Стратегический биткойн-резерв США может потерять почти 30% своих активов в результате одного судебного решения, даже если правительство не продаст ни одной монеты. В прошлом году президент Дональд Трамп подписал указ, создающий Стратегический биткойн-резерв. Этот указ предписывал Министерству финансов объединить биткойны, находящиеся в распоряжении правительства, в резервный счет и обещал, что Соединенные Штаты не будут продавать эти монеты.
Тем не менее, общая сумма резервов может быть завышена, поскольку не все биткойны, находящиеся в распоряжении правительства, могут считаться постоянным стратегическим активом. Данные из Bitcoin Treasuries показывают, что правительство США контролирует около 328,372 BTC, что делает его крупнейшим известным государственным держателем биткойнов в мире. При текущей цене биткойна, составляющей примерно $65,842, этот запас оценивается примерно в $21.6 миллиардов.
Правовые сложности и исключения
Однако существует ряд сложностей. Значительная часть указанного объема активов включает биткойны, которые находятся в распоряжении правительства, но не полностью принадлежат ему в стратегическом смысле. Указ явно позволяет распоряжаться активами в соответствии с судебным решением компетентной юрисдикции. В нем выделяется конкретное исключение для активов, которые должны быть возвращены идентифицируемым и проверяемым жертвам преступлений.
Это исключение имеет значение, поскольку примерно 94,643 BTC, что составляет около 30% активов правительства, связано с хакерской атакой на Bitfinex в 2016 году. Если эти монеты будут возвращены в качестве возмещения, объем резервов механически сократится до примерно 234,000 BTC.
Хотя цифры резерва реальны, вопрос о праве собственности остается открытым. Стратегический биткойн-резерв часто обсуждается так, как будто он представляет собой чистый, суверенный баланс. На практике это смесь юридических и бухгалтерских аспектов. Некоторые биткойны, относящиеся к правительству, были полностью конфискованы и находятся под контролем США. Однако некоторые из них все еще связаны с уголовными делами, требованиями о возмещении или процессуальными шагами, которые могут занять годы для разрешения.
Судебный процесс и его последствия
Ситуация с 94,643 BTC, связанными с Bitfinex, является наиболее наглядным примером. Эти монеты находятся в правительственном хранении, и рынки учитывают их. Однако, если суд решит, что они должны быть возвращены жертвам, они никогда не были по-настоящему стратегическим активом. Это приводит к тому, что обе стороны общественной дискуссии могут упустить суть вопроса.
Оптимистичный сценарий преувеличивает долговечность резерва, если рассматривает каждую монету, контролируемую правительством, как постоянно стратегическую. Пессимистичный сценарий преувеличивает рыночное воздействие, если рассматривает передачу в качестве суверенной продажи. Юридическое различие имеет значение для цены, настроений и того, как инвесторы интерпретируют сам Стратегический биткойн-резерв.
Замороженные активы Bitfinex
Кража Bitfinex связана с кражей 119,754 BTC в августе 2016 года, что является одной из крупнейших краж в истории криптовалют. В феврале 2022 года власти США вернули около 94,643 BTC, связанных с этой атакой, что выделяется как по масштабу, так и по времени. Следующим вопросом всегда было возмещение.
В январе 2025 года прокуроры попросили федеральный суд одобрить возвращение возвращенных активов Bitfinex в качестве возмещения, что означает, что BTC будет возвращен в виде биткойнов, а не продан и конвертирован в доллары. Это различие важно для структуры рынка. Продажа или аукцион со стороны правительства создаст видимое событие поставки, с известным заранее временем и объемом. Возврат в натуральной форме переносит следующее решение на получателей.
Это могут быть как Bitfinex, так и его бывшие пользователи, в зависимости от того, как суд разрешит конкурирующие требования. Процедура конфискации в США предназначена для замедления этого этапа. Третьи стороны, претендующие на интерес к конфискованной собственности, могут подать петиции в дополнительном производстве. В случае с Bitfinex этот процесс стал основным полем битвы.
Рынок и его реакция
Некоторые клиенты утверждают, что украденные активы были их индивидуальными. С другой стороны, Bitfinex утверждает, что в конечном итоге понесла экономические потери после социализации убытков и последующего возмещения пользователям через внутренние механизмы. Таким образом, исход этого дела имеет значение не только для этого случая, но и может определить, как будет происходить возмещение в будущих взломах бирж.
Пока суд не разрешит эти требования или стороны не достигнут соглашения, монеты остаются фактически замороженными. Поэтому резерв может выглядеть стабильным в блокчейне, но оставаться неопределенным с юридической точки зрения. Процесс остается медленным, но трейдеры пытаются оценить исход через UNUS SED LEO (LEO), токен биржи Bitfinex и iFinex.
Bitfinex заявила, что если она получит возвращенные BTC, то намерена использовать 80% чистых средств для выкупа и сжигания LEO в течение 18 месяцев. Эта политика фактически превращает решение федерального суда в масштабный механизм выкупа, предоставляя рынку возможность спекулировать на временных рамках задолго до юридического разрешения.
Заключение
Таким образом, Стратегический биткойн-резерв США может столкнуться с серьезными правовыми и рыночными последствиями в связи с делом Bitfinex. Потенциальная потеря 30% активов может вызвать значительные колебания на рынке, даже если фактические потоки биткойнов не будут столь значительными. Важно понимать, что юридические аспекты и правовые решения имеют решающее значение для будущего как резервов, так и для самого рынка биткойнов. В конечном итоге, даже если количество биткойнов в резерве уменьшится, это не означает, что США откажутся от своей политики резервирования. Напротив, это будет следование принципам верховенства закона, что и было заявлено в рамках резервной политики.
