец года в $126 тыс.
С тех пор рост цен на золото повысил относительную привлекательность биткоина, что побудило JPMorgan пересмотреть свой подразумеваемый целевой показатель в сторону повышения.
**Подъем «торговли на обесценивании»**
Аналитики JPMorgan описали бычий сценарий в рамках того, что они называют «торговлей на обесценивании» — растущим движением среди инвесторов, ищущих защиту от инфляции, государственных дефицитов, геополитических рисков и снижения доверия к фиатным валютам.
Как биткоин, так и золото выиграли от этой тенденции, приток средств в ETF, отслеживающие эти два актива, значительно вырос за последний год.
Согласно отчету, розничные инвесторы были движущей силой этого всплеска, особенно в биткоин-ETF. Приток в спотовые биткоин-фонды ускорился в первой половине 2025 года, прежде чем несколько замедлиться в августе. В то же время золотые ETF начали привлекать более высокий спрос, сокращая разрыв в совокупных потоках между двумя классами активов.
Аналитики отметили, что хотя институциональные инвесторы участвовали через фьючерсные контракты CME, позиции во фьючерсах были слабее по сравнению с притоком в ETF, что подчеркивает розничный уклон торговли на обесценивании.
**Формирование бычьего консенсуса**
Потенциал роста биткоина, отмеченный JPMorgan, дополняет более широкую волну бычьих прогнозов на последний квартал года.
Несколько других аналитиков и компаний выдвинули прогнозы о достижении биткоином $200 тыс., подчеркивая растущий оптимизм вокругВ настоящее время биткоин торгуется около отметки в 119 000 долларов, что оставляет пространство для значительного роста, если прогноз JPMorgan в 165 000 долларов реализуется.
Пересмотр прогноза отражает как динамику относительной оценки по сравнению с золотом, так и общую макроэкономическую среду, стимулирующую спрос на нетрадиционные средства сохранения стоимости.
То, достигнет ли биткоин подразумеваемой JPMorgan оценки, будет зависеть от устойчивости интереса инвесторов к стратегии защиты от обесценивания валют и его способности конкурировать с золотом за распределение капитала.
На данный момент в отчете подчеркивается развивающаяся роль биткоина наряду с драгоценными металлами как ключевого инструмента хеджирования против экономических и политических рисков.
Статья «JPMorgan прогнозирует рост биткоина до 165 000 долларов к концу года, ссылаясь на разрыв в оценке с золотом» впервые появилась на CoinJournal.
Источник: ссылка
