Биткойн на короткое время опустился ниже $80,000, но трейдеры по опционам считают, что падение не продлится
На протяжении последних 24 часов Биткойн на короткое время опустился ниже отметки в $80,000, что выявило более уязвимый рынок после нескольких недель роста. Тем не менее, трейдеры по опционам пока не рассматривают это падение как начало более глубокого спада. Согласно данным CryptoSlate, это снижение стерло часть ралли, которое подняло Биткойн примерно на 37% с начала апреля, когда трейдеры начали восстанавливать свои позиции после тяжелого первого квартала. На момент написания статьи BTC восстановился до $80,360.
Структура рынка Биткойна и причины падения
Однако углубленный анализ цен на опционы, метрик волатильности и поведения на блокчейне показывает, что рынок консолидируется, а не капитулирует. В отличие от резких падений в прошлом, которые часто были вызваны макроэкономическими факторами, снижение на этой неделе, по всей видимости, является механическим побочным продуктом внутренней структуры рынка криптовалют. В то время как традиционные акции, такие как S&P 500 и Nasdaq Composite, остаются близкими к рекордным максимумам, локальная слабость Биткойна указывает на сочетание усталости, фиксации прибыли и распродажи чрезмерно заимствованных длинных позиций.
Фиксация прибыли и ее влияние на рынок
Краткосрочное падение Биткойна ниже $80,000 было вызвано не столько изменением макроэкономического настроения, сколько давлением внутри самого криптовалютного рынка. Первым источником стресса стала фиксация прибыли. После роста примерно на 37% с апрельских минимумов Биткойн вернул большую группу недавних покупателей в зону прибыли, что дало трейдерам, которые находились в убытке в течение нескольких месяцев, повод сократить свои позиции. Данные CryptoQuant показывают, что инвесторы зафиксировали прибыль на 14,600 Биткойнов 4 мая, что стало крупнейшим однодневным событием фиксации прибыли с декабря 2025 года. Показатель Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio, который отслеживает, продают ли недавние покупатели монеты с прибылью или убытком, поднялся до 1.016 и остается выше 1 с середины апреля.
Это изменение имеет значение, поскольку оно показывает, что новые держатели больше не продают из-за стресса. Вместо этого они продавали на фоне рыночной силы. Такое поведение отражает ущерб, оставленный после падения в первом квартале. В феврале и марте многие краткосрочные трейдеры имели нереализованные убытки в размере 20% до 30%. Апрельское восстановление восстановило большую часть этого ущерба, создав естественную точку выхода для инвесторов, которые ждали, чтобы вернуться к безубытку или зафиксировать скромную прибыль.
Деривативы и их влияние на рынок
Тем временем аналогичный паттерн наблюдается и в нереализованных прибылях. Трейдеры Биткойна сейчас имеют совокупную прибыль в размере около 18%, что является самым высоким показателем с июня 2025 года. CryptoQuant отмечает, что аналогичные уровни исторически совпадали с более интенсивной распродажей, когда трейдеры используют восстановление для вывода средств с рынка. Тем не менее, распродажа еще не привела к широкой распродаже держателей. Приток средств на биржи остается умеренным, что указывает на то, что крупные держатели не спешат перемещать монеты на централизованные платформы. Это ограничивает медвежий сигнал от последней фиксации прибыли и указывает на рынок, который переваривает прибыль после резкого восстановления.
В то же время вторым источником давления стал рынок деривативов, поскольку ралли Биткойна в начале мая было поддержано быстрым возвращением кредитного плеча на рынки бессрочных фьючерсов. Данные CryptoQuant показывают, что открытый интерес по Биткойну, или общая стоимость незавершенных деривативных контрактов, зафиксировал свое крупнейшее увеличение в 2026 году. Это расширение даже превысило наращивание, наблюдаемое вокруг исторического максимума Биткойна в 2025 году. Binance оставалась центром этой активности, составляя примерно 34% рынка, при этом средний месячный открытый интерес достигал $2.5 миллиарда. Gate.io и Bybit также наблюдали повышенную активность, что отражает более широкий возврат аппетита к риску на основных торговых площадках.
