Указ Трампа ставит Kraken, Ripple, Coinbase и Circle в очередь на доступ к платежной системе ФРС
Президент Дональд Трамп подписал указ, который побуждает Федеральную резервную систему (ФРС) пересмотреть одну из самых спорных тем в финансах США — возможность прямого подключения криптовалютных и финтех-компаний к платежной системе центрального банка. 19 мая Трамп подписал исполнительный указ, который направляет ФРС оценить свои политики по предоставлению доступа к платежным счетам небанковским финансовым компаниям, включая фирмы, работающие с цифровыми активами, блокчейн-услугами и другими финансовыми технологиями.
Суть указа Трампа
Указ, озаглавленный «Интеграция инноваций в области финансовых технологий в регуляторные рамки», требует от федеральных агентств выявить правила и практики надзора, которые могут накладывать ненужные ограничения на финансовые инновации. Хотя данный указ не предоставляет криптовалютным компаниям немедленного доступа к платежной системе ФРС, он дает центральному банку четкое поручение рассмотреть, разрешает ли существующее законодательство более широкий доступ и, если да, то как должен работать процесс подачи заявок.
Результат этого процесса может определить, смогут ли такие компании, как Kraken, Ripple, Coinbase, Circle, Anchorage, Wise, Paxos и BitGo, сократить свою зависимость от посреднических банков и приблизиться к инфраструктуре, которая обрабатывает высокие объемы долларовых расчетов.
Приоритет доступа к мастер-счетам ФРС
В центре указа находится мастер-счет ФРС, который позволяет соответствующим учреждениям напрямую получать доступ к платежным услугам Федеральной резервной системы. Эти услуги включают Fedwire — систему высоких платежей, используемую банками и финансовыми учреждениями для перемещения долларов по финансовой системе США. В соответствии с действующими правилами ФРС доступ к таким счетам, как правило, ограничен депозитными учреждениями. Это привело к тому, что некоторые криптовалютные компании начали искать специальные банковские лицензии или национальные трастовые банковские лицензии, чтобы получить прямой доступ.
Указ Трампа требует от ФРС провести комплексный обзор своей структуры предоставления доступа к платежным счетам резервных банков и платежным услугам. Он также направляет центральный банк уточнить, имеют ли 12 региональных Федеральных резервных банков юридическую власть самостоятельно одобрять или отклонять заявки. Этот вопрос стал более актуальным после того, как Федеральный резерв Канзас-Сити в марте одобрил ограниченный платежный счет для Payward, материнской компании Kraken. Это одобрение предоставило банковскому подразделению криптобиржи ограниченное соединение с платежной системой ФРС, создав прецедент для других компаний, работающих с цифровыми активами, которые стремятся получить аналогичный доступ.
Проблемы и возможности для финтех-компаний
Указ также требует от регуляторов изучить более широкие барьеры, с которыми сталкиваются финтех-компании, включая практики лицензирования, рекомендации по управлению рисками третьих сторон и политику, которая может ограничивать партнерство между банками и технологическими компаниями. Сенатор Синтия Луммис охарактеризовала этот указ как исправление многолетнего ограничения доступа для финтех-компаний. Она отметила, что финтех-компании долгое время были исключены, в то время как устаревшие учреждения пользовались привилегированным доступом, добавив, что указ администрации направлен на создание более равных условий, усиление конкуренции и снижение затрат на платежи для потребителей.
Главный юрисконсульт Coinbase Пол Гревал также поддержал этот шаг, заявив, что Белый дом признал, что устаревшие правила доступа к платежам и управления рисками третьих сторон благоприятствуют действующим игрокам в ущерб инноваторам. Он охарактеризовал существующую структуру как протекционистскую и призвал регуляторов обновить ее. Эти комментарии отражают аргумент криптоиндустрии о том, что доступ к платежам стал конкурентным узким местом. Компании, которые не могут напрямую подключиться к системам платежей ФРС, вынуждены направлять свою деятельность через банки, что может увеличить затраты, замедлить расчеты и подвергнуть компании специфическим рискам.
Пример Kraken как модели для других компаний
Одобрение Kraken предоставляет отрасли практический пример того, как может работать расширенный доступ. В марте Федеральный резерв Канзас-Сити предоставил Kraken Financial ограниченный счет, который позволяет доступ к основным платежным системам, используемым для высоких долларовых расчетов. Этот счет может помочь бирже более эффективно обрабатывать институциональные депозиты и выводы, особенно для клиентов, перемещающих большие суммы между торговыми площадками, хранителями и банковскими партнерами.
Хотя это соглашение ограничено, Kraken не имеет доступа ко всем услугам, доступным застрахованным банкам, и, как сообщается, счет исключает такие преимущества, как проценты на резервы и доступ к кредитам ФРС. Эти ограничения направлены на снижение рисков для центрального банка, предоставляя криптовалютной компании более узкое соединение с платежной инфраструктурой. Эта модель может стать шаблоном для других компаний, работающих с цифровыми активами. Ограниченный счет позволит компаниям перемещать доллары через системы платежей ФРС, одновременно удерживая привилегии, которые регуляторы и банки считают более чувствительными, включая овердрафты, процентные резервы или доступ к экстренному кредитованию.
