Борьба Уолл-Стрит с Hyperliquid может определить, кто контролирует круглосуточные рынки
В последние недели на финансовых рынках наблюдается активная борьба между традиционными биржами и новыми криптовалютными платформами. CME Group, один из крупнейших операторов фьючерсных и опционных рынков, объявил о планах запустить круглосуточную торговлю своими криптовалютными фьючерсами и опционами с 29 мая. Эта линия продуктов уже продемонстрировала значительный объем торгов, составивший 3 триллиона долларов в 2025 году, и в текущем году показывает рост на 46% по сравнению с предыдущим периодом. В то же время Нью-Йоркская фондовая биржа (ICE) разрабатывает платформу токенизированных ценных бумаг, предназначенную для круглосуточной работы, мгновенного расчета и использования стейблкоинов для финансирования, ожидая получения необходимых регуляторных одобрений.
Конкуренция между традиционными и новыми игроками
Обе биржи, CME и ICE, направили свои капитальные вложения и инфраструктуру на создание структуры, которая будет работать круглосуточно, что было впервые предложено крипто-ориентированными платформами. По данным Bloomberg, 15 мая стало известно, что эти две биржи активно лоббируют у американских властей ограничения для Hyperliquid, оффшорной криптовалютной платформы, которая разработала модель круглосуточной торговли раньше, чем это сделали традиционные игроки.
Согласно информации от источников, знакомых с обсуждениями, CME и ICE утверждают, что анонимная торговая среда Hyperliquid может искажать мировые цены на нефть, способствовать манипуляциям на рынке и позволять государственным актерам обходить санкции. В марте Bloomberg сообщал, что бессрочный контракт Hyperliquid, отслеживающий цены на нефть WTI, зафиксировал объем более 1,2 миллиарда долларов за 24 часа во время традиционного рыночного всплеска цен на нефть, что сделало его вторым по объему торгуемым рынком на платформе.
Статистика и объемы торгов
По данным DeFiLlama, Hyperliquid имеет объем бессрочных торгов за последние 30 дней около 176,4 миллиарда долларов, объем в 24 часа составляет 7,9 миллиарда долларов, а открытый интерес — 9,3 миллиарда долларов, что в годовом исчислении составляет примерно 2,15 триллиона долларов. Hyperliquid занимает 31,7% от общего объема бессрочных торгов на DEX за 30 дней, но удерживает 58,5% открытого интереса, что говорит о наличии почти 60% ликвидности в секторе, несмотря на то, что объем торгов составляет менее 33% от общего.
Структура Hyperliquid функционирует как полностью децентрализованный ордербук, где каждая сделка и ликвидация завершаются с одно-блоковой финализацией на собственном уровне 1. Платформа позволяет разработчикам разрабатывать бессрочные рынки без разрешений с настраиваемыми оракулами, лимитами по кредитному плечу и параметрами расчетов. Эта архитектура обеспечивает круглосуточный доступ к электронным активам с кредитным плечом, что делает ее привлекательной для трейдеров.
Аргументы о целостности рынка
Биржи, регулируемые CFTC, должны поддерживать автоматизированные системы наблюдения, осуществлять мониторинг в реальном времени, а также иметь данные аудита, способные восстановить каждую сделку. CFTC использовала эти возможности, когда проводила расследование сделок с фьючерсами на нефть, размещенными на платформах CME и ICE, перед важными объявлениями по политике Ирана со стороны администрации президента Дональда Трампа.
Сообщения указывают на то, что была сделана ставка в размере около 950 миллионов долларов на падение цен на нефть за несколько часов до объявления о прекращении огня между США и Ираном, а также позиция по фьючерсам на нефть в размере около 500 миллионов долларов, установленная незадолго до объявления 23 марта. Представитель Ричи Торрес призвал SEC и CFTC расследовать сделку на 950 миллионов долларов, отметив, что ее время вызывает вопросы о потенциальной инсайдерской торговле и целостности рынка.
Возможные последствия и будущее
Если регуляторы примут аргументы CME и ICE, внимание enforcement будет сосредоточено на товарных рынках Hyperliquid. Это может привести к ограничениям доступа к бессрочным контрактам, требованиям раскрытия оракула или геофенсингу со стороны поставщиков. В результате объем бессрочных торгов Hyperliquid может сократиться до диапазона от 75 миллиардов до 125 миллиардов долларов, а институциональные потоки BTC и ETH могут перейти к регулируемым фьючерсам CME.
Если же Вашингтон проведет четкую границу между товарными бессрочными контрактами и крипто-ориентированными рынками, или если расследование CFTC по сделкам, связанным с Ираном, подорвет аргументы о том, что оффшорные площадки представляют собой уникальную опасность, Hyperliquid сохранит свою доминирующую позицию на рынке. Высокая волатильность цен на нефть поддерживает спрос на круглосуточный доступ, а лоббистская кампания традиционных игроков подтверждает рыночную позицию платформы среди существующих пользователей.
Заключение
Таким образом, борьба между CME, ICE и Hyperliquid может стать определяющей для будущего круглосуточных рынков. Вопрос о том, будут ли регуляторы рассматривать это как проблему целостности рынка или как конкурентное переоснащение со стороны традиционных игроков, окажет значительное влияние на то, какие институты будут контролировать инфраструктуру торгов в следующем десятилетии. Развитие событий в этой области будет внимательно отслеживаться как участниками рынка, так и регуляторами, поскольку оно может изменить правила игры в финансовом секторе.