Опционы и их оптимистичный взгляд на рынок
Хотя спотовые рынки переваривают давление продаж, рынок опционов демонстрирует значительно более оптимистичную картину. Волатильность, которая была сжата до самых низких уровней с октября 2025 года, резко повышается. Согласно данным Glassnode, этот всплеск волатильности полностью обусловлен передней частью кривой. Имплицированная волатильность на одну неделю значительно возросла с недавних минимумов, что указывает на возобновленный интерес к краткосрочным опционам. В то же время 25-дельта скошенность, метрика, измеряющая разницу в стоимости между бычьими колл-опционами и медвежьими пут-опционами, активно нормализуется. После кратковременного появления 5% премии для путов, передняя скошенность сжимается обратно к нейтральному уровню.
Широкий индекс скошенности, который оценивает всю кривую опционов, рисует еще более четкую картину: хеджирование на случай падения активно распродается, а спрос на бычьи позиции постепенно нарастает. Рынок фактически сигнализирует о том, что, хотя трейдеры сохраняют некоторую базовую защиту, они рассматривают кратковременное падение ниже $80,000 как временное отклонение, а не структурный крах. Дополнительно усложняет ценовое движение массивный кластер коротких гамма-позиций, расположенных около страйка $82,000. С общим объемом почти $2 миллиарда, эта концентрация заставляет дилеров по опционам динамически хеджировать свои книги.
Перспективы роста до $88,000
Учитывая вышеизложенное, актуальный вопрос на рынке заключается в том, является ли вся эта последовательность началом устойчивого макроэкономического бычьего рынка или лишь последним, эйфорическим вздохом длительного ралли медвежьего рынка. Ответ, вероятно, заключается в поведении кластеров базовой стоимости. Данные CryptoQuant показывают, что возраст неиспользованных выходов транзакций (UTXOs) предоставляет карту, где различные группы покупателей приобрели свои монеты. В настоящее время формируется высоко бычья дивергенция. Базовая стоимость для группы держателей от одной до четырех недель выросла с $67,000 до $76,000, недавно превысив группу от одного до трех месяцев с $68,000.
В техническом плане это структурный золотой крест для настроения на блокчейне. Краткосрочные держатели являются бесспорным двигателем рыночной динамики. Когда их совокупная позиция оказывается в убытке, они создают неумолимое давление на продажу. Однако когда их позиции выравниваются в прибыли снизу вверх, они формируют основу для устойчивого восходящего тренда. В настоящее время это основное выравнивание закрепляется, подготавливая почву для следующего важного психологического и технического рубежа: $88,000. Этот уровень представляет собой базовую стоимость группы держателей от трех до шести месяцев и стоит как окончательное сопротивление. Если спрос на деривативы продолжит поглощать фиксацию прибыли на спотовом рынке и Биткойн сможет успешно вернуть и удержать $88,000, это приведет к тому, что каждая группа краткосрочных держателей окажется в прибыли одновременно.
Исторически именно этот конкретный триггер служил неоспоримым катализатором для истинного разворота тренда, превращая осторожный оптимизм в широкую розничную эйфорию.
Заключение
Таким образом, текущее состояние рынка Биткойна демонстрирует сложную динамику, где краткосрочные колебания цен могут скрывать более глубокие структурные изменения. Несмотря на недавнее падение ниже $80,000, трейдеры по опционам остаются оптимистичными, рассматривая это как временное явление. Важно следить за поведением держателей и динамикой рынка деривативов, так как они могут оказать значительное влияние на будущие движения цен. Если Биткойн сможет преодолеть уровень $88,000, это может стать важным сигналом для дальнейшего роста и восстановления уверенности среди инвесторов.