Позиции Ripple, Coinbase и Circle
Ripple, Coinbase и Circle находятся среди компаний с наиболее четкими бизнес-интересами в получении выгоды от более широкого доступа к ФРС. Ripple подала заявку на мастер-счет ФРС и поддерживает идею ограниченного или «узкого» счета, который предоставит небанковским финансовым компаниям доступ к платежным услугам без предоставления всех привилегий центрального банка. Такой доступ может поддержать бизнес Ripple, связанный с его стабильной монетой RLUSD, позволяя более быстро перемещать резервы и осуществлять операции по выкупу.
Для эмитентов стабильных монет скорость и уверенность в расчетах резервов являются центральными для рыночной уверенности. Прямой или ограниченный счет ФРС может снизить зависимость от банковских посредников и упростить управление долларовой ликвидностью в периоды интенсивных выкупов или рыночного стресса. Coinbase и Circle имеют аналогичный интерес через USDC и его более широкую платежную инфраструктуру. Эти компании имеют структуру федерального трастового банка, которая может углубить их интеграцию с регулируемой финансовой системой.
Если это будет окончательно утверждено, такая лицензия может поставить операции со стабильными монетами под более четкий федеральный надзор, одновременно позиционируя компании для прямого или ограниченного доступа к платежам. Тем временем другие компании также находятся в очереди. Anchorage Digital уже работает как федерально лицензированный криптобанк. Paxos, BitGo и Fidelity Digital Assets подали заявки или получили одобрения, связанные с национальными трастовыми банковскими структурами от Управления контролера валюты (OCC).
Риски и опасения банковской отрасли
Однако банковская отрасль готовится оспорить этот аргумент. 19 мая Американская ассоциация банкиров (ABA) заявила, что любая компания, предлагающая банковские услуги, должна соответствовать тем же строгим регуляторным и потребительским стандартам, что и банки. Президент и генеральный директор ABA Роб Николс призвал регуляторов провести обзор таким образом, чтобы позволить инновации, не ставя под угрозу безопасность и стабильность финансовой системы. Он отметил, что «если все не будут подвержены одинаковым высоким стандартам, финансовая система и потребители окажутся под угрозой». В свете сегодняшнего указа Белого дома о финансовых инновациях мы призываем банковских регуляторов провести запрашиваемый обзор таким образом, чтобы позволить инновации, но не ставить под угрозу безопасную и стабильную финансовую систему, которую мы имеем сегодня.
Эта позиция касается самой сути возражений банковского сектора. Банки утверждают, что прямой доступ к системам платежей ФРС является привилегией, связанной с интенсивным надзором, страхованием депозитов, требованиями к капиталу, правилами ликвидности и стандартами проверки. Они считают, что компании с более узкими лицензиями или ограниченными полномочиями могут создать риски, если получат доступ без эквивалентных обязательств. Риски не являются теоретическими для регуляторов. Fedwire является центральным компонентом расчетов в долларах США. Кибератака, операционный сбой, нарушение соблюдения норм или проблема ликвидности у компании с прямым доступом могут вызвать сбои в расчетах с последствиями, выходящими за рамки клиентов этой компании.
Контроль за отмыванием денег также вызывает опасения. Банки тратят значительные средства на системы соблюдения норм, мониторинг клиентов и отчетность о подозрительной деятельности. Если криптовалютные компании получат прямой доступ, регуляторы должны будут быть уверены, что эти компании могут соответствовать эквивалентным ожиданиям, работая на рынках торговли, хранения, стабильных монет и платежей. Ликвидность также является частью дебатов. Банки предупреждали, что более широкий доступ может отвлечь средства от традиционной банковской системы, особенно если эмитенты стабильных монет и финтех-компании смогут более эффективно удерживать балансы или перемещать средства через ФРС.
Ограниченные счета, которые не выплачивают проценты или не предлагают кредит, могут снизить эту обеспокоенность, но банки вряд ли примут такие изменения без борьбы. ФРС дала понять, что ограниченные счета могут смягчить некоторые из этих рисков, отказывая в доступе к процентам на резервы, кредитам ФРС и другим привилегиям. Тем не менее, эта структура все еще поднимает вопрос о политике: сколько доступа могут предоставить регуляторы, прежде чем небанк начнет выглядеть как банк для целей платежей?
Заключение
Указ президента Трампа о пересмотре доступа к платежной системе ФРС для криптовалютных и финтех-компаний может иметь значительные последствия для всей финансовой системы США. Он открывает двери для более широкого участия цифровых активов в традиционной финансовой инфраструктуре, что может привести к снижению затрат на платежи и повышению конкуренции. Однако этот процесс также сталкивается с серьезными вызовами со стороны банковской отрасли, которая выражает опасения по поводу рисков, связанных с доступом к платежным системам. В результате, будущее доступа криптофирм к платежной системе ФРС остается неопределенным и будет зависеть от дальнейших действий регуляторов и ответных мер со стороны банков.
