Крупнейшие криптобиржи США лоббируют смягчение требований к рискованным активам в законопроекте CLARITY Act

Три крупнейшие криптовалютные биржи Соединенных Штатов — Coinbase, Kraken и Gemini — активно добиваются от законодателей внесения существенных изменений в ожидаемый законопроект CLARITY Act, долгожданную нормативную базу для рынка криптовалют, которая уже несколько месяцев задерживается в Конгрессе. Согласно отчету POLITICO, опубликованному в пятницу, компании призвали законодателей исключить одно ключевое положение, которое обязывало бы биржи листинговать только те цифровые активы, которые «не подвержены легкому манипулированию».

Мелкие криптоактивы могут столкнуться с ужесточением правил листинга

Рекомендация, переданная законодателям ранее в этом году, была подтверждена POLITICO тремя источниками, знакомыми с ходом обсуждений. Положение, которое биржи хотят удалить, призвано отразить существующие меры защиты на товарных рынках, однако представители площадок утверждают, что его будет сложно справедливо применять к криптовалютам, особенно к небольшим токенам, которые торгуются реже. В рамках текущего подхода Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) платформы, стремящиеся запустить продукты, связанные с такими товарами, как нефть или кукуруза, должны самостоятельно сертифицировать, что базовые контракты не подвержены легкому манипулированию или искусственному завышению цен, прежде чем начать торговлю.

Возражения бирж сосредоточены на практической проблеме: стандарт «не подвержены легкому манипулированию» может затруднить для площадок предоставление сертификаций, необходимых для предложения более мелких токенов с низкой ликвидностью. По словам одного из источников, знакомых с ситуацией, предложенная правка представляет собой «очень значительный откат» от более ранних версий законопроекта. Другой источник отметил, что биржи стремятся к «легкому регулированию». В то же время компании отвергли идею о том, что они пытаются ослабить защиту инвесторов.

Поддержка полномочий CFTC с оговорками

В совместном заявлении, предоставленном POLITICO, Coinbase, Kraken и Gemini заявили, что поддерживают всеобъемлющий надзор за рынками цифровых активов, включая предоставление CFTC расширенных полномочий. Биржи отметили, что многие американцы участвуют в криптовалютных рынках без федеральных гарантий, которые, по их мнению, должны применяться. Они добавили, что их взаимодействие с законодателями направлено на расширение надзора, а не на его сокращение. Директор по федеральной политике Coinbase Робин Кук охарактеризовала дискуссию как «проблему курицы и яйца». По ее словам, вопрос заключается в том, как токен может генерировать достаточный объем торгов и интерес, чтобы продемонстрировать отсутствие риска манипулирования, если его нельзя листинговать с самого начала.

Кук заявила, что компания поддерживает стандарт «не подвержены легкому манипулированию» на традиционных рынках фьючерсов и свопов, но утверждает, что перенос этого же стандарта на спотовый рынок криптовалют может непреднамеренно ограничить возможности CFTC, отрасли и потребителей. Предложенное биржами изменение было представлено в рамках более широкого набора рекомендаций законодателям из Сельскохозяйственного комитета Сената, который курирует CFTC и отвечает за половину нормативной базы CLARITY Act.

Контекст и значение законопроекта CLARITY Act

Законопроект CLARITY Act (Crypto Legal Authority and Regulatory Integrity for Transactions Act) рассматривается как ключевой элемент для создания четких правил игры на рынке криптовалют в США. Он призван определить, какие цифровые активы считаются товарами, а какие — ценными бумагами, а также распределить надзорные полномочия между CFTC и Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Задержки в его принятии связаны с разногласиями между законодателями, регуляторами и участниками рынка по поводу степени жесткости регулирования. Позиция крупнейших бирж, которые стремятся к более мягким требованиям, особенно в отношении мелких активов, отражает их опасения, что чрезмерно строгие правила могут задушить инновации и ограничить доступ розничных инвесторов к широкому спектру токенов.

Сторонники более жесткого регулирования, напротив, утверждают, что ослабление стандартов может привести к росту мошенничества и манипуляций на рынке, который и так страдает от недостатка прозрачности. Они указывают на многочисленные случаи крахов и скам-проектов, которые нанесли ущерб миллионам инвесторов. Дебаты вокруг CLARITY Act стали одним из центральных пунктов в более широкой дискуссии о будущем криптовалют в США, где баланс между защитой потребителей и стимулированием технологического развития остается предметом острых споров.

Позиция регуляторов и реакция рынка

CFTC, которая традиционно занималась регулированием товарных деривативов, в последние годы получила де-факто надзор за спотовым рынком криптовалют, особенно в отношении биткоина и эфира. Однако ее полномочия остаются ограниченными, и законопроект CLARITY Act мог бы значительно их расширить. Председатель CFTC Ростин Бенэм неоднократно призывал Конгресс предоставить агентству больше ресурсов и четких полномочий для регулирования криптовалютного рынка. Реакция рынка на новости о лоббистской активности бирж была сдержанной. Аналитики отмечают, что исход переговоров по CLARITY Act может оказать существенное влияние на динамику цен на альткоины, особенно на мелкие и средние токены, которые могут оказаться под угрозой делистинга в случае принятия жестких правил.

Инвесторы внимательно следят за развитием событий, понимая, что любое ужесточение регулирования может привести к временной волатильности, но в долгосрочной перспективе создаст более стабильную и предсказуемую среду для институциональных участников. В то же время, если биржам удастся добиться смягчения требований, это может стимулировать рост числа новых листингов и приток капитала в менее ликвидные активы.

Заключение

Лоббистская кампания Coinbase, Kraken и Gemini по изменению ключевого положения законопроекта CLARITY Act демонстрирует глубокий раскол между регуляторными амбициями и практическими потребностями криптовалютной индустрии. Биржи настаивают на «легком регулировании» для мелких токенов, опасаясь, что жесткие стандарты, заимствованные с традиционных товарных рынков, парализуют развитие сектора. В то же время они подчеркивают свою поддержку расширения полномочий CFTC, что указывает на их готовность к компромиссу. Исход этих переговоров определит не только судьбу CLARITY Act, но и будущее регулирования криптовалют в США, задав вектор для всей глобальной индустрии. Окончательное решение законодателей, которое может быть принято в ближайшие месяцы, станет важнейшим сигналом для рынка, определив, будет ли Америка оставаться центром криптовалютных инноваций или уступит эту роль другим юрисдикциям с более гибкими правилами.