Биткойн между рисковым бумом на $177 миллиардов и опасениями повышения ставок ФРС

Инвесторы активно вкладываются в фондовые биржи с использованием заемных средств, что приводит к рекордному росту активов в таких фондах. Это создает интересную ситуацию для биткойна, который стал объектом спекулятивного спроса на фоне растущей инфляции и снижающихся ожиданий по поводу снижения процентных ставок Федеральной резервной системы США (ФРС). По состоянию на 15 мая, цена биткойна находилась около $81,000, что близко к уровню сопротивления в $86,900 и уровню поддержки в $76,900. Эти уровни имеют важное значение для дальнейшего движения цены, согласно отчету компании Glassnode.

Рост активов в заемных ETF

Согласно последним данным, активы под управлением заемных ETF в США достигли $177 миллиардов, увеличившись на $45 миллиардов с мартовского минимума. Фонды, связанные с технологиями, составляют около $65 миллиардов, фонды, сосредоточенные на полупроводниках, — $32 миллиарда, а продукты, связанные с «Великой семеркой» (Magnificent 7), составляют $25 миллиардов. Эти три категории представляют примерно 69% от общего объема активов заемных ETF. Дополнительно, фонды, связанные с индексом S&P 500, добавляют еще $24 миллиарда.

Инвесторы готовы платить за увеличенный потенциал роста в секторах, которые стали лидерами рынка после 2020 года, и биткойн рассматривается как продолжение этого же комплекса, связанного с искусственным интеллектом, технологиями и ликвидностью. Когда спрос на заемные акции сосредоточен в таких областях, как технологии и рост, спекулятивный капитал обычно переходит в активы с высокой бета-вероятностью, и биткойн по-прежнему подходит под это определение.

Экономическая обстановка и влияние ФРС

Недавние данные Бюро трудовой статистики США показали, что общий уровень инфляции в апреле вырос на 0.6% по сравнению с предыдущим месяцем и на 3.8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что выше уровня в 3.3% в марте. Основной индекс потребительских цен (CPI) увеличился на 0.4% за месяц и на 2.8% за год. Основным фактором роста стали цены на энергоносители: бензин подорожал на 5.4% только в апреле и на 28.4% за год.

На 14 мая цена нефти марки Brent находилась около $104.90, что также поддерживало рост цен на нефть из-за рисков поставок через Ормузский пролив. ФРС на заседании 29 апреля оставила целевой диапазон процентных ставок на уровне 3.50%-3.75% и заявила, что будет оценивать поступающие данные и балансировать риски. Трейдеры оценивали вероятность того, что ФРС сохранит ставки на текущем уровне до конца 2026 года, на уровне примерно 71.5%, в то время как UBS прогнозирует первое снижение ставок только в марте 2027 года.

Динамика рынка и влияние на биткойн

Доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 11-месячного максимума около 4.484%, и некоторые инвесторы предполагают, что она может достичь 5%, если инфляция останется высокой. Более высокие реальные доходности увеличивают альтернативные издержки удержания активов, не приносящих доход, и укрепляют доллар, что исторически сжимает риск-премию биткойна.

Согласно последним данным, индекс потребительских настроений Университета Мичигана упал до рекордного минимума 49.8 в апреле, в то время как индекс потребительской уверенности Конференц-борда немного увеличился до 92.8. Этот разрыв отражает, насколько чувствительными стали бюджеты домохозяйств к инфляции. В апреле количество рабочих мест увеличилось на 115,000, а уровень безработицы остался на уровне 4.3%, что делает прогнозы рецессии преждевременными.

Перспективы биткойна и возможные сценарии

Если биткойн удержится выше уровня $76,900 и уверенно пробьет уровень $86,900, это будет означать, что аппетит к риску сильнее, чем опасения по поводу повышения ставок ФРС. Концентрированный спекулятивный спрос в секторах технологий, полупроводников и «Великой семерки» может перейти в биткойн, если доходность 10-летних облигаций стабилизируется и притоки средств в спотовые и ETF-активы улучшатся, чтобы поглотить избыточное предложение.

Закрытие выше $86,900 откроет путь к предыдущим максимумам, и биткойн сможет достичь этого уровня, если инфляция покажет достаточное замедление, чтобы сохранить стабильность позиций ФРС, а заемные позиции удержатся достаточно долго, чтобы притоки укрепились.

Заключение

Биткойн находится на перекрестке между рисковым бумом на $177 миллиардов и опасениями повышения ставок ФРС. В текущей экономической обстановке, где инфляция остается высокой, а ожидания по снижению ставок снижаются, будущее биткойна зависит от способности спекулятивной ликвидности поддерживать ралли без поддержки со стороны монетарной политики. Уровни поддержки и сопротивления в диапазоне $76,900-$86,900 станут ключевыми для определения дальнейшего направления движения цены биткойна.