Майкл Сэйлор защищает модель кредитования на основе биткойна от обвинений в мошенничестве

Майкл Сэйлор, соучредитель и исполнительный председатель компании Strategy, выступил в защиту своей модели кредитования, обеспеченной биткойном, после того как критики утверждали, что структура дивидендов STRC напоминает схемы Понци. Сэйлор отметил, что бизнес Strategy основан на монетизации капитальных приростов от биткойна, а не на бесконечном выпуске акций. В интервью, опубликованном 9 мая на платформе X, он прокомментировал реакцию рынка на недавний отчет о доходах компании, в котором было сказано, что Strategy готова продать биткойн, если это будет необходимо для финансирования дивидендов по своему инструменту STRC. Это заявление привлекло внимание, поскольку Сэйлор долгое время ассоциировался с фразой «никогда не продавайте свой биткойн».

Позиция Сэйлора по поводу продаж биткойна

По словам Сэйлора, более точная формулировка заключается в том, что Strategy не намерена быть «чистым продавцом» биткойна. «Я очень известен тем, что говорю: никогда не продавайте свой биткойн. И именно поэтому интернет сошел с ума, когда мы сказали, что можем его продать», — отметил он. «Но если бы я был более точным, я бы сказал: никогда не будьте чистым продавцом биткойна. Это не было бы так вирусно или запоминающе, как сказать, что никогда не следует быть чистым продавцом биткойна».

Почему модель Strategy не является схемой Понци

Вопрос о том, является ли модель Strategy схемой Понци, стал предметом споров после того, как Питер Шифф и другие критики предположили, что готовность компании продавать биткойн для поддержки дивидендов STRC выявляет слабость модели. Сэйлор отверг это мнение, заявив, что баланс компании не следует рассматривать так, будто ее биткойн-активы бесполезны или стоят ноль. «Если у вас есть активы на сумму 65 миллиардов долларов, а люди хотят оценить их в ноль, это не очень хорошо», — сказал он. «Мы не хотим, чтобы кредитные агентства думали, что у компании 0 активов. Мы хотим, чтобы кредитные агентства считали, что у нас 65 миллиардов долларов активов».

Основная модель Strategy

Сэйлор объяснил, что основная модель компании проста: Strategy выпускает кредиты, использует полученные средства для покупки биткойна и ожидает, что долгосрочный рост стоимости актива превысит стоимость дивидендов. Он сравнил эту структуру с компанией по развитию недвижимости, которая привлекает капитал через кредиты, приобретает землю, улучшает ее и затем монетизирует прирост стоимости через продажи, аренду или рефинансирование. «Мы хотим укрепить бизнес-модель, продавая кредиты для осуществления капитальных инвестиций в актив, биткойн, цифровой капитал», — сказал Сэйлор. «Капитальные инвестиции со временем увеличиваются быстрее, чем дивиденды. Затем мы монетизируем прирост капитала и выплачиваем дивиденды».

Ответ на обвинения в мошенничестве

Это различие является центральным в ответе Сэйлора на обвинения в мошенничестве. По его мнению, критики смешивают продажу обычных акций для финансирования дивидендов с более широкой экономической структурой бизнеса. Он отметил, что Strategy исторически использовала акции MSTR, которые он описал как производные от биткойна, обычно торгующиеся с премией к биткойну, для финансирования дивидендов. Однако теперь компания хочет, чтобы рынок понимал, что она также может использовать непосредственно оцененный биткойн.

Сэйлор добавил, что это не означает, что Strategy ожидает сократить свою позицию в биткойне. Он утверждает, что даже если компания продаст биткойн для выплаты дивидендов, ее выпуск кредитов позволит ей купить значительно больше биткойна, чем она продает. «Если мы продадим Stretch, если мы выпустим кредит Stretch, равный 2,3% наших биткойн-активов, это означает, что мы будем чистыми покупателями биткойна навсегда, даже если мы продадим биткойн для выплаты дивидендов», — сказал он. «Еще один момент заключается в том, что если биткойн будет расти на 2,3% в год, мы можем выплачивать дивиденды вечно, верно? И продолжать увеличивать стоимость, верно? И мы можем делать это без продажи каких-либо обычных акций».

Финансовые результаты и будущее Strategy

Сэйлор также сообщил, что в апреле Strategy продала STRC на сумму 3,2 миллиарда долларов, в то время как ежемесячные требования по дивидендам составляют примерно 80 миллионов до 90 миллионов долларов. В этом сценарии, по его словам, компания фактически будет «покупать 30 биткойнов и продавать один биткойн», оставляя ее в качестве чистого накопителя.

Интервью также непосредственно касалось критики Шиффа. Сэйлор отметил, что возражение Шиффа начинается с отрицания самого биткойна, что делает маловероятным, что он примет кредитный инструмент, построенный на его основе. «Питер считает, что биткойн — это схема Понци. Питер на самом деле не любит ничего в этой области», — сказал Сэйлор. «Биткойн — это цифровой капитал, и мы создали цифровую казначейскую компанию, продавая акции и кредитные инструменты для покупки капитала. Я думаю, что биткойн будет продолжать существовать, потому что он представляет собой экономическое богатство в токенизированной форме с полными правами собственности для всего мира».

Сэйлор описал STRC как форму «цифрового кредита», предназначенного для снижения некоторой волатильности биткойна, при этом обеспечивая определенную доходность. Он отметил, что Strategy переобеспечивает этот инструмент, продавая «$1 кредита за каждые $5 биткойна». «Если вы не признаете биткойн как легитимный, вы никогда не признаете никакую производную на его основе как легитимную», — добавил он. «Но для тех людей, которые верят, что биткойн является цифровым капиталом, как хранилище экономического богатства в токенизированной форме, то то, что мы делаем, очень просто».

На момент публикации, BTC торговался по цене 80,929 долларов.

Заключение

Таким образом, Майкл Сэйлор представил свою защиту модели кредитования на основе биткойна, опровергнув обвинения в мошенничестве и подчеркивая, что бизнес Strategy строится на долгосрочных капитальных приростах, а не на бесконечном выпуске акций. Несмотря на критику, Сэйлор уверен в устойчивости своей модели и будущем биткойна как цифрового капитала. Важно отметить, что его подход к финансированию и управлению активами может изменить восприятие биткойна в финансовом мире и открыть новые горизонты для инвесторов и компаний, работающих в этой области.