Биткойн снова в центре внимания: горячие данные по инфляции ставят под сомнение снижение ставок

Недавний отчет о инфляции за апрель, оказавшийся выше ожиданий, вновь вывел Биткойн на передний план обсуждений вокруг Федеральной резервной системы США. Данные показали, что индекс потребительских цен (CPI) вырос на 3,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что превысило консенсус-прогноз в 3,7% и стало самым высоким показателем с января 2024 года. Эти данные поднимают вопросы о том, как долго Федеральная резервная система сможет удерживать ставки на низком уровне, что, в свою очередь, сказывается на криптовалютных рынках.

Данные по инфляции и их влияние на рынок

Бюро статистики труда (BLS) опубликовало отчет 12 мая, в котором сообщается, что базовый индекс потребительских цен, исключая продукты питания и энергию, увеличился на 2,8% в годовом исчислении и на 0,4% в месячном. Реакция рынков на эти данные была быстрой: доходность двухлетних казначейских облигаций поднялась на 3 базисных пункта до 3,98%, а доходность десятилетних облигаций увеличилась на 4 базисных пункта до 4,45%. Индекс доллара вырос на 0,3% до 98,29, в то время как основные индексы акций США упали на открытии торгов.

Эти реакции являются типичными для краткосрочной медвежьей установки для Биткойна, поскольку более высокие доходности делают казначейские облигации более конкурентоспособными, что снижает аппетит к рисковым активам. Укрепление доллара также приводит к ужесточению ликвидности в долларах на глобальном уровне, а задержка с графиком снижения ставок убирает один из самых очевидных катализаторов для превосходства криптовалют.

Что стоит за ростом инфляции?

Основным фактором, способствующим росту индекса потребительских цен, стало увеличение цен на энергию, которое составило 3,8% в апреле и стало причиной более 40% общего роста цен. Цены на бензин, в частности, увеличились на 28,4% по сравнению с прошлым годом. Также наблюдался рост цен на жилье на 0,6% за месяц, аренда и эквивалентная аренда для владельцев увеличились на 0,5%, а тарифы на авиаперевозки выросли на 2,8%. BLS также отметил одноразовую корректировку арендной платы, связанную с временным закрытием правительства, что временно увеличило базовую инфляцию.

В совокупности эти данные не оставляют рынкам возможности интерпретировать ситуацию как «временное явление», что стало причиной повышения доходностей облигаций. Если рынки будут рассматривать апрель как временный всплеск цен, то спрос на криптовалюты и политические катализаторы могут вновь занять свое место. Однако если устойчивый рост цен на жилье, аренду и авиаперевозки будет восприниматься как признак ускорения базовой инфляции, то это может привести к новому этапу повышения ставок.

Долгосрочные перспективы Биткойна

Финансовая компания Fidelity зафиксировала сильную историческую связь между Биткойном и ростом глобальной денежной массы M2. Биткойн также служит защитой от монетарной девальвации на многолетних горизонтах. BlackRock сравнивает чувствительность Биткойна к реальным процентным ставкам с золотом, поскольку при снижении реальных доходностей и обесценении долларовой покупательной способности интерес к дефицитным, несубъектным деньгам возрастает.

На многолетнем горизонте устойчивый уровень инфляции может укрепить монетарный нарратив Биткойна и поддержать долгосрочные накопления. В ближайшие три торговые сессии реакция Федеральной резервной системы, доходности казначейских облигаций и сила доллара будут доминировать на рынке. Оба аргумента работают на разных временных интервалах, и трейдерам, ставящим на защиту от инфляции, необходимо пережить макроэкономическую переоценку, которая произойдет в первую очередь.

Рынок Биткойна после выхода данных

После выхода данных по инфляции 12 мая Биткойн снизился, временно потеряв $80,000, но затем восстановился и торговался в диапазоне от $81,000 до $80,000. Мэтт Мена, старший стратег по криптовалютам в 21Shares, отметил, что рынок был готов к горячим данным, впитал информацию и удержался выше уровня $80,000, который служил поддержкой в условиях макроэкономической волатильности апреля.

Мена также поместил эти данные в контекст долгосрочной производительности, поскольку 3,8% годовой инфляции является самым высоким показателем с января 2024 года. С тех пор годовая ставка роста Биткойна составила 42,3%, что превысило показатели золота (41%), Nasdaq (27%) и S&P 500 (19%). Этот показатель демонстрирует актив, который продолжает расти даже в условиях неблагоприятной макроэкономической ситуации и сохраняет свою ценность, несмотря на ужесточение ликвидности в краткосрочной перспективе.

Будущие катализаторы для Биткойна

Существует три конкретных краткосрочных катализатора, которые могут предоставить Биткойну возможность компенсировать макроэкономическое давление. Во-первых, Комитет по банковскому делу Сената подтвердил дату слушаний по акту CLARITY на 14 мая в 10:30 по восточному времени. Трейдеры на платформе Polymarket сейчас оценивают вероятность одобрения на уровне примерно 70%, что является значительным увеличением по сравнению с 50% в начале мая. Чистое голосование за этот законопроект может стать одним из самых четких законодательных катализаторов для более широкого рынка за последние месяцы.

Во-вторых, советник Белого дома по криптовалютам Патрик Уитт сообщил участникам конференции Consensus Miami на прошлой неделе, что «большое объявление» о Стратегическом резерве Биткойна ожидается «в ближайшие несколько недель». Это связано с прорывом в правовой базе, который позволит исполнительной власти действовать до того, как Конгресс примет новые полномочия по приобретению. В настоящее время США уже владеют примерно 328,372 BTC от предыдущих конфискаций, и любое объявление о новых покупках или подтверждение существующей структуры резерва будет определять, насколько сильным окажется этот катализатор.

В-третьих, притоки в спотовые ETF на Биткойн продолжают оставаться отдельным структурным полом на протяжении шести последовательных недель, поглощая более $3,5 миллиарда за этот период. Суточные притоки достигли пика в $629,8 миллиона 1 мая и $532,3 миллиона 4 мая, но затем стали отрицательными 7 и 8 мая. Чистые притоки до 11 мая остались положительными на уровне примерно $1,29 миллиарда, создавая спрос, который сжимает возможные потери, даже когда цены колеблются вблизи сопротивления.

Заключение

Таким образом, текущая ситуация на рынке Биткойна остается напряженной, и данные по инфляции, а также дальнейшие действия Федеральной резервной системы будут иметь значительное влияние на его динамику. Учитывая, что Биткойн уже продемонстрировал устойчивость к неблагоприятным макроэкономическим условиям, его дальнейшее движение будет зависеть от сочетания краткосрочных катализаторов и общей макроэкономической среды. Инвесторы и трейдеры будут внимательно следить за следующими данными по инфляции и реакцией рынка на них, чтобы определить дальнейшие шаги в торговле криптовалютами.