Кратко:
TVL в DeFi сконцентрирован в протоколах кредитования и стейкинга, в отличие от диверсифицированных DEX и платформ для получения дохода в 2021 году.
Aave и Lido Finance лидируют в росте TVL благодаря механикам капитальной эффективности и стратегиям наслоения доходности.
Избыточное обеспечение и кредитные плечи механически раздувают TVL кредитных протоколов сверх реального капитала.
Рестейкинг монетизирует стейкинг-активы для получения дополнительного дохода без необходимости перераспределения или перемещения капитала.
Смещение TVL в DeFi в сторону кредитования, ликвидного стейкинга и рестейкинг-протоколов знаменует собой определяющее изменение в распределении капитала.
Сектор децентрализованных финансов с 2021 года демонстрирует концентрированный рост в этих трех категориях. Инфраструктурные протоколы теперь захватывают большую часть заблокированной стоимости по сравнению с предыдущими годами.
Эта трансформация отражает зрелость финансовых услуг на блокчейне и эволюцию предпочтений пользователей.
Инфраструктурные протоколы захватывают доминирующую долю рынка
Распределение общей заблокированной стоимости (TVL) консолидировалось вокруг определенных типов протоколов. Кредитные платформы стали основными направлениями для размещения капитала в блокчейн-сетях.
Сервисы ликвидного стейкинга позволяют пользователям сохранять ликвидность активов, получая при этом вознаграждения валидатора. Протоколы рестейкинга добавляют еще один слой доходности к уже существующим стейкинг-позициям.
Анализ CryptoRank.io наглядно показывает, насколько кардинально изменился ландшафт. Такие протоколы, как Aave, доминируют в кредитной категории со значительным ростом TVL.
Lido Finance лидирует в секторе ликвидного стейкинга, поскольку валидаторы ищут гибкие варианты. Платформы рестейкинга быстро набирают популярность, предлагая дополнительную доходность на уже заблокированные активы.
TVL в DeFi сместился с активных операций на балансовую инфраструктуру
Сравнение подчеркивает структурный сдвиг в концентрации TVL в DeFi. В 2021 году ведущие протоколы были диверсифицированы между DEX, CDP и агрегаторами доходности. К 2025 году TVL подавляюще сконцентрирован в…
pic.twitter.com/62dXRuZA1u
— CryptoRank.io (@CryptoRank_io) 28 декабря 2025 г.
В 2021 году наблюдалось более сбалансированное распределение между децентрализованными биржами и агрегаторами доходности. Эти примитивы, основанные на активности, требовали частых транзакций пользователей для создания стоимости.
В отличие от этого, текущая инфраструктура позволяет капиталу оставаться размещенным без постоянного управления. Этот сдвиг указывает на предпочтение пассивных стратегий заработка перед активными торговыми подходами.
Механики капитала стимулируют расширение TVL
Кредитные протоколы включают структурные особенности, которые естественным образом увеличивают измеряемый TVL сверх реального притока капитала.
Требования избыточного обеспечения означают, что заемщики блокируют активы, стоимость которых превышает сумму займа. Эти требования создают базовый TVL, который значительно превышает объем обращающихся заимствованных средств. Многократно используемое обеспечение позволяет одним и тем же активам одновременно поддерживать несколько финансовых позиций.
Кредитные плечи представляют собой еще один механизм, раздувающий метрики кредитных протоколов. Пользователи могут брать займы под залог внесенных активов и повторно вносить эти заемные средства.
Этот рекурсивный процесс умножает зафиксированную стоимость без привлечения нового капитала. Такая практика остается распространенной среди пользователей, стремящихся максимизировать эффективность капитала.
Рестейкинг расширяет эти концепции для сетей с доказательством доли владения (PoS). Пользователи обязуются использовать свои стейкинг-активы для обеспечения безопасности дополнительных протоколов поверх базового уровня. Такая схема генерирует дополнительный доход с активов, уже приносящих стейкинг-вознаграждения.
Капитал служит двойной цели, оставаясь технически заблокированным в одной позиции. Токены ликвидного стейкинга облегчают этот процесс, предоставляя торгуемые представления стейкинг-активов. Вместе эти инфраструктурные категории теперь определяют, где концентрируется большая часть капитала DeFi.
Тренд в сторону балансовых протоколов продолжается, поскольку пользователи отдают приоритет надежной доходности, а не спекулятивной торговле. Участники рынка все чаще предпочитают инфраструктуру, поддерживающую стратегии долгосрочного размещения капитала.
Пост DeFiОбъем заблокированных средств (TVL) смещается в сторону кредитования, ликвидного стейкинга и инфраструктуры рестейкинга
впервые появилось на
Blockonomi
.
Source: link
