JPX рассматривает возможность запуска крипто-ETF после реформы законодательства Японии
Японская биржевая группа Japan Exchange Group (JPX) приближается к возможному запуску биржевых инвестиционных фондов (ETF) на криптовалюты, при этом 2027 год рассматривается как наиболее ранний срок. Генеральный директор компании Хироми Ямадзи заявил, что подготовка к листингу таких продуктов может начаться после того, как станут ясны правовые реформы и налоговые правила. Этот шаг происходит на фоне пересмотра Японией классификации и налогообложения цифровых активов, а также растущего интереса управляющих компаний к регулируемым криптоинвестиционным продуктам.
JPX ожидает правовой ясности перед запуском ETF
Japan Exchange Group может перейти к запуску крипто-ETF после завершения законодательного процесса. Компания управляет основными рынками ценных бумаг Японии, поэтому ее роль может оказать значительное влияние на формирование будущих криптоинвестиционных продуктов. Ямадзи сообщил Bloomberg, что JPX готова начать подготовку, как только законы и налоги станут четкими. «Если правовая база будет создана, а налоговый режим станет ясным, это можно сделать в любое время», — заявил он. Самый ранний возможный листинг может состояться в 2027 году, однако сроки могут сдвинуться на 2028 год, если изменения в законодательстве займут больше времени.
Япония пока не одобрила спотовые крипто-ETF так же, как некоторые другие рынки. По этой причине операторы рынков ожидают четких правил, прежде чем приступать к листингу таких продуктов. В настоящее время в стране отсутствует единая нормативная база для цифровых активов, что создает неопределенность для участников рынка. JPX, как крупнейшая биржевая холдинговая компания Японии, стремится стать пионером в этой области, но только при условии полной правовой определенности.
Япония пересматривает налоговый режим для криптовалют
Япония также пересматривает порядок налогообложения доходов от криптовалют. Действующие правила рассматривают многие доходы от криптоактивов как прочие доходы, что может приводить к налоговым ставкам до 55%. Такая высокая нагрузка сдерживает институциональных инвесторов и препятствует развитию рынка. Новое налоговое предложение может перевести некоторые криптоактивы под действие правил для финансовых продуктов. В случае принятия определенные доходы могут облагаться фиксированной ставкой налога в 20%, что будет ближе к системе, применяемой для акций.
Предложение также может разрешить перенос убытков на срок до трех лет. Это правило уже применяется к некоторым финансовым продуктам в Японии и может помочь инвесторам управлять потерями от рыночных колебаний. Однако план может не охватывать все виды криптоактивности. Доходы от стейкинга, кредитования и невзаимозаменяемые токены (NFT) могут потребовать отдельного регулирования. Окончательные детали будут зависеть от будущего законодательства, которое сейчас находится на стадии обсуждения в парламенте.
Управляющие компании проявляют интерес к крипто-ETF
Ямадзи отметил, что многие управляющие компании проявили интерес к крипто-ETF. Такие фонды могут предоставить инвесторам доступ к криптовалютам через регулируемые рынки и предложить знакомую структуру для розничных и институциональных покупателей. Финансовая служба Японии (FSA) поддержала более широкое обсуждение переклассификации криптоактивов. Этот шаг может приблизить криптовалюты к традиционным финансовым продуктам, а также поддержать правила борьбы с рыночными злоупотреблениями и защиты инвесторов.
Тем не менее процесс остается незавершенным. Законодатели должны решить, как следует определять и облагать налогом криптоактивы. Регуляторам также предстоит определить, какие активы могут соответствовать требованиям для ETF-продуктов. В настоящее время FSA изучает международный опыт, включая практику США и Европейского союза, чтобы выработать оптимальную модель для японского рынка. Ожидается, что консультации с участниками рынка продолжатся в течение 2026 года.
Перспективы и сроки запуска
JPX сейчас внимательно следит за темпами реформ. Запуск в 2027 году остается возможным, но график зависит от окончательных правил. Следующий этап определит, как Япония откроет свой биржевой рынок для крипто-ETF. Важным фактором станет также позиция Банка Японии, который изучает влияние цифровых активов на финансовую стабильность. Эксперты отмечают, что даже при благоприятном сценарии потребуется не менее 12-18 месяцев на разработку нормативной базы и техническую подготовку инфраструктуры.
Участники рынка ожидают, что первыми кандидатами на листинг могут стать ETF на Bitcoin и Ethereum, как наиболее ликвидные и признанные активы. Однако окончательный список будет утвержден регулятором после завершения всех консультаций. Япония стремится сохранить баланс между инновациями и защитой инвесторов, что может сделать ее подход более консервативным по сравнению с некоторыми другими юрисдикциями.
Заключение
Japan Exchange Group демонстрирует готовность к запуску крипто-ETF, но окончательное решение зависит от завершения правовых и налоговых реформ в Японии. 2027 год рассматривается как наиболее ранний возможный срок, однако он может быть перенесен на 2028 год в случае задержек с принятием законодательства. Управляющие компании проявляют значительный интерес к новому инструменту, что может стимулировать ускорение процесса. Япония продолжает двигаться к созданию четкой нормативной среды для цифровых активов, что в перспективе может сделать ее одним из ключевых рынков для крипто-ETF в Азии. Дальнейшее развитие событий будет зависеть от решений законодателей и регуляторов в ближайшие месяцы.
