Ротация рисковых активов на Уолл-Стрит создала новый бычий настрой для Биткойна на сумму 292 миллиарда долларов
Недавние изменения на финансовых рынках привели к значительным перемещениям капитала, что создало новый бычий настрой для Биткойна. В течение недели, завершившейся 1 апреля, глобальные фондовые рынки привлекли более 15 миллиардов долларов, затем 23,47 миллиарда долларов, 31,26 миллиарда долларов и, наконец, 48,72 миллиарда долларов в неделю, завершившуюся 22 апреля. Эти данные указывают на растущий интерес инвесторов к рисковым активам.
Выводы о потоках капитала
Одновременно с притоком средств в фондовые рынки, глобальные денежные рынки испытали отток в размере 173,24 миллиарда долларов за неделю, завершившуюся 15 апреля, что стало крупнейшим однедельным выходом из наличных средств с сентября 2018 года. В совокупности эти цифры создают сигнал о ротации рисковых активов на сумму примерно 292 миллиарда долларов, что включает 118 миллиардов долларов притока в глобальные фондовые рынки за четыре недели и отдельный 173 миллиарда долларов оттока из наличных средств.
Согласно отчету Coinbase и Glassnode о перспективах институциональных инвестиций во втором квартале, корреляция ежедневной доходности Биткойна с индексом S&P 500 составила 0,58 в четвертом квартале 2025 года, в то время как его связь с золотом остается незначительной. Это указывает на то, что когда капитал движется в сторону рисковых активов, он также направляется к Биткойну, который в данный момент ведет себя как актив с высоким риском.
Опрос среди инвесторов
В ходе опроса, проведенного Coinbase среди 91 глобального инвестора, состоящего из 29 институциональных и 62 неинституциональных участников, 75% институциональных респондентов считают Биткойн недооцененным, в то время как 61% неинституциональных криптоинвесторов придерживаются аналогичного мнения. Лишь 7% институциональных и 11% неинституциональных участников считают Биткойн переоцененным. Эти данные описывают рынок, где крупные покупатели все еще видят потенциал для роста.
Капитал, который перемещается в сторону рисковых активов, встречается с активом, который его самые опытные держатели все еще считают дешевым. Это происходит на фоне рынка, который еще не перестроился на эйфорию. В течение последних трех месяцев предложение Биткойна, которое перемещалось, упало на 37% в первом квартале, в то время как предложение, которое не перемещалось более года, увеличилось на 1%. Спекулятивные держатели, купившие активы по более высоким ценам, вышли из рынка через коррекцию, в то время как долгосрочные держатели накапливали активы.
Анализ данных по Биткойну
Показатель Puell Multiple упал до 0,7 в первом квартале, что подразумевает, что доходы майнеров были примерно на 30% ниже их однолетнего базового уровня. Это зона, которая исторически совпадала с периодами накопления. Балансы долгосрочных держателей увеличились, в то время как балансы на биржах сократились, а предложение стейблкоинов возросло с 308 миллиардов до 320 миллиардов долларов, что означает, что ликвидные средства остались внутри крипторынка во время распродаж.
Интерес к опционам увеличился на 2,4%, а открытый интерес по бессрочным фьючерсам восстановился примерно на 8,6%, что рисует картину рынка, который поглотил свое снижение и восстанавливается с умеренной скоростью. Эти данные показывают, что институциональные инвесторы все еще видят потенциал для роста Биткойна, несмотря на текущие рыночные условия.
Бычий и медвежий сценарии
Если ротация фондового капитала в апреле продолжится и распространится на высокодоходные кредиты, частные кредиты и риски развивающихся рынков, Биткойн окажется на пути этого капитала. EPFR описал «заметное увеличение аппетита к риску», при этом фонды высокодоходных облигаций показали первый приток с середины февраля, а потоки частных кредитов достигли восьминедельного максимума. В этом сценарии институциональная уверенность в недооцененности и более чистая позиция по цепочке создают путь к переоценке с реальным потенциалом для роста.
Согласно опросу, респонденты настроены на осторожность, что означает, что улучшающийся макроэкономический фон может застать их с недостаточными позициями. Ожидаемое увеличение на 12% до 20% от текущих уровней в течение оставшейся части второго квартала может поднять Биткойн в диапазон от 87 500 до 94 000 долларов и может быть вызвано исключительно устойчивой институциональной ротацией. Ослабление доллара, уже заметное на фоне недавнего вмешательства, которое снизило индекс доллара на 0,8%, добавляет вторичный фактор поддержки.
Биткойн, как правило, тесно отслеживает глобальную ликвидность доллара, и более мягкие финансовые условия благоприятствуют рисковым активам. Однако, несмотря на позитивные прогнозы, Coinbase сохраняет нейтральную позицию на второй квартал, и условия, которые необходимо увидеть для более конструктивного взгляда, такие как окончательное разрешение конфликта на Ближнем Востоке, снижение цен на нефть и ослабление инфляции, еще не наступили.
Заключение
Таким образом, текущая ситуация на финансовых рынках создает как возможности, так и риски для Биткойна. С одной стороны, растущий интерес институциональных инвесторов и положительные изменения в потоках капитала могут способствовать росту цен на криптовалюту. С другой стороны, макроэкономические факторы, такие как высокая инфляция и геополитическая нестабильность, могут оказать давление на рынок. Важно следить за развитием событий, так как дальнейшие изменения в экономической ситуации могут существенно повлиять на динамику Биткойна и других криптоактивов.
