Философия «Продавай в мае» теряет актуальность, что может быть хорошей новостью для Биткойна

Фраза «Продавай в мае и уходи» подразумевает, что акции обычно показывают слабые результаты в период с мая по октябрь. Однако, согласно последним данным, эта концепция может больше не работать. Данные Bloomberg Intelligence показывают, что ETF S&P 500 закрыл период с мая по октябрь с положительным результатом в 25 из последних 33 лет, причем только один летний период оказался отрицательным за последнее десятилетие. Анализ данных от Bespoke, также упомянутый Bloomberg, показывает, что совокупная доходность от удержания SPY с момента его запуска в 1993 году составляет примерно 171% в период с мая по октябрь. Это реальные деньги, хотя и значительно меньше, чем 731%, заработанных при удержании акций только с ноября по апрель.

Разрушение старой модели

Несмотря на различия в сезонной производительности, клише о том, что май автоматически означает продажу, больше не является универсальным правилом. График Bloomberg Intelligence показывает, что SPY закрыл период с мая по октябрь с положительным результатом в 25 из последних 33 лет, при этом доходность составила 171% по сравнению с 731% в период с ноября по апрель. Логика, стоящая за старой пословицей, заключается в том, что корпоративные прибыли замедляются, торговые столы становятся менее активными, а инвесторы переходят в наличные деньги или облигации до осени. Эта стратегия работала достаточно хорошо на протяжении десятилетий, когда институциональные деньги двигались медленно, а аппетит к риску следовал предсказуемому ритму.

Влияние Биткойна на традиционные рынки

Тем не менее, Биткойн за последние два года создал прямую связь с традиционными потоками портфелей. Данные от Farside Investors показывают, что спотовые ETF на Биткойн в США привлекли примерно 1,5 миллиарда долларов в период с 17 по 24 апреля, а совокупные чистые притоки достигли примерно 58,3 миллиарда долларов. Эта структура рынка интегрировала Биткойн в ту же систему аппетита к риску, которая движет акциями, предоставляя BTC прямое воздействие на то, что удерживает институциональных инвесторов. Когда институциональные деньги не уходят в наличные в летний период, Биткойн избегает одного из психологических препятствий, которые исторически затрудняли спекулятивные активы в мае.

Ожидания и предстоящие события

Ситуация с Биткойном в мае зависит почти полностью от того, какие данные будут получены в следующие шесть недель. Заседание Федеральной резервной системы (ФРС) 28-29 апреля привело к принятию решения по политике и пресс-конференции председателя ФРС Джерома Пауэлла 29 апреля. Бюро экономического анализа опубликует данные по ВВП за первый квартал и индекс потребительских расходов (PCE) за март 30 апреля. Данные по занятости за апрель будут опубликованы 8 мая, индекс потребительских цен (CPI) за апрель — 12 мая, а протоколы заседания FOMC за апрель выйдут 20 мая. Следующее полное заседание ФРС пройдет 16-17 июня.

Ключевые события и их влияние на Биткойн

Важные события, которые могут повлиять на Биткойн, включают:

• 28-29 апреля: Заседание ФРС и пресс-конференция Пауэлла. Если ФРС останется на паузе, это создаст позитивный настрой для рисковых активов, включая Биткойн.
• 30 апреля: Публикация данных по ВВП и PCE. Эти данные покажут, замедляется ли рост экономики или приближается к стагнации.
• 8 мая: Данные по занятости. Холодные данные могут поддержать надежды на снижение ставок, в то время как горячие данные могут привести к росту доходности.
• 12 мая: Данные по CPI. Это будет важный тест для определения, ускоряется ли инфляция.
• 20 мая: Протоколы заседания FOMC. Они могут подтвердить или ослабить сообщения, сделанные на пресс-конференции Пауэлла.
• 16-17 июня: Следующее полное заседание ФРС. К этому времени рынки будут иметь полное представление о данных по ВВП, PCE, занятости и CPI.

Перспективы Биткойна в условиях инфляции

Если данные по PCE или CPI превысят прогнозы, или если данные по занятости окажутся лучше ожидаемых, это может привести к повышению доходности казначейских облигаций. В этом случае Биткойн может столкнуться с трудностями, так как более высокие доходности сжимают финансовые условия и уменьшают ликвидность, что негативно сказывается на рисковых активах. Если же данные окажутся мягкими, это может поддержать Биткойн и помочь ему удержаться в диапазоне от 72 000 до 85 000 долларов.

Федеральный резерв сталкивается с классической проблемой стагфляции, когда ни снижение, ни повышение ставок не решает проблему. Биткойн впитал инфраструктуру Уолл-стрит и унаследовал ее ограничения вместе с капиталом. Сезонные предрассудки всегда были прокси для идеи о том, что летом макроэкономические дисбалансы начинают проявляться, ликвидность уменьшается, и инвесторы переоценивают свои активы. Следующие шесть недель станут испытанием для макроэкономического режима, который поддерживал Биткойн на рекордных уровнях.

Заключение

Философия «Продавай в мае» может терять свою актуальность в условиях изменяющегося рынка. Данные показывают, что Биткойн становится все более интегрированным в традиционные финансовые потоки, что может помочь ему избежать сезонных колебаний, которые ранее оказывали влияние на его цену. Внимание инвесторов будет сосредоточено на предстоящих экономических данных и решениях Федеральной резервной системы, которые могут оказать значительное влияние на будущее Биткойна. В условиях неопределенности и потенциальной стагфляции, Биткойн может стать важным активом для институциональных инвесторов, которые ищут возможности для сохранения и увеличения капитала.