Компания Hut 8, занимающаяся майнингом криптовалют, опубликовала результаты за четвертый квартал, которые продемонстрировали значительные изменения в ее финансовом состоянии. В условиях нестабильного рынка цифровых активов и перехода к инфраструктуре, ориентированной на искусственный интеллект, компания зафиксировала чистый убыток в размере 279,7 миллиона долларов. Это резкое изменение по сравнению с прибылью в 152,2 миллиона долларов за аналогичный период прошлого года подчеркивает влияние обесценивания активов и списаний. Выручка за квартал, закончившийся 31 декабря, составила 88,5 миллиона долларов, что является ростом по сравнению с 31,7 миллиона долларов годом ранее. При этом выручка от вычислительных услуг увеличилась до 81,9 миллиона долларов с 19,2 миллиона долларов. Однако итоговые показатели квартала были под давлением из-за списания на цифровые активы в размере 401,9 миллиона долларов, что оказалось более значительным, чем увеличение списаний на 308,2 миллиона долларов, зафиксированное годом ранее. В условиях охлаждения крипторынка, Hut 8 демонстрирует переход от чистого майнинга к более широкой стратегии, связанной с центрами обработки данных и инфраструктурой ИИ.
Финансовое положение и ликвидность
Несмотря на убытки, Hut 8 отметила свою сильную ликвидную позицию. На конец года компания располагала около 1,4 миллиарда долларов в наличных и резервах Bitcoin, а также кредитной линией в размере до 400 миллионов долларов. Эта ликвидность является важным активом, учитывая негативное влияние списаний на прибыль, и предоставляет компании возможность для расширения в области высокопроизводительных вычислений и хостинга ИИ. На фоне снижения цен на Bitcoin с пиковых значений 2021-2022 годов, Hut 8 намерена диверсифицировать свои источники дохода, выходя за пределы вознаграждений за блоки и переходя к доходам от услуг, связанных с рабочими нагрузками ИИ и мощностями центров обработки данных.
Стратегические шаги и планы на будущее
Среди стратегических шагов, формирующих траекторию Hut 8, выделяется 15-летняя аренда на 245 мегаватт мощности центров обработки данных ИИ на кампусе River Bend. Оценка сделки составляет около 7 миллиардов долларов, часть из которых финансируется за счет значительного пакета финансирования от Google, который покрывает около 1,8 миллиарда долларов обязательств по аренде и включает варранты на примерно 41 миллион акций WULF, что составляет около 8% акционерного капитала компании в рамках этого соглашения. Эта сделка подчеркивает более широкую тенденцию в отрасли, направленную на сочетание инфраструктуры для майнинга криптовалют с возможностями ИИ и высокопроизводительных вычислений, используя уже существующие облачные и ИИ-экосистемы для извлечения дополнительной ценности из свободных мощностей центров обработки данных. Аренда рассматривается как краеугольный камень перехода Hut 8 к услугам хостинга ИИ, которые могут воспользоваться растущим спросом на обучение и вывод данных ИИ.
Продажа активов и создание American Bitcoin Corp.
Параллельно с проектом River Bend, Hut 8 завершила продажу портфеля природного газа мощностью 310 МВт в феврале, что освободило дополнительные средства для расширения. Компания также объявила о запуске American Bitcoin Corp., отдельного акционерного общества, сосредоточенного на накоплении Bitcoin. Этот шаг направлен на создание специализированного инструмента для хранения и потенциальной монетизации криптоактивов в рамках стратегии распределения капитала. Эти действия отражают более широкую тенденцию среди майнеров к монетизации некорневых активов и перераспределению капитала в платформы, которые могут масштабироваться в соответствии с растущим спросом на ИИ.
Инвестиционная привлекательность и реакция рынка
Холдинги Bitcoin компании Hut 8 остаются в центре внимания инвесторов. По данным BitcoinTreasuries.NET, Hut 8 владеет 13,696 BTC, что ставит компанию среди крупнейших публичных держателей Bitcoin по обычным метрикам. Реакция рынка на публикацию отчетности была сдержанной: акции упали примерно на 4,5% в начале торгов в среду, что отражает смешанные сигналы из квартальных результатов — увеличенные списания активов, несмотря на расширение ликвидности и стратегического рычага. Участники рынка следят за тем, как акции компании смогут преобразовать ликвидность в реальные доходы от ИИ и мощностей центров обработки данных в ближайшие кварталы, особенно учитывая, что аренда с финансированием от Google добавляет долгосрочный источник дохода.
Тенденции в отрасли и будущее Hut 8
Вне зависимости от результатов Hut 8, нарратив сектора смещается в сторону инфраструктуры ИИ и высокопроизводительных вычислений. Даже несмотря на то, что Bitcoin торговался около 68,150 долларов — снижение с ранних пиков в районе 87,500 долларов, несколько крупнейших публичных майнеров Bitcoin показали приросты с начала года. TeraWulf (EXCHANGE: WULF) выросла более чем на 50% с начала года, в то время как Riot Platforms (EXCHANGE: RIOT) и Hut 8 увеличили свои акции примерно на 30% и 29% соответственно, согласно данным отрасли. Разница в производительности предполагает, что инвесторы оценивают майнеров не только по их экспозиции к Bitcoin, но и по качеству их энергетической инфраструктуры, недвижимости центров обработки данных и стратегической диверсификации в области ИИ и высокопроизводительных вычислений.
Заключение
Отчет Hut 8 за квартал демонстрирует случай в секторе, находящемся на распутье. Баланс компании остается достаточно крепким, чтобы поддерживать многолетний план капитальных вложений, однако текущая картина доходов затенена списаниями активов, которые отражают волатильность цен на цифровые активы и сложности с оценкой активов. По мере того как Hut 8 переходит к ИИ и высокопроизводительным вычислениям, инвесторы и аналитики внимательно следят за тем, сколько дополнительного дохода от проекта River Bend будет поступать в итоговую прибыль, а также за тем, как компания управляет горизонтом процентных платежей, использованием кредитных линий и связанными с акциями стимулами, привязанными к варрантам, поддерживаемым Google. Материалы прессы и связанные с ними публикации в этот период предоставляют дорожную карту для инвесторов, чтобы оценить способность Hut 8 монетизировать мощности, готовые к ИИ, при этом управляя традиционным бизнесом по майнингу криптовалют.
