Cardano сосредоточится на токенизированных институциональных хранилищах на фоне снижения интереса к розничному DeFi

В последние годы децентрализованные финансы (DeFi) привлекли внимание как розничных, так и институциональных инвесторов. Однако с течением времени наблюдается смещение фокуса от розничных пользователей к более серьезным игрокам, таким как фонды, казначейства и регулируемые финансовые технологии. В этом контексте Cardano анонсировала запуск нового инфраструктурного проекта, направленного на создание токенизированных институциональных хранилищ, что может изменить способ распределения капитала в DeFi.

Новая инфраструктура Cardano

8 мая было объявлено о запуске Cardano Vault, разработанного в сотрудничестве с Iagon и Fireblocks. Это решение нацелено на создание уровня контроля для операций, связанных с нативными активами Cardano, включая стейкинг, вывод вознаграждений и управление. В рамках нового проекта предусмотрены хранилищные счета, контролируемая подпись, рабочие процессы одобрения и возможность аудита, что выходит за рамки стандартного блокчейн-эксплоратора.

Система хранилищ в DeFi уже сформировалась вокруг трехуровневой структуры, включающей протоколы, которые обеспечивают доходность или ликвидность, кураторов и риск-менеджеров, определяющих мандаты и лимиты риска для размещения капитала, а также платформы распределения, которые делают продукт доступным для регулируемого капитала. В 2025 году активы под управлением (AUM) таких платформ, как Morpho и Spark, выросли с 2,46 миллиарда до 5,9 миллиарда долларов, а капитал, поступивший в структуры хранилищ, превысил 6 миллиардов долларов в прошлом году.

Перспективы роста и прогнозы

Согласно прогнозам Bitwise, объем активов в ончейн-хранилищах удвоится к 2026 году, что позволяет рассматривать их как «ETF 2.0» — продуктовый слой, который упрощает сложные механизмы на блокчейне и делает их более управляемыми. RWA.xyz определяет основную модель как машину распределения смарт-контрактов, в которой риск-менеджер или куратор устанавливает стратегию и параметры, регулирующие движение депозитов по изолированным кредитным рынкам.

Согласно опросу Fireblocks, проведенному в апреле 2026 года, 88% финансовых учреждений уже выделили бюджет на инфраструктуру цифровых активов, при этом 53% из них планируют тратить средства на производственном уровне. Однако только 16% из них фактически достигли стадии производства. Это подчеркивает важность инфраструктурного позиционирования на данном этапе, так как оно определяет, какие блокчейны будут включены в следующий цикл распределения капитала.

Структура и функциональность Cardano Vault

Cardano разработала свой набор функций, включая стейкинг, управление, нативные активы и программируемые токены, ориентируясь на индивидуальных пользователей. Однако для институциональных операций, таких как казначейства или кастодиальные услуги, необходимы более сложные механизмы авторизации рабочих процессов, защищенная подпись и маршрутизация одобрений между контрагентами. В последние 60-75 дней Cardano сосредоточила свои усилия на создании инструментов, отвечающих этим институциональным требованиям.

Запуск USDCx на Cardano 27 февраля стал важным шагом, обеспечив стабильную основу для институциональных рабочих процессов. Интеграция с Archax, объявленная в марте, позволяет токенизированным активам функционировать в рамках установленной нормативной базы. Введение CIP-0113, которое представляет собой структуру программируемых токенов, позволяет внедрять логику соблюдения норм прямо в нативные активы, что обеспечивает возможность принудительного соблюдения правил на уровне активов.

Возможности и вызовы для Cardano

Модель хранилищ также открывает новые возможности в области стейкинга. В то время как хранилища на базе Ethereum в основном направляют капитал в кредитные рынки и ликвидные пулы, дизайн Cardano на основе доказательства доли (proof-of-stake) постоянно генерирует вознаграждения в ADA без периодов блокировки или риска потери средств. Куратор, управляющий хранилищем, обязанным удерживать ADA с определенной доходностью, может автоматизировать делегирование, вывод вознаграждений и перераспределение внутри структуры одобрения Cardano Vault.

Согласно данным DefiLlama, общая стоимость заблокированных активов (TVL) на Cardano составляет примерно 141,2 миллиона долларов, капитализация стабильных монет — почти 47 миллионов долларов, а общая стоимость кредитования — 33,8 миллиона долларов. Эти цифры остаются скромными для предложения институциональных хранилищ, особенно на фоне роста объемов торгов на децентрализованных биржах (DEX), который за неделю составил 7,15 миллиона долларов, увеличившись на 32,43% по сравнению с предыдущей неделей.

Заключение

Инфраструктурное развитие Cardano происходит на фоне недостаточной глубины на уровне институциональных активов, что может свидетельствовать о целенаправленном позиционировании или о несоответствии между анонсированными решениями и реальным капиталом. Оптимистичный сценарий предполагает, что USDCx, Archax, CIP-0113 и Cardano Vault смогут функционировать как единое целое, что позволит привлечь реальные казначейства, кастодиальные службы и финансовые технологии к использованию ADA и нативных активов через контрольную среду Cardano Vault. В этом случае TVL Cardano может достичь от 300 до 450 миллионов долларов в течение 12 месяцев, а капитализация стабильных монет — от 100 до 180 миллионов долларов. Однако пессимистичный сценарий предполагает, что если Cardano Vault останется лишь демонстрацией или узким расширением кастодиальных услуг, а клиенты Fireblocks продолжат распределять капитал через более глубокие структуры на базе ETH и SOL, то TVL Cardano останется в пределах 110-150 миллионов долларов.