Крупные держатели Bitcoin затихают: угасает ли импульс рынка?
Почти 40% всех Bitcoin, находящихся в обращении, были приобретены по ценам выше текущих рыночных котировок, что оставляет значительную долю держателей в убытке. Этот показатель, на который ссылается аналитик Darkfost, отражает растущее напряжение на рынке, поскольку крупные игроки сокращают покупки, а признаки восстановления спроса отсутствуют.
Медленный выход крупнейших игроков
Крупные кошельки, известные как «киты», владеющие от 1 000 до 10 000 BTC, демонстрируют отрицательный годовой прирост баланса, согласно данным CryptoQuant. Ежемесячный прирост в этой когорте практически не изменился с февраля, что, по мнению аналитической платформы, повторяет ситуацию, наблюдавшуюся во время медвежьего рынка 2022 года, когда цены резко падали в течение нескольких месяцев.
Чуть более мелкие, но все еще значимые держатели, известные как «дельфины», владеющие от 100 до 1 000 BTC, включают биржевые инвестиционные фонды и корпоративные казначейские счета. Их балансы все еще растут в годовом исчислении, но темпы резко замедлились: ежемесячный прирост сейчас колеблется около нуля, а показатели демонстрируют понижающиеся максимумы с сентября 2025 года. CryptoQuant отмечает, что эти две группы вместе формируют основу структурного спроса на рынке Bitcoin, поэтому их замедление трудно игнорировать.
Долгосрочные держатели накапливают, но покупатели отсутствуют
Один показатель выглядит обманчиво оптимистичным: предложение долгосрочных держателей достигло рекордного уровня в 15,8 миллиона BTC. На первый взгляд, это свидетельствует об уверенности. Однако CryptoQuant интерпретирует это иначе — как признак того, что существующие держатели удерживают позиции, в то время как новые покупатели остаются в стороне, лишая рынок свежего спроса, необходимого для роста цен.
Тим Сан, исследователь из HashKey Group, отмечает, что доля предложения, находящегося в нереализованном убытке, временами приближалась к 50% — уровень, не наблюдавшийся со времен глубокого спада 2022 года. Он оценивает абсолютный нижний диапазон в $40 000–$45 000, хотя считает $55 000–$60 000 более реалистичным дном, при условии, что ситуация между США и Ираном не ухудшится, а Федеральная резервная система воздержится от повышения ставок.
BTC продолжает торговаться в рамках кластера распределения между $66 000 и $80 000, где покупатели и продавцы все еще борются за контроль. Это остается сложной средой для инвесторов: эйфория возникает каждый раз, когда BTC приближается к верхней границе, и пессимизм возвращается так же быстро, как цена опускается ниже.
Что потребуется для восстановления
Тим Сан четко заявляет, что настоящий разворот зависит не только от ценового действия. По его словам, сначала должен произойти решительный сдвиг в сторону более мягкой денежно-кредитной политики и ослабления финансовых условий.
Криптоаналитик Darkfost описывает текущий рынок как сложный диапазон для торговли, где ажиотаж нарастает каждый раз, когда Bitcoin приближается к верхней границе, и пессимизм возвращается так же быстро, как цена снижается. При цене около $73 510 данные рисуют картину рынка, который все еще ищет дно.
Заключение
Текущая ситуация на рынке Bitcoin характеризуется затишьем со стороны крупных держателей и отсутствием значительного притока новых покупателей. Несмотря на рекордное предложение долгосрочных держателей, что может указывать на уверенность, аналитики предупреждают, что это скорее свидетельствует о стагнации, а не о здоровом росте. Для возобновления восходящего тренда необходимы макроэкономические изменения, в частности смягчение денежно-кредитной политики. Пока же рынок остается в неопределенном диапазоне, где борьба между покупателями и продавцами продолжается, а инвесторы вынуждены адаптироваться к волатильной и непредсказуемой среде.
