На фоне подготовки к следующему ожидаемому макроциклу в 2026 году, крупные держатели Ethereum (ETH), известные как «киты», демонстрируют нетривиальное поведение. Вместо концентрации исключительно на голубых фишках, таких как собственный ETH или Bitcoin (BTC), они активно диверсифицируют портфели, наращивая позиции в определённых альткоинах с низкой капитализацией. Этот стратегический манёвр, отслеживаемый через аналитические платформы вроде Lookonchain и Arkham Intelligence, не является спекулятивной игрой на краткосрочной волатильности. Он отражает глубокое понимание долгосрочных трендов развития блокчейн-инфраструктуры и поиск асимметричных возможностей. Аккумуляция направлена на проекты, чья фундаментальная ценность может быть многократно раскрыта в горизонте следующих 2-3 лет, к 2027 году, на волне внедрения ключевых технологических обновлений и роста институционального спроса.
Фокус смещается с нарративов «мемов» и сиюминутных трендов в сторону проектов, решающих конкретные инфраструктурные проблемы экосистемы Ethereum и более широкого Web3. Киты, обладающие значительными ресурсами и, как правило, доступом к экспертной аналитике, действуют как индикатор «умных денег». Их активность сигнализирует о том, какие технологические направления считаются наиболее перспективными для капиталовложений в преддверии нового цикла. Это включает в себя решения для масштабирования второго уровня (L2), децентрализованные физические инфраструктурные сети (DePIN), а также протоколы, работающие на стыке искусственного интеллекта и блокчейна. Их выбор падает на активы, которые, по их оценке, обладают недооценённым потенциалом роста относительно текущей цены.
Стратегический фокус: инфраструктура L2 и модульность
Одним из ключевых направлений для накопления стали проекты, связанные с экосистемой Ethereum второго уровня, в частности, ориентированные на решения для модульной блокчейн-архитектуры. В преддверии полного завершения дорожной карты Ethereum (The Merge, The Surge, The Scourge, The Verge, The Purge, The Splurge), которая направлена на радикальное повышение пропускной способности и снижение комиссий, спрос на эффективные L2-решения будет только расти. Киты обращают внимание не только на лидеров сегмента, таких как Arbitrum (ARB) или Optimism (OP), но и на более нишевые протоколы, предлагающие специализированные решения для модульных стеков, например, Celestia (TIA) или EigenLayer (EIGEN).
Ценность этих проектов заключается в их фундаментальной роли в будущей блокчейн-архитектуре. Celestia, пионер в области модульных блокчейнов, предлагает специализированный уровень consensus и data availability (DA), что позволяет L2-сетям запускаться быстрее и дешевле. EigenLayer вводит инновационную концепцию рестейкинга, позволяя повторно использовать безопасность Ethereum для защиты других протоколов. Накопление токенов таких проектов крупными игроками — это ставка на то, что они станут критически важной инфраструктурой в мультичейн-мире, а их токеномика будет捕获 value от роста всей экосистемы, построенной поверх них.
Экспертная оценка: долгосрочный горизонт против рыночного шума
«Действия Ethereum-китов — это классический пример стратегического позиционирования, а не реакция на рыночный шум, — комментирует Алексей Фролов, управляющий партнёр венчурного фонда, специализирующегося на криптоинфраструктуре. — Они смотрят на дорожные карты проектов, оценивают качество технической реализации и потенциал формирования сетевого эффекта к 2026-2027 году. Текущая фаза рынка, характеризующаяся относительной стабильностью после бычьего ралли, идеальна для такого рода накопления. Цены на многие фундаментально сильные альткоины откатились от своих максимумов, но их разработка не остановилась, а, наоборот, ускорилась».
Фролов подчёркивает, что ключевым драйвером выбора является технологическая необходимость. «Проекты, которые решают реальные „боли“ экосистемы — высокие комиссии, фрагментация ликвидности, сложность разработки, — будут востребованы независимо от краткосрочных рыночных настроений. Киты, по сути, инвестируют в „лопаты“ во время „золотой лихорадки“ следующего поколения. Их интерес к DePIN-проектам, таким как Render Network (RNDR) или Akash Network (AKT), это подтверждает. Эти сети создают рыночные места для вычислительных ресурсов и хранения данных, что является базовой потребностью для развития децентрализованных приложений, AI и метавселенных».
«Риск для мелких инвесторов, — предупреждает эксперт, — заключается в слепом копировании действий китов без понимания контекста. Кит может позволить себе потерять капитал в высокорискованном эксперименте, а его покупка может быть частью более сложной дельта-нейтральной стратегии. Поэтому для розничного инвестора crucial важно проводить собственную due diligence, изучать документацию проекта и оценивать, насколько его технология действительно уникальна и востребована».
DePIN и AI: конвергенция технологических трендов
Параллельно с инфраструктурными решениями, значительный интерес крупных инвесторов привлекает сектор децентрализованных физических инфраструктурных сетей (DePIN) и проектов на стыке с искусственным интеллектом. Такие сети, как Render Network (децентрализованный рендеринг), The Graph (индексация и запросы данных) или Bittensor (децентрализованная машинное обучение), создают экономические модели, где поставщики hardware-ресурсов получают вознаграждение в нативных токенах. Это формирует реальный спрос на токен, подкреплённый использованием сети.
Накопление токенов DePIN-проектов перед 2027 годом — это ставка на экспоненциальный рост потребности в вычислительных мощностях для AI, рендеринга и сложных симуляций. Блокчейн здесь выступает как координационный и платежный слой, обеспечивающий доверие в глобальном p2p-рынке ресурсов. Киты прогнозируют, что к 2027 году эти сети перейдут из стадии раннего внедрения в стадию роста, а их токены будут отражать стоимость проделанной сетью работы, создавая новый класс активов с cash flow, генерируемым вне биржевых спекуляций.
Последствия для рынка и розничных инвесторов
Активная аккумуляция со стороны китов создаёт эффект снижения ликвидности на рынке выбранных альткоинов. Когда крупные объёмы токенов изымаются с открытого рынка и переводятся в холодные кошельки для долгосрочного хранения (HODL), это формирует структурный дефицит предложения. В условиях будущего роста общего рыночного спроса такой дефицит может стать катализатором резкого роста цен. Это классическая модель «накопления перед пампом», но в данном случае она подкреплена фундаментальными, а не чисто рыночными причинами.
Для розничных инвесторов наблюдение за действиями китов через аналитические сервисы становится важным, но не единственным инструментом. Ключевой вывод заключается в смещении инвестиционного нарратива. Вместо погони за краткосрочной прибылью от мем-коинов, стратегически верным выглядит анализ долгосрочных технологических трендов. Проекты, которые строят критически важную инфраструктуру для следующей эры Web3 — будь то масштабирование, децентрализованные вычисления или механизмы безопасности, — с высокой вероятностью привлекут не только капитал китов, но и институциональные инвестиции, что в конечном итоге отразится на их рыночной оценке к 2027 году.
