Криптовалютная ставка Trump Media обернулась огромным квартальным убытком в 406 миллионов долларов
Акции Trump Media & Technology Group, материнской компании социальной сети Truth Social, в настоящее время торгуются на уровне около 8,93 доллара за штуку. Эта цифра сама по себе красноречиво говорит о состоянии дел в компании. В начале 2022 года акции достигали пикового значения в 97,50 доллара, но с тех пор их стоимость снизилась более чем на 90 процентов. Дополнительным фактором неопределенности стала отставка генерального директора Девина Нуньеса, которая вступила в силу 22 апреля, что усугубило и без того сложное финансовое положение компании.
Убыточная сделка становится еще более убыточной
На балансе Trump Media числятся 756 миллионов токенов Cronos, приобретенных почти за 114 миллионов долларов в рамках сделки с Crypto.com. По состоянию на 31 марта эти токены оценивались всего в 53 миллиона долларов — то есть менее половины от суммы, уплаченной компанией. Этот убыток усугубил и без того тяжелый квартал, который был в значительной степени обусловлен покупками Bitcoin, совершенными вблизи пика рынка прошлым летом. Компания приобрела примерно 9500 Bitcoin по средней цене около 108 519 долларов за монету. На конец квартала 9542 Bitcoin, находившиеся в ее распоряжении, имели себестоимость в 1,13 миллиарда долларов, но их справедливая стоимость составляла лишь 647 миллионов долларов — разрыв составил почти 500 миллионов долларов. С тех пор Bitcoin вырос выше отметки в 80 000 долларов, что приблизило стоимость позиции к 770 миллионам долларов.
Финансовые результаты первого квартала
Общий ущерб за первый квартал 2026 года выразился в чистых убытках в размере 406 миллионов долларов, что резко выше показателя в 31,7 миллиона долларов за аналогичный период годом ранее. Согласно документам, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, почти 370 миллионов долларов этой суммы пришлось на нереализованные убытки по цифровым активам и долевым ценным бумагам. Это означает, что компания не продавала свои позиции с убытком, но снижение рыночной стоимости все же сильно ударило по отчетности. Еще 108 миллионов долларов инвестиционных убытков были в основном связаны с долевыми ценными бумагами.
Выручка почти не растет
В то время как убытки от криптовалют доминировали в квартале, основной медийный бизнес Trump Media принес всего 871 200 долларов выручки, что на 6 процентов больше по сравнению с 821 200 долларов в первом квартале 2025 года. Эта цифра включает 810 100 долларов медийной выручки и 61 100 долларов комиссионных за управление, связанных с предложениями ETF Truth.Fi. Для публичной компании, располагающей более чем 2 миллиардами долларов в виде общих финансовых активов, строка выручки выглядит крайне скромной. Тем не менее, компании удалось получить почти 18 миллионов долларов операционного денежного потока в течение квартала, чему способствовала продажа опционов на заложенные Bitcoin. Из общего объема Bitcoin, которым владеет компания, 4260 BTC были заложены в качестве обеспечения по конвертируемым облигациям, а еще 2000 BTC удерживаются в качестве хеджа по опционам колл.
Заключение
Ситуация вокруг Trump Media & Technology Group демонстрирует, насколько рискованной может быть ставка на высоковолатильные криптовалюты для компании, чей основной бизнес генерирует лишь незначительную выручку. Огромные нереализованные убытки от обесценивания цифровых активов, особенно Bitcoin и токенов Cronos, привели к рекордным квартальным потерям в 406 миллионов долларов. Несмотря на некоторые позитивные моменты, такие как положительный операционный денежный поток, достигнутый за счет опционной стратегии, общее финансовое состояние компании остается под давлением. Отставка генерального директора добавляет неопределенности в будущее развитие событий, и инвесторам предстоит оценить, сможет ли Trump Media стабилизировать свое положение в условиях продолжающейся волатильности на рынке криптовалют.
